Acciones Comunes vs Preferentes: Guía Completa para Inversores

Cuando una empresa decide captar capital mediante emisión de acciones, no todas ellas otorgan idénticos privilegios. Las acciones comunes y preferentes representan dos modelos de participación accionaria fundamentalmente distintos, cada uno con implicaciones específicas para quienes invierten. Comprender estas diferencias resulta crucial antes de asignar capital en mercados de valores.

La Naturaleza de Ambos Instrumentos

Las compañías públicas disponen principalmente de dos canales para emitir acciones, diferenciadas en su estructura de derechos y características operativas. Cada tipología responde a objetivos estratégicos diversos tanto para la empresa como para los inversores que buscan exponerse a ellas.

Acciones Ordinarias:

• Representan propiedad directa en la compañía
• Confieren derechos de voto en asambleas corporativas
• Generan dividendos variables según desempeño financiero
• En caso de insolvencia, tienen menor prioridad que acreedores y accionistas preferentes

Acciones Preferentes:

• Se sitúan entre el capital y la deuda en la pirámide financiera
• Excluyen típicamente el derecho de voto
• Garantizan dividendos con tasa fija o predeterminada
• Otorgan mayor prioridad en distribución de ganancias y recuperación de inversión ante quiebra

Profundización en Acciones Preferentes

Estos instrumentos híbridos combinan características tanto de capital como de obligaciones de deuda, siendo clasificados contablemente como patrimonio. Su rasgo distintivo es la emisión de dividendos predefinidos, que a diferencia de los bonos, no generan obligación legal de devolución del capital inicial.

Modalidades Disponibles

La diversidad de acciones preferentes permite adaptarse a perfiles y estrategias variadas:

• Acumulativas: los dividendos impagos se acumulan para ejercicios posteriores
• No acumulativas: carecen de derechos sobre dividendos atrasados
• Convertibles: pueden transformarse en acciones ordinarias bajo condiciones especificadas
• Rescatables: la compañía puede recomprarlas según condiciones preestablecidas
• Participativas: sus dividendos fluctúan con los resultados empresariales
• Con cláusulas protectoras: incluyen salvaguardas ante eventos específicos

Posición Jerárquica y Derechos Asociados

En la estructura de liquidación corporativa, los accionistas preferentes se ubican después de acreedores y tenedores de bonos, pero adelante de los accionistas ordinarios. Su falta de poder de voto limita su influencia en decisiones estratégicas, aunque su prioridad en pagos de dividendos permanece inalterada incluso durante restricciones financieras.

Estos títulos exhiben sensibilidad a variaciones en tasas de interés, comportándose similar a instrumentos de renta fija. Reguladores y agencias calificadoras pueden reclasificarlos como deuda en contextos analíticos específicos, especialmente cuando incluyen rescate obligatorio o dividendos garantizados perpetuamente.

Balance de Fortalezas y Limitaciones

Ventajas:

• Dividendos previsibles, frecuentemente superiores a los de acciones ordinarias
• Mayor seguridad relativa en escenarios de liquidación que las acciones comunes
• Atractivos durante períodos de tasas de interés reducidas

Desventajas:

• Potencial limitado de revalorización del capital
• Susceptibilidad de suspensión de dividendos en crisis financieras
• Ausencia de derechos de voto en decisiones corporativas
• Liquidez reducida, con restricciones de comercialización y cláusulas de rescate

Profundización en Acciones Ordinarias

Son la tipología más extendida, representando una porción de propiedad empresarial con mayor volatilidad pero superior potencial de crecimiento comparadas con sus contrapartes preferentes.

Variantes Estructurales

Dentro de este universo coexisten modalidades adaptadas a necesidades específicas:

• Acciones sin voto: otorgan participación en beneficios sin injerencia en gestión
• Estructuras multi-clase: cada categoría posee derechos de voto y distribución de dividendos distintos, permitiendo a ciertos grupos mantener control significativo con menor participación accionaria

Atribuciones y Prerrogativas

El distintivo principal es el derecho de voto en asambleas, permitiendo a inversores influir en cuestiones relevantes como designación de directivos. En liquidaciones, su reclamo sobre activos es posterior al de acreedores, bonistas y preferentistas. Sus dividendos responden a la rentabilidad empresarial, posibilitando ganancias elevadas en ciclos expansivos, pero también ausencia total de distribuciones durante desaceleraciones.

Análisis de Ventajas y Riesgos

Ventajas:

• Elevada liquidez, facilitando operaciones expeditas en mercados principales
• Potencial significativo de apreciación del capital ligado a crecimiento corporativo
• Capacidad de influencia en direccionamiento empresarial

Desventajas:

• Volatilidad de precios determinada por desempeño empresarial y condiciones macroeconómicas
• Dividendos inconstantes, susceptibles de reducción o eliminación según ciclos empresariales
• Riesgo de pérdida capital en contextos de deterioro corporativo

Matriz Comparativa

Metodología para Adquisición

Etapa Inicial - Selección Plataformaria: Identificar intermediarios regulados y confiables que faciliten acceso a estos instrumentos.

Etapa Segunda - Habilitación de Cuenta: Completar proceso de registro con datos personales y financieros; realizar depósito inicial según requerimientos plataformarios.

Etapa Tercera - Definición Estratégica: Realizar análisis exhaustivo de empresas objetivo: evaluación de métricas financieras, posicionamiento sectorial, perspectivas de crecimiento.

Etapa Cuarta - Ejecución Operativa: A través de la plataforma, seleccionar entre órdenes de mercado (al precio vigente) u órdenes limitadas (al precio establecido por el inversor).

Alternativamente, es posible operar mediante CFDs (Contratos por Diferencia) sobre estas acciones, sin tenencia física, condicionado a disponibilidad plataformaria y liquidez de mercado.

Orientaciones Estratégicas:

• Integrar tanto ordinarias como preferentes en cartera para mitigación de riesgo
• Realizar seguimiento periódico y ajustar posicionamiento ante cambios de contexto

Selección según Perfil de Inversor

Inversores de Riesgo Elevado: Las acciones ordinarias son idóneas para quienes poseen capacidad y disposición para asumir fluctuaciones de corto plazo, buscando acumulación de capital significativa. Particularmente apropiadas en etapas tempranas o intermedias de trayectorias financieras, donde el horizonte temporal es extenso y los objetivos priorizan crecimiento sobre ingresos inmediatos.

Inversores de Perfil Conservador: Las acciones preferentes se alinean con estrategias de preservación patrimonial y generación de ingresos predecibles. Frecuentemente seleccionadas por individuos próximos a jubilación o en fases de monetización de activos, valorizan la estabilidad de flujos de efectivo y la mitigación de exposición de riesgo. Funcionan también como herramientas de diversificación, balanceando portafolios mediante combinación de características de renta fija y variable.

Reflexión Conclusiva: Comportamiento Relativo en Mercados

Un análisis revelador surge de contrastar el S&P U.S. Preferred Stock Index contra el S&P 500. El primero, representando aproximadamente el 71% del mercado preferentista estadounidense, constituye un referente de magnitud sectorial. Durante un quinquenio reciente, mientras el S&P 500 experimentó expansión de 57,60%, el índice preferentista registró contracción de 18,05%. Esta divergencia subraya la naturaleza distinta de ambos instrumentos ante mutaciones en política monetaria: mientras las ordinarias capturan apreciación en ciclos de expansión económica, las preferentes evidencian mayor vulnerabilidad a incrementos de tasas de interés que erosionan atractivo de sus dividendos fijos.

Ambas modalidades mantienen legitimidad operativa según contexto macroeconómico y caracterización de inversor, siendo la selección consciente entre acciones comunes y preferentes determinante para optimización de resultados inversores.

Pasos Iniciales para Comenzar

1. Registro Plataformario
2. Capitalización de Cuenta
3. Iniciación de Operaciones