La escalada de la situación geopolítica impulsa la fortaleza del franco suizo, el USD/CHF se presiona y retrocede a 0.7880

En el contexto de un aumento en el sentimiento de riesgo global, el franco suizo, como moneda de refugio tradicional, está atrayendo una gran cantidad de flujos de capital. Durante la sesión de negociación asiática del martes, el tipo de cambio USD/CHF experimentó un retroceso tras dos días de subida y actualmente se negocia en torno a 0.7880, cerca de la resistencia clave en 0.7900. El mercado está atento a la publicación del índice adelantado KOF de Suiza, que suele ser un indicador de la dirección futura de la actividad económica en general.

Reavivamiento de las tensiones geopolíticas y aumento en la demanda de activos seguros

El conflicto entre Ucrania y Rusia continúa intensificándose, y el Ministerio de Asuntos Exteriores de Rusia ha declarado que la postura de negociación de Moscú podría cambiar debido a los ataques alegados contra la residencia del presidente Putin. Al mismo tiempo, la situación en Oriente Medio también se está deteriorando, con las operaciones de bombardeo de Arabia Saudita en Yemen y la declaración de Irán de una “guerra total” con Estados Unidos, Europa e Israel, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre una inestabilidad geopolítica más amplia. Trump emitió una advertencia de que si Irán reinicia su programa nuclear, enfrentará golpes adicionales.

Esta serie de factores de incertidumbre ha impulsado la demanda de activos considerados refugio seguro. Suiza, con su economía sólida, un sector exportador desarrollado, amplias reservas de divisas en el banco central y una postura de neutralidad mantenida a largo plazo en conflictos globales, ha convertido a su moneda en la primera opción para los inversores durante períodos de aversión al riesgo. En un entorno de mayor volatilidad del mercado, el franco suizo suele apreciarse frente a otras monedas consideradas de mayor riesgo, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio USD/CHF.

Debilidad del dólar arrastra el tipo de cambio, incertidumbre sobre la política de tasas de la Fed

Otro obstáculo para el dólar proviene de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en el futuro. El mercado en general espera que la Fed realice dos recortes en 2026. Según los datos más recientes de la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de que la reunión de política monetaria de enero mantenga las tasas sin cambios ha subido al 83.9%, desde el 80.1% de hace una semana. En contraste, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos ha bajado del 19.9% a 16.1% en la actualidad.

Esta actitud de cautela respecto al dólar está debilitando su poder de compra. Cuando se espera ampliamente que la Fed recorte tasas, el atractivo de los activos denominados en dólares disminuye, y los inversores prefieren asignar sus recursos a otras monedas. La minuta de la reunión de diciembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que se publicará más tarde hoy, podría ofrecer una mayor visión sobre las perspectivas de la política de la Fed en 2026.

Datos clave de la semana en espera, inversores mantienen cautela

Los participantes del mercado de divisas están a la espera de los datos de solicitudes iniciales de desempleo en Estados Unidos que se publicarán el miércoles. Este indicador del mercado laboral es crucial para evaluar la resistencia de la economía estadounidense y también podría reavivar las discusiones sobre la dirección de la política de la Fed. Antes de que estos factores de incertidumbre se concreten, los operadores tienden a adoptar una postura cautelosa, lo que también explica el reciente comportamiento débil del USD/CHF.

Franco suizo: de la liquidez nominal al valor refugio real

El franco suizo (CHF), como una de las diez monedas más negociadas a nivel mundial, tiene un volumen de transacciones diario mucho mayor que la escala real de la economía suiza, lo que demuestra su importancia en las finanzas internacionales. El valor del franco está influenciado por el sentimiento general del mercado, la salud de la economía suiza y las políticas del Banco Nacional Suizo (SNB).

Entre 2011 y 2015, el franco suizo estuvo vinculado al euro, pero este mecanismo de enlace fue eliminado de forma repentina en 2015, tras lo cual el franco se apreció más del 20% en corto plazo, provocando turbulencias en los mercados globales. Aunque el sistema de tipo de cambio ha cambiado, debido a la alta dependencia de la economía suiza del euro cercano, la tendencia de las variaciones del CHF y el euro sigue siendo altamente correlacionada. Para los inversores que buscan entender la relación de 100 francos suizos frente al euro, esta estrecha correlación (que algunos modelos muestran con un coeficiente superior al 90%, casi perfecta correlación positiva) es una referencia importante.

Marco de política monetaria del SNB y mecanismo de soporte del CHF

El Banco Nacional Suizo realiza cuatro reuniones de política cada año (una por trimestre), una frecuencia menor que la de otros bancos centrales principales. El SNB establece un objetivo de inflación anual por debajo del 2%. Cuando la inflación supera el objetivo o se espera que lo haga en el corto plazo, el banco central aumenta las tasas de interés de referencia para frenar la subida de precios.

El aumento de las tasas generalmente favorece al franco suizo, ya que incrementa el rendimiento de los activos denominados en CHF, haciendo que Suiza sea más atractiva para los inversores internacionales. Por el contrario, una reducción de tasas suele debilitar al franco.

Datos económicos suizos y su interacción con el valor del CHF

La publicación de datos macroeconómicos en Suiza es crucial para evaluar la situación económica; cualquier cambio inesperado puede provocar volatilidad en el franco. Un crecimiento económico sólido, tasas de desempleo bajas y una alta confianza de los inversores generalmente benefician al CHF; por el contrario, si los datos muestran signos de desaceleración, el franco puede enfrentar presiones a la baja.

Como economía pequeña y abierta, la prosperidad de Suiza depende en gran medida de la situación económica de los países cercanos en la zona euro. La Unión Europea no solo es su principal socio comercial, sino también un aliado político importante. Por ello, la estabilidad macroeconómica y la política monetaria del euro son fundamentales para la salud del franco suizo. Algunos modelos económicos indican que la relación de co-movimiento entre el euro y el franco suizo alcanza o supera el 90%, casi una correlación positiva perfecta.