Bonos en 2024: una nueva opción para inversores que buscan un alto equilibrio

El mercado de inversión actual muestra señales de cambio. A medida que los inversores buscan canales que puedan proporcionar ingresos constantes junto con la protección del capital, los instrumentos de deuda vuelven a ser una opción que difícilmente volverá a captar atención en mucho tiempo. Ya sea en forma de bonos gubernamentales, bonos corporativos o instrumentos emitidos por organizaciones públicas, todos desempeñan un papel importante en la construcción de carteras estables.

Conceptos básicos y mecanismos de funcionamiento

Los instrumentos de deuda son herramientas financieras que representan un acuerdo entre el emisor (el prestatario) y el tenedor del instrumento (el acreedor). El emisor se compromete a pagar intereses en períodos establecidos y a devolver el principal al vencimiento. La clave es que el tenedor del instrumento tiene el derecho de exigir el pago de la deuda por encima de los accionistas comunes, lo que explica por qué los rendimientos son menores que las acciones, pero también con menor riesgo.

Invertir en instrumentos de deuda difiere de la especulación, ya que los inversores suelen mantenerlos hasta el vencimiento y recibir rendimientos de forma sistemática. Sin embargo, las condiciones del mercado y factores externos pueden afectar el valor real de estos instrumentos.

Riesgos que los inversores deben tener en cuenta

Aunque los instrumentos de deuda tienen la imagen de una inversión segura, la realidad no es tan sencilla. Los inversores deben comprender las principales cinco fuentes de riesgo:

Riesgo de capacidad de pago: Las empresas con una situación financiera débil pueden no tener suficiente dinero para pagar al vencimiento, lo que puede resultar en pérdidas parciales o totales del capital invertido.

Riesgo por cambios en las tasas de interés: Si las tasas de interés del mercado aumentan después de la inversión, los inversores perderán la oportunidad de obtener mayores rendimientos. Además, el valor de los instrumentos en el mercado secundario disminuirá en consecuencia.

Riesgo de liquidez: Los instrumentos de deuda no tienen un mercado de compra y venta tan líquido como las acciones. Si se desea vender antes del vencimiento, puede haber dificultades para encontrar compradores o vender a un precio inferior al valor justo.

Riesgo por fundamentos económicos: El aumento en los precios de bienes y servicios reduce el poder adquisitivo, y los rendimientos pueden no ser suficientes para compensar las pérdidas.

Riesgo de reinversión: Cuando los instrumentos vencen, los inversores pueden no tener buenas opciones para reinvertir el dinero, especialmente si las condiciones del mercado no son favorables.

Además, los inversores deben prestar atención a los derechos implícitos asociados con los instrumentos, como el derecho del emisor a redimir anticipadamente (lo que puede hacer que el inversor pierda ingresos futuros) o derechos de conversión en acciones, que aumentan en complejidad según el tipo de instrumento.

Tipos de instrumentos de deuda disponibles actualmente

El mercado de instrumentos de deuda actual es diverso para satisfacer las necesidades de diferentes grupos de inversores.

Clasificación por emisor: Los bonos gubernamentales tienen el menor riesgo, ya que están respaldados por instituciones públicas. Los instrumentos emitidos por empresas estatales también tienen un riesgo relativamente bajo, mientras que los bonos corporativos ofrecen mayores rendimientos pero con mayor riesgo.

Clasificación por nivel de prioridad: Los bonos subordinados ofrecen los mayores rendimientos, pero también el mayor riesgo de incumplimiento. Los bonos sin privilegios ofrecen mayor protección.

Clasificación por garantía: Los instrumentos garantizados con activos proporcionan mayor seguridad, mientras que los no garantizados dependen de la capacidad de pago del emisor.

Clasificación por forma de pago de intereses: Los instrumentos que pagan intereses periódicos generan flujos de caja constantes, los bonos cupón cero ofrecen rendimientos en el momento del vencimiento, y los instrumentos adquiridos por debajo de su valor nominal proporcionan ganancias por la diferencia de precio.

Clasificación por tipo de tasa de interés: Los instrumentos de tasa fija ofrecen estabilidad, mientras que los de tasa variable se ajustan según las condiciones del mercado, cada uno con ventajas y limitaciones según la perspectiva del inversor.

Cómo invertir y calcular los rendimientos

La inversión en instrumentos de deuda es cada vez más accesible. Los inversores pueden acceder a través de dos canales:

Mercado primario: Compra directa de instrumentos al emisor, generalmente para inversores institucionales o de gran volumen. Las condiciones y tasas de interés suelen negociarse.

Mercado secundario: Compra y venta de instrumentos ya emitidos entre inversores. La liquidación es en T+2, y los instrumentos se mantienen en custodia en la Bolsa de Valores de Tailandia. Este mercado es conocido como BEX, que ofrece cierta liquidez.

En cuanto al cálculo de rendimientos, consideremos un ejemplo básico: un bono con valor nominal de 10,000 THB, tasa de interés del 8% anual, pagadero semestralmente, con un plazo de 4 años. El inversor recibirá 400 THB cada semestre (dos veces al año), sumando 3,200 THB en intereses en total, más la devolución del principal de 10,000 THB, totalizando 13,200 THB. El rendimiento de este instrumento sería de 3,200 THB.

No obstante, este cálculo no considera cambios en las tasas de interés del mercado ni pérdidas por fundamentos económicos. Si el inversor desea vender en el mercado secundario, la tasa puede diferir del cálculo básico.

Razones para considerar los instrumentos de deuda en una cartera

Los instrumentos de deuda ofrecen varias ventajas que justifican su inclusión en una cartera:

Primero, la diversidad en los plazos, desde 1 día hasta 20 años, permite a los inversores elegir según sus objetivos financieros.

Segundo, flujos de efectivo estables: los instrumentos que pagan intereses periódicos proporcionan ingresos constantes y seguros.

Tercero, rendimientos superiores a los depósitos bancarios: los instrumentos de deuda ofrecen mayores tasas para compensar mayores riesgos.

Cuarto, prioridad en la reclamación de pagos: los tenedores de deuda tienen derecho a cobrar antes que los accionistas, lo que aumenta la seguridad.

Quinto, liquidez mejorada: el mercado secundario permite a los inversores salir antes del vencimiento si lo desean.

Comparación entre instrumentos de deuda y acciones

La decisión entre invertir en instrumentos de deuda o acciones depende de varios factores:

Rendimiento: Las acciones tienen potencial para rendimientos muy altos a largo plazo, mientras que los instrumentos de deuda suelen ofrecer rendimientos previsibles y estables.

Riesgo: La volatilidad de los precios de las acciones puede ser hasta tres veces mayor que la de los instrumentos de deuda. Las acciones son más sensibles a decisiones del mercado, mientras que los instrumentos dependen principalmente de la capacidad de pago del emisor.

Análisis: El análisis de acciones requiere estudiar el potencial de crecimiento y márgenes de ganancia de la empresa. El análisis de instrumentos de deuda implica seguir las condiciones de tasas de interés y la salud financiera del emisor.

Recomendaciones para construir una cartera: Los inversores jóvenes y con tolerancia al riesgo prefieren acciones. Los mayores o quienes buscan menor volatilidad optan por instrumentos de deuda. La mejor estrategia es una cartera combinada, con proporciones ajustadas según edad y objetivos.

Resumen

Los instrumentos de deuda son una parte esencial de una estrategia de inversión equilibrada. En 2024, en un mercado lleno de incertidumbre, ofrecen una opción razonable para quienes buscan obtener rendimientos sistemáticos sin asumir riesgos extremos. Con un entendimiento profundo de los riesgos, tipos y métodos de inversión, cada inversor puede tomar decisiones financieras más seguras y adaptadas a su situación.