EUR/JPY 2025: Análisis del cambio euro yen y oportunidades de inversión en yenes

Volatilidad extrema marca el desempeño del par EUR/JPY en 2025

El cambio euro yen ha experimentado una volatilidad sin precedentes durante los primeros meses de 2025, oscilando entre los 155,6 y 164,2 yenes por euro. Este movimiento de más de ocho yenes reflejeja cómo los mercados procesan simultáneamente cambios significativos en las políticas monetarias de Japón y Europa, así como tensiones comerciales globales que redefinen el apetito por riesgo de los inversores. El par cotizaba cerca de 161,7 ¥ al inicio del año, tocó mínimos de 155,6 ¥ el 27 de febrero y alcanzó máximos de 164,2 ¥ el 1 de mayo, cerrando recientemente alrededor de 163,4 ¥.

Los impulsores clave detrás del cambio del euro yen

Endurecimiento monetario japonés contra flexibilización europea

El Banco de Japón elevó su tasa de referencia del 0,25% al 0,50% en enero, marcando el nivel más alto desde 2008 y señalizando un giro hacia la normalización monetaria. Esta decisión fortaleció el yen inicialmente, aunque el impulso fue breve porque los rendimientos europeos seguían muy superiores. Paralelamente, el Banco Central Europeo ejecutó tres recortes consecutivos de tasas (30 de enero, 12 de marzo y 17 de abril), bajando su facilidad de depósito desde el 4% hasta el 2,25%. Esta divergencia de políticas está reduciendo drásticamente el diferencial de rendimiento entre ambas economías, un factor que históricamente sostenía la demanda de euros sobre yenes.

Aversión al riesgo por aranceles estadounidenses

En febrero, Washington anunció un gravamen general del 10% sobre todas las importaciones y un 20% adicional para bienes de la UE. El temor a una escalada comercial activó la demanda de activos refugio, presionando el EUR/JPY hacia sus mínimos de 155,6 ¥. Aunque los aranceles entraron en vigor efectivamente en abril, los mercados ya habían descontado el impacto, limitando las oscilaciones posteriores entre 158 y 161 ¥.

El yen como divisa de refugio

La fortaleza defensiva del yen reside en que Japón es un gran acreedor neto mundial con independencia financiera del financiamiento externo, factores que generan confianza institucional. Adicionalmente, muchos operadores financian posiciones en carry trade utilizando el yen como divisa de financiamiento; cuando los mercados se deterioran, el desmantelamiento de estas estrategias genera recompras masivas de yenes. El mercado de divisas japonés destaca por su magnitud y liquidez, convirtiéndolo en el medio asiático más accesible para ejecutar compras rápidas durante episodios de alarma.

Estímulo chino activando apetito de riesgo

En mayo, Pekín inyectó liquidez reduciendo su tasa repo a siete días al 1,40% y relajando requisitos de reserva bancaria. Este estímulo revitalizó los mercados accionarios asiáticos, desactivando temporalmente la demanda de coberturas en yenes. El cambio euro yen reaccionó escalando rápidamente hacia 164,2 ¥ conforme los inversores abandonaban posiciones defensivas.

Proyección EUR/JPY para el cierre de 2025

La pugna entre divergencias de política monetaria

La curva de mercados anticipa que el Banco de Japón elevaría su tasa al 0,75% en verano y al 1,00% en otoño. Este ajuste gradual erosionaría la rentabilidad del carry trade financiado en yenes, proporcionando apoyo estructural a la divisa nipona. Simultáneamente, el BCE probablemente reduciría sus tipos al 2,00% antes de diciembre debido a la desaceleración del crecimiento europeo y la moderación inflacionaria. Este estrechamiento del diferencial de rendimiento a poco más de un punto porcentual eliminaría el incentivo que históricamente compensaba el riesgo de mantener euros.

Escenario base: rango descendente con límites fluctuantes

El cambio euro yen navegará probablemente en un corredor amplio pero con sesgo bajista gradual. Durante períodos de apetito de riesgo normalizado, el par debería encontrar resistencia por encima de 165 ¥. Conversamente, ante sobresaltos geopolíticos, datos inflacionarios inesperados en EE.UU., nuevas tarifas comerciales o correcciones bursátiles, el yen recuperaría su rol defensivo, llevando potencialmente el par hacia la zona 158-160 ¥. Nuestro escenario central sitúa el EUR/JPY cerca de 162 ¥ para fin de año, con inclinación moderada hacia un yen algo más apreciado si el Banco de Japón confirma continuidad de alzas en 2026.

Lectura técnica del EUR/JPY: indicadores de desaceleración

El gráfico diario exhibe un sesgo alcista moderado, aunque señales de agotamiento se perfilan. El precio cotiza por encima de su media móvil principal (aproximadamente 161 ¥), confirmando la tendencia alcista desde principios de marzo. Sin embargo, las velas recientes presentan cuerpos estrechos agrupados cerca del límite superior de las Bandas de Bollinger (banda superior 164,0; media 162,5), indicando debilitamiento del impulso comprador.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 períodos se ubicaba en 56 tras tocar máximos de 67 hace días, retrocediendo desde territorio de sobrecompra. Además, dibuja una divergencia bajista contra el máximo del 1 de mayo (164,2 ¥), sugerando posible pausa o corrección próxima.

Niveles técnicos críticos:

• Soporte inmediato: Media de Bollinger en 162,5 ¥
• Soporte secundario: Confluencia de banda inferior y media móvil alrededor de 161 ¥; una ruptura abriría paso a 159,8-160 ¥
• Resistencia principal: 164,2 ¥; cierre por encima permitiría extensión hacia 166-168 ¥

Estrategias de inversión adaptadas a horizontes temporales

Operativa de corto plazo (3-6 meses)

El par mantiene oscilaciones dentro del corredor 160-170 ¥. Cuando la cotización alcance zona alta (165-170 ¥), operadores pueden tomar posiciones cortas en euros/largas en yenes con objetivo inicial en 162 ¥ y stop disciplinado en 171 ¥. Las jornadas previas a decisiones del Banco de Japón suelen generar movimientos rápidos de 1-2 yenes; operadores activos pueden capitalizar volatilidad mediante instrumentos de tamaño reducido.

Acumulación a mediano plazo (hasta cierre 2025)

Las proyecciones de instituciones financieras convergen en rango 160-170 ¥ para fin de año. Una táctica prudente consiste en acumular yenes progresivamente: comprar cuando el EUR/JPY supere 163-164 ¥, promediar entrada y reducir riesgo de punto único. Quienes requieran cobertura de flujos en euros pueden establecer contratos a plazo o depósitos en yenes con niveles actuales; el costo baja conforme el diferencial de tasas se contrae.

Realización de ganancias

Si el par se aproxima a 160-162 ¥ tras alzas del Banco de Japón esperadas para verano y otoño, conviene materializar al menos parte de ganancias, preservando resto como protección contra sobresaltos geopolíticos que históricamente favorecen al yen.

Riesgos y consideraciones principales

• Pausa inesperada del Banco de Japón: Si la inflación nipona modera, las subidas de tasas podrían suspenderse
• Repunte inflacionario europeo: Un incremento imprevisto de inflación subyacente frenaría recortes del BCE
• Rally bursátil prolongado: Podría reactivar el carry trade, devolviendo el par hacia 167-168 ¥
• Nuevas rondas arancelarias: Escalada comercial entre EE.UU. y UE impulsaría el yen refugio hacia 158-160 ¥
• Señales de distensión comercial: Permitirían rebotes hacia 167-168 ¥

Mantener stops claros y revisar exposición tras cada reunión de bancos centrales sigue siendo esencial para gestionar riesgo.

Perspectiva histórica: evolución del EUR/JPY desde 1999

El par EUR/JPY, desde su creación en 1999, ha demostrado cómo el yen actúa como colchón de seguridad durante turbulencias. Durante la crisis financiera de 2008, el yen se fortaleció significativamente mientras el euro se depreció por inestabilidad en la Eurozona y crisis de deuda en la década de 2010. La recuperación económica europea y políticas expansivas del Banco de Japón en años recientes favorecieron apreciación gradual del euro. Hoy, el par nuevamente refleja la pugna entre un yen que recupera refugio y un euro presionado, oscilando en zona 160-165 ¥.

Reflexión final: oportunidades en el cambio euro yen para 2025

El cierre de 2025 probablemente verá convergencia de proyecciones en rango 158-170 ¥, reflejando consenso sobre cambio de ciclo: el Banco de Japón normaliza política tras años de tasas cercanas a cero, mientras el Banco Central Europeo reduce tipos. El diferencial de rendimiento, que rondaba dos puntos hace un año, convergerá a poco más de uno, erosionando el clásico incentivo de financiación en yenes para adquisición de euros.

Con el EUR/JPY rebotando entre 160 y 170 ¥, operadores prudentes deberían considerar compras de yenes en repuntes hacia 165-170 ¥, apuntando a objetivos en 160-162 ¥ con riesgo controlado en 171 ¥. El riesgo principal persiste si el Banco de Japón pausa alzas o inflación europea resurge, pero el sesgo estructural favorece claramente al yen.

Por primera vez en dos décadas, el carry trade ha perdido carácter unidireccional, sugiriendo tendencia descendente aunque gradual para el EUR/JPY en meses restantes. Quienes construyan posiciones en yenes con criterio, paciencia y límites de riesgo bien definidos podrán capitalizar esta ventana histórica de revalorización moderada pero sostenible.