Por qué el dólar australiano sigue cayendo: reevaluación del mercado entre el endurecimiento de la RBA y la fortaleza del USD

El Dólar Australian (AUD) enfrenta una presión creciente a medida que extiende su racha de pérdidas a seis días consecutivos de negociación frente al Dólar estadounidense (USD), con el par AUD/USD cayendo por debajo de la zona de soporte crítica de 0.6600. Aunque las expectativas de inflación que suben al 4.7% en diciembre—desde el 4.5% de noviembre—deberían apoyar teóricamente a la moneda, la realidad cuenta una historia diferente. Los inversores están atrapados entre las apuestas a una subida de tasas del RBA y un Dólar estadounidense resurgente, creando una dinámica compleja que pesa mucho sobre el dólar australiano.

La fuerza oculta del USD: la cautela de la Fed supera la postura hawkish del RBA

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) continúa rondando los 98.40, apoyado por un cambio crucial en las expectativas de la Fed. Mientras que inicialmente los mercados valoraron recortes agresivos de tasas, los últimos datos económicos han alterado fundamentalmente esa narrativa. El informe de empleo de EE. UU. de noviembre mostró un panorama mixto—el crecimiento en nóminas de 64K fue ligeramente superior a las previsiones, pero las cifras de octubre fueron revisadas a la baja significativamente, y la tasa de desempleo subió al 4.6%, marcando el nivel más alto desde 2021.

Este debilitamiento del mercado laboral ha llevado a los funcionarios de la Fed a reevaluar su trayectoria de recortes. El medián de los responsables de la política de la Fed ahora proyecta solo una reducción de tasas en 2026, con algunos funcionarios sin prever recortes en absoluto. Las herramientas CME FedWatch actualmente valoran una probabilidad del 74.4% de tasas sin cambios en la reunión de enero, reflejando una cautela creciente entre los operadores que previamente anticipaban dos recortes este año.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, reforzó este tono hawkish, señalando que aunque el crecimiento del empleo muestra signos de enfriamiento, las presiones de precios permanecen obstinadas. Su advertencia de que “la Fed no debería ser precipitada en declarar la victoria” subraya por qué el USD mantiene su posición a pesar de que las expectativas dovish se desvanecen.

El rompecabezas de la inflación en Australia y el RBA

Las expectativas de inflación del consumidor en Australia se dispararon al 4.7% en diciembre, un giro brusco desde el mínimo de tres meses del 4.5% del mes anterior. Este desarrollo ha convencido a las principales instituciones financieras—Commonwealth Bank of Australia y National Australia Bank—de revisar su calendario de subidas de tasas del RBA hacia adelante, esperando un endurecimiento tan pronto como en febrero.

La postura hawkish del Banco de la Reserva de Australia en su última reunión de 2024 amplificó estas señales. Los mercados de swaps ahora valoran una probabilidad del 28% de una subida de tasas en febrero, aumentando a casi el 41% para marzo. Sin embargo, este desarrollo aparentemente alcista para el AUD no ha logrado revertir la caída de la moneda, lo que sugiere que los participantes del mercado están más enfocados en la atractividad relativa entre los caminos de los dos bancos centrales que en las expectativas absolutas de tasas.

Análisis técnico: hacia dónde podría dirigirse el AUD/USD

El panorama técnico del par AUD/USD se ha deteriorado significativamente. Al cotizar por debajo de la media móvil exponencial de nueve días (EMA) en 0.6619 y del canal ascendente más amplio, el par indica un debilitamiento del momentum. El nivel psicológico de 0.6600, que recientemente se rompió, se ha convertido en un marcador crítico—una caída por debajo de aquí, y el siguiente objetivo aparece en 0.6500, con el mínimo de seis meses de 0.6414 (desde el 21 de agosto) como posible zona de capitulación.

En la recuperación, recuperar la EMA de nueve días sería un primer paso para reactivar el sentimiento alcista. Una prueba exitosa podría allanar el camino hacia el máximo de tres meses de 0.6685, seguido por 0.6707. Superar los 0.6760—el límite superior del canal ascendente—representaría un cambio estructural importante.

Contexto del mercado cruzado: China y el panorama económico de Australia

Los datos recientes de China, el mayor socio comercial de Australia, añaden otra capa de complejidad. Las ventas minoristas chinas cayeron a un crecimiento interanual del 1.3% en noviembre, por debajo del 2.9% previsto, mientras que la producción industrial logró un 4.8% pero quedó por debajo del 5.0% esperado. La inversión en activos fijos decepcionó con un -2.6% en lo que va del año, frente a un -2.3% previsto, lo que sugiere que el impulso económico se está desacelerando.

En el frente interno, el PMI manufacturero de Australia subió a 52.2 en diciembre, pero el sector servicios retrocedió a 51.0 desde 52.8, y el compuesto cayó a 51.1. La situación del empleo sigue siendo frágil, con la tasa de desempleo estable en 4.3% en noviembre, aunque el cambio en el empleo decepcionó con -21.3K frente a las expectativas de +20K.

Este panorama económico mixto significa que la historia de la subida del AUD depende menos de los fundamentos australianos y más de si el RBA realmente implementará subidas de tasas antes que la Fed—una apuesta que actualmente parece estar perdiendo terreno frente a la fortaleza del USD.