#比特币ETF产品 Al ver estos datos, lo que me vino a la mente fue una tarde de 2017. En ese entonces todos discutían que "esta vez sería diferente", ¿y qué pasó? Los minoristas entraron en pánico en los niveles altos, mientras que las instituciones seguían observando desde fuera. Han pasado siete años y esta vez la historia realmente cambió el guion.

2025 parece ser el peor año para las criptomonedas, con BTC cayendo un 5.4%, pero lo que realmente importa es el cambio de manos que está ocurriendo detrás: los minoristas se retiraron en un 66%, y las instituciones pasaron de estar en la periferia a tener una participación del 24% en el núcleo. Esto no es una simple vuelta de tuerca, sino una explosión que ha estado gestándose a largo plazo. ¿Recuerdas cuando se aprobó por primera vez el ETF de Bitcoin spot? Muchos pensaron que era solo una buena noticia en papel, pero en realidad fue un quiebre a nivel institucional—la entrada de 25 mil millones de dólares en ETFs, ¿qué significa eso? Significa que fondos de inversión reales y de largo plazo están entrando, no es especulación, es asignación de activos.

Esto me recuerda la trayectoria histórica del ETF de oro. Cuando aparecen productos a nivel institucional, el control del precio empieza a transferirse. Las caídas temporales no importan, lo que importa es quién está comprando y con qué mentalidad. Los minoristas persiguen las subidas y venden en las bajadas, mientras que las instituciones observan los ciclos—siguen acumulando en "niveles altos", lo que indica que no miran solo el precio actual, sino el valor de asignación en 2026, 2027.

El comentario de Jocy sobre que no estamos en la cima del mercado alcista, sino en la fase de acumulación institucional, me parece muy acertado. Esa lógica la comparto, porque la estructura del mercado realmente ha cambiado. La política de la primera mitad de 2026, junto con la acumulación continua de las instituciones, hace que el objetivo de 12-15 millones de dólares no sea solo una fantasía, sino que tenga sentido en una nueva lógica de ciclo. Ciclos políticos, apoyo regulatorio, infraestructura mejorada—estos factores no eran visibles en la era de los minoristas.

El rango de 87,000 a 95,000 dólares en corto plazo, en realidad, es solo un proceso de acumulación por parte de las instituciones. Cada presión de venta es una oportunidad para ellos de comprar más. Esto es completamente diferente a las volatilidades emocionales de 2013 y 2017. En aquel entonces, una noticia podía mover el precio, pero ahora, las fluctuaciones de 100,000 o 110,000 dólares no pueden sacudir fondos institucionales que manejan billones.

Por supuesto, el riesgo siempre está presente—política de la Reserva Federal, dólar fuerte, la posibilidad de que las instituciones sigan vendiendo, y la incertidumbre de las elecciones de medio término. Pero esto mismo demuestra la transformación en la estructura del mercado: bajo la lógica antigua, estos factores eran mortales; bajo la nueva lógica, se convierten en oportunidades de inversión. Cuando todos están pesimistas, suele ser el mejor momento para construir posiciones.

He visto muchas veces cambios de ciclo, y cada vez todos dicen "esta vez será diferente", pero en realidad, cuando llega ese momento, la mayoría sigue usando el pensamiento antiguo. La marca de 2025 en realidad señala un punto de inflexión en el mercado de criptomonedas, de una dinámica impulsada por minoristas a una impulsada por instituciones. La infraestructura está lista, la regulación es clara, y el gran capital está entrando—cuando estas condiciones se cumplen, la próxima subida no está lejos.