Cómo obtener exposición al mercado de uranio: una comparación de tres ETFs mineros principales

El panorama mundial del uranio cambió drásticamente cuando Kazajistán, el mayor productor mundial de uranio, implementó una importante reestructuración fiscal. A partir de 2025, el país aumentó su impuesto a la extracción de minerales del 6% fijo al 9%, con planes de introducir en 2026 un sistema de dos niveles que podría llegar hasta el 20,5%. Este cambio en la política tiene implicaciones inmediatas en la dinámica de suministro y en el sentimiento de los inversores.

Los analistas financieros de BMO destacan que el nuevo régimen fiscal reduce los incentivos de producción para grandes operadores como Kazatomprom. Específicamente, el marco penaliza el aumento de la producción en menor medida de lo que recompensa los precios más altos del uranio, lo que podría apoyar la apreciación de los precios. Combinado con una demanda en aceleración—se proyecta que el consumo global de uranio crezca un 28% entre 2023 y 2030—esto crea un escenario favorable para los inversores en energía nuclear.

Para los gestores de carteras que buscan exposición sistemática a esta tendencia sin la complejidad de seleccionar acciones individuales, los ETFs de uranio ofrecen una solución eficiente. Estos fondos proporcionan acceso diversificado a operaciones mineras, procesamiento de combustible y empresas de infraestructura de energía nuclear.

URA: La opción de ETF de uranio más grande

El ETF Global X Uranium cuenta con 3.580 millones de dólares en activos y sigue el índice Solactive Global Uranium & Nuclear Components Total Return. Este mandato amplio abarca minería, exploración y fabricación de componentes nucleares.

El rendimiento reciente ha sido notable. URA ha entregado un 5,2% de retorno en lo que va de año y un 33,2% en los últimos doce meses. El fondo mantiene una liquidez de negociación saludable, con un promedio de 2,5 millones de acciones diarias—una ventaja significativa tanto para inversores institucionales como minoristas.

La composición de la cartera revela una exposición concentrada en los líderes del sector. Cameco Corporation representa la mayor posición con un 25,16% de los activos, seguido por el Sprott Physical Uranium Trust con un 7,94% y Paladin Energy con un 5,43%. Las cinco principales participaciones restantes incluyen NexGen Energy y Uranium Energy con un 5,23% y un 4,23%, respectivamente.

Desde una perspectiva de costes, URA cobra un 0,69% en gastos anuales. El fondo distribuye dividendos semestralmente, con un rendimiento anual del 5,56% y un pago por acción de 1,71 dólares.

NLR: Exposición global a la infraestructura de energía nuclear

El ETF VanEck Uranium & Nuclear Energy gestiona $241 millones y sigue el índice MVIS Global Uranium & Nuclear Energy. A diferencia de fondos centrados únicamente en minería, NLR abarca una infraestructura nuclear más amplia—desde la obtención de combustible hasta el mantenimiento de reactores y la construcción de instalaciones.

Las métricas de rendimiento muestran un 12,6% de ganancias en lo que va de año y un 33,8% en los últimos doce meses. La diversificación geográfica caracteriza la estrategia del fondo: un 39,5% en acciones estadounidenses, un 17,1% en Canadá, con posiciones relevantes en mercados europeos y asiáticos.

Las principales participaciones incluyen empresas de servicios públicos y energía junto con mineros tradicionales de uranio. Public Service Enterprise Group y Constellation Energy lideran la cartera, seguidos por Cameco, PG&E y la utility finlandesa Fortum Oyj. Esta composición ofrece a los inversores acceso tanto a los impulsores de la oferta como de la demanda en la adopción de energía nuclear.

La actividad de negociación es menor que la de sus pares más grandes, con un volumen diario promedio por debajo de 100,000 acciones. Los inversores deben tener en cuenta los diferenciales más amplios entre oferta y demanda al establecer posiciones. La ratio de gastos totaliza un 0,60%, siendo competitiva para un fondo especializado. El rendimiento por dividendos anual alcanza aproximadamente el 3,89%.

URNM: Exposición concentrada en minería de uranio

El ETF Sprott Uranium Miners adopta una estrategia muy focalizada, asignando al menos un 80% de su cartera de 1.710 millones de dólares al índice North Shore Global Uranium Mining. El mandato del fondo enfatiza operadores de uranio puros, incluyendo actividades de minería, exploración, desarrollo, producción y tenencias físicas de uranio.

El rendimiento en lo que va de año muestra una ligera debilidad, pero el fondo se recuperó con fuerza, con un 41,8% de ganancias en doce meses. La cartera de URNM incluye 38 valores distintos, reequilibrados semestralmente en marzo y septiembre para mantener la alineación con la dinámica del mercado.

Cameco domina las participaciones con un 17,10%, seguido por Kazatomprom con un 14% y Sprott Physical Uranium Trust con un 11,5%. La minera con sede en Hong Kong, CGN Mining, y Denison Mines completan las cinco principales con un 6,6% y un 5%, respectivamente. Un volumen diario promedio de 400,000 acciones garantiza liquidez adecuada para la entrada y salida de posiciones.

La ratio de gastos del 0,85% representa una compensación razonable por la exposición especializada al sector. Los inversores enfocados en ingresos se benefician de un rendimiento por dividendos del 3,4%, que se traduce en distribuciones anuales de 1,75 dólares por acción.

Consideraciones estratégicas para inversores en ETFs de uranio

Cada fondo cumple objetivos de cartera distintos. URA ofrece la exposición más amplia del sector a través de su mayor base de activos y participaciones diversificadas en toda la cadena de suministro del uranio. NLR atrae a inversores que buscan jugar en infraestructura más allá de la minería pura, con diversificación geográfica que reduce el riesgo de país único. URNM proporciona una exposición concentrada en minería de uranio para quienes confían en los fundamentos del sector.

El cambio en la política fiscal de Kazajistán reduce el potencial de expansión de suministro a corto plazo justo cuando la demanda global de uranio se acelera. Este desequilibrio entre oferta y demanda, reforzado por el papel creciente de la energía nuclear en las estrategias de descarbonización, posiciona a los ETFs de uranio como adiciones atractivas a carteras orientadas al crecimiento. Los inversores pueden seleccionar el vehículo que mejor se adapte a su tolerancia al riesgo, preferencias geográficas y necesidades de ingreso.