Pivote del mercado: Asia aprovecha las señales de recorte de tasas de la Fed mientras las acciones asiáticas y Bitcoin avanzan rápidamente

La semana que lo cambió todo

El jueves supuso un giro brusco en el sentimiento del mercado en Asia, con los traders percibiendo un cambio importante en la dirección de la política de la Reserva Federal. El índice MSCI Asia-Pacífico (ex-Japón) registró una ganancia sólida del 0,27%, señalando convicción de que un recorte de tasas en diciembre era cada vez más probable. De manera más dramática, el Nikkei de Japón y el Kospi de Corea del Sur ambos subieron más del 1%, rompiendo con semanas de negociación inestable al cierre de una semana acortada por las festividades.

¿El culpable? Un cambio sísmico en las probabilidades de recorte de tasas. Hace solo una semana, los traders situaban las probabilidades de recorte en diciembre en un mero 30%. Para el jueves, los datos de CME FedWatch mostraron que esa probabilidad había explotado hasta el 85%—una reversión sorprendente que se propagó a todas las clases de activos.

Por qué la Fed de repente parece dovish

El catalizador fue claro: enfriamiento del mercado laboral en EE. UU. Las solicitudes de subsidio por desempleo alcanzaron un mínimo de siete meses, pero esa no es toda la historia. Los funcionarios de la Fed Mary Daly y Christopher Waller hicieron comentarios que asustaron a los halcones de la inflación y deleitaron a los alcistas de los recortes de tasas. George Boubouras, director general de K2 Asset Management, capturó la paradoja: “Aunque la inflación subyacente sigue por encima del objetivo, la tasa de inflación de equilibrio a 10 años en EE. UU. en torno al 2,25% refleja que los mercados en general están cómodos con las expectativas de inflación.”

¿La traducción? La inflación ya no se está descontrolando. El mercado laboral muestra grietas. Un recorte de tasas en diciembre no solo es posible—está ya descontado.

Debilidad del dólar, rotación de divisas en juego

A medida que aumentaban las apuestas por un recorte de tasas de la Fed, el dólar tomó un respiro. El índice del dólar cayó un 0,28% hasta situarse en 99,523, mientras que el euro subió a un máximo de siete días de 1,16045. La libra tampoco se quedó atrás, subiendo a $1,3247—un pico de un mes—después de que la Ministra de Finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, presentara un presupuesto que alivió las preocupaciones fiscales.

Pero la verdadera acción estuvo en el yen, donde los traders enfrentaron un dilema peculiar.

Yen japonés bajo presión: se avecina intervención

El yen sigue siendo la variable de la semana. Se ha depreciado casi 10 unidades desde principios de octubre, una caída pronunciada impulsada por la brecha entre las expectativas de tasas en EE. UU. y Japón. La acción del jueves vio al yen negociando alrededor de 156,16 por dólar, y debajo de esas cifras principales hay una tensión crítica: las ambiciones de gasto masivo de Tokio chocan con la estabilidad de la moneda.

Informes de Reuters sugieren que el Banco de Japón podría preparar un apoyo para subir tasas ya el próximo mes—una medida audaz para anclar la moneda y evitar una mayor debilidad del yen. La Primera Ministra Sanae Takaichi mostró determinación, descartando temores de una crisis fiscal similar a la del “momento Truss” en el Reino Unido. El subtexto es claro: Tokio no permitirá que el yen colapse sin control, aunque defenderlo frente a un ciclo de recortes de tasas de la Fed no será tarea fácil. Con el yen en espera y los traders atentos al riesgo de intervención, el nivel de 100000 yen—aproximadamente $640 equivalente en USD—sirve como un marcador psicológico de cuánto ha avanzado este par de divisas.

La crisis inmobiliaria en China se profundiza

Mientras los mercados de acciones bailaban al ritmo de la euforia por los recortes de tasas, el sector inmobiliario chino enviaba señales de alarma. China Vanke, un desarrollador respaldado por el Estado, busca la aprobación de los tenedores de bonos para aplazar el pago de un bono onshore de 2 mil millones de yuanes ($282,6 millones)—su primera solicitud de extensión. Si se aprueba, esta medida podría reavivar los temores en los sectores inmobiliario y financiero, recordando a los inversores que el estímulo monetario en EE. UU. no soluciona automáticamente los problemas estructurales en otros lugares.

Las criptomonedas se unen a la tendencia alcista

Bitcoin recuperó el protagonismo, negociándose por encima de los $90,000 el jueves—un aumento cercano al 3% que posiciona al mercado cripto para romper una racha de cuatro semanas de pérdidas. ¿El catalizador? Las expectativas de tasas más bajas son oro para los activos de riesgo, y Bitcoin, a pesar de su mística no correlacionada, tiende a subir cuando las expectativas de liquidez mejoran y las tasas reales disminuyen.

El oro, por su parte, se mantuvo estable en $4,164.81 por onza tras registrar una ganancia del 0,8% el día anterior, sugiriendo que los inversores siguen cubriéndose pero sin entrar en pánico.

La conclusión

La sesión del jueves reveló un mercado en transición. El giro dovish de la Fed está redefiniendo todo: la rotación en acciones favorece a los cíclicos y a las inversiones internacionales, el dólar está corrigiendo y los activos de riesgo, desde Bitcoin hasta acciones, están recibiendo interés. La lucha del yen japonés añade otra capa de complejidad—especialmente mientras el BOJ contempla su propio endurecimiento de política.

Con los mercados de EE. UU. cerrados el viernes por una sesión abreviada de Acción de Gracias, la tesis de la semana ya está consolidada: las expectativas de recorte de tasas han provocado una reevaluación general de los últimos meses de 2024. Los traders deben estar atentos a cualquier dato económico contradictorio o declaraciones de la Fed que puedan revertir esta narrativa, pero por ahora, la marea claramente ha cambiado hacia la acomodación.