La recuperación de la libra esterlina no logra vencer la confianza bajista, varias firmas de inversión cambian a una perspectiva pesimista

El tipo de cambio de libra esterlina frente al dólar estadounidense ha oscilado a la baja en los últimos días. Hasta la última cotización, el GBP/USD cayó un 0.08% hasta 1.3227, aunque en el día alcanzó momentáneamente un máximo cercano a 1.3269, pero el impulso alcista claramente no fue suficiente. Desde la perspectiva de los participantes del mercado, esta recuperación se está evaluando cada vez más como un espejismo.

El efecto presupuestario se desvanece, la libra pierde soporte

Morgan Stanley ha ajustado recientemente su postura respecto a la libra. El estratega David Adams y otros señalaron que la rápida recuperación tras la publicación del presupuesto del Reino Unido terminará por agotarse. A medida que el efecto positivo de las políticas se disipa, los fundamentos que sustentan la libra comienzan a desmoronarse — la correlación con el mercado bursátil ha caído a cero y los impulsores locales son severamente insuficientes.

Los bancos de inversión afirman que la libra probablemente solo tenga la oportunidad de cerrar posiciones de cobertura en esta ronda de rebote, y que las razones para comprar GBP/USD serán extremadamente limitadas en adelante. Desde el análisis técnico, la atracción del GBP/USD ha sido claramente dañada.

¿Podrá el ciclo de recortes de tasas cambiar la situación?

Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, todavía existen oportunidades. Morgan Stanley opina que la continuación de los recortes de tasas por parte del Banco de Inglaterra liberará espacio fiscal y promoverá la recuperación del consumo y la inversión. ¿Podrá la economía mantener el ritmo una vez que el ciclo de recortes esté cerca de su fin, convirtiéndose en un nuevo soporte para la libra? Si las perspectivas de crecimiento mejoran, el actual sentimiento pesimista podría invertirse.

Pero este escenario enfrenta desafíos. El economista de Jefferies, Modupe Adegbembo, señaló que la vulnerabilidad estructural fiscal del Reino Unido sigue presente, y que el mercado aún está asimilando la valoración del riesgo de una pérdida de control. Esto significa que, incluso con una política monetaria flexible, la caída de la libra probablemente no mejorará de manera fundamental.

Los bajistas tienen la ventaja

Varios bancos de inversión coinciden en una misma conclusión: la recuperación del GBP será breve y el riesgo de una mayor caída es mayor. Antes de que se resuelvan los factores estructurales adversos, la libra frente al dólar carece de un soporte de compras a largo plazo, y la confianza en las posiciones cortas en el mercado es relativamente fuerte.