El oro hacia los 5000 dólares... ¿seguirá subiendo o esperará una corrección en 2026?

El oro prueba niveles históricos nuevos

El mercado del oro experimentó desarrollos destacados en 2025, alcanzando la barrera de 4300 dólares por onza en octubre, para luego retroceder hacia los 4000 dólares posteriormente. Esta volatilidad generó amplios debates entre analistas sobre la trayectoria del precio en el próximo año y si el oro continuará en ascenso o atravesará un período de corrección.

La realidad es que los factores económicos y políticos entrelazados dificultan una predicción precisa, pero los datos disponibles sugieren que existe un soporte fuerte que podría impulsar los precios al alza. El precio promedio durante 2025 superó los 3455 dólares por onza, reflejando un aumento notable respecto a años anteriores.

La demanda de inversión impulsa los precios hacia adelante

Los datos publicados por el Consejo Mundial del Oro indican un aumento en la demanda total (incluyendo inversión) en el segundo trimestre de 2025, alcanzando 1249 toneladas, un incremento del 3% anual. En términos de valor, la demanda superó los 132 mil millones de dólares, con un aumento del 45%.

Lo interesante es que el primer trimestre registró una demanda de 1206 toneladas, el nivel más alto para un primer trimestre desde 2016. Además, los fondos cotizados en oro experimentaron flujos masivos, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares y las participaciones a 3838 toneladas (con un aumento del 6% respecto al trimestre anterior).

Este volumen de demanda se acerca a un pico histórico de 3929 toneladas, lo que sugiere que los nuevos inversores consideran al oro una opción de inversión real y no solo una cobertura temporal.

Los bancos centrales refuerzan sus reservas a paso acelerado

Uno de los factores más importantes que apoyan los precios del oro es la continuidad en las compras por parte de los bancos centrales. En el primer trimestre de 2025, los bancos centrales añadieron 244 toneladas, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los cinco años anteriores.

Las estadísticas revelan que el 44% de los bancos centrales poseen actualmente reservas de oro, frente al 37% del año anterior. China, Turquía e India lideraron a los compradores, con el Banco Popular de China agregando más de 65 toneladas solo.

Este patrón refleja un interés creciente en diversificar los activos y liberarse de la dependencia del dólar, lo que indica que el apoyo gubernamental al oro podría continuar en 2026.

La brecha entre oferta y demanda profundiza el ascenso

Aunque la producción minera alcanzó un récord de (856 toneladas en el primer trimestre de 2025), el aumento fue leve (1% anual) y no basta para cerrar la brecha. El problema se agrava por la disminución del oro reciclado en un 1%, ya que los poseedores prefieren mantener sus activos.

Además, la industria minera enfrenta un aumento en los costos operativos. El costo medio de extracción global alcanzó los 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto limita la capacidad de las minas para incrementar rápidamente la producción, lo que implica una persistente escasez de oferta.

Esta disonancia entre una demanda fuerte y una oferta limitada hace difícil imaginar una caída significativa en los precios en el corto plazo, e incluso podría abrir la puerta a saltos mayores.

La política monetaria… el aliado más fuerte del oro

La Reserva Federal redujo la tasa de interés en 25 puntos básicos en octubre de 2025, llevándola al rango del 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las expectativas apuntan a más recortes antes de fin de año y en 2026.

Informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa de interés del 3.4% para finales de 2026. Si se cumplen estos escenarios, las rentabilidades reales de los bonos disminuirán, reduciendo el costo de oportunidad del oro como activo que no genera intereses.

Los bancos centrales europeos y japoneses también adoptan políticas acomodaticias, debilitando las monedas y aumentando la atracción de los metales preciosos como refugio seguro.

La deuda global y la inflación respaldan la demanda de cobertura

El Fondo Monetario Internacional advirtió que la deuda pública mundial superó el 100% del PIB. Este nivel de deuda generó serias preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales, impulsando a los inversores a buscar refugios seguros.

El oro ahora se considera una alternativa confiable contra la pérdida del poder adquisitivo y los riesgos de la deuda soberana. Datos de Bloomberg muestran que el 42% de los fondos de cobertura más grandes fortalecieron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.

Las tensiones geopolíticas aumentan la demanda de seguridad

Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, y las tensiones en Oriente Medio, llevaron a los inversores a incrementar su exposición al oro. Informes de Reuters indicaron que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% anual.

Cuando aumentaron las preocupaciones sobre el estrecho de Taiwán y los suministros energéticos, los precios spot subieron a 3400 dólares en julio, y superaron los 4300 dólares a mediados de octubre. Este comportamiento refleja cómo el oro refleja los riesgos geopolíticos, y cualquier crisis nueva en 2026 podría impulsarlo a nuevos picos.

El dólar débil y los bajos rendimientos juegan un papel clave

Históricamente, el oro se mueve en relación inversa con el dólar y los rendimientos reales de los bonos. En 2025, el índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de año hasta el 21 de noviembre, influenciado por las expectativas de recortes en las tasas.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en noviembre. Esta doble caída apoyó significativamente la demanda institucional de oro.

Los analistas de Bank of America consideran que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las expectativas para 2026, especialmente con los rendimientos reales estables cerca del 1.2%.

Expectativas de los grandes bancos de inversión

Banco HSBC proyecta que el oro alcanzará 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio esperado de 4600 dólares durante todo el año, frente a 3455 dólares en 2025.

Bank of America elevó su pronóstico a 5000 dólares como pico potencial en 2026, con un promedio de 4400 dólares, aunque advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su previsión a 4900 dólares por onza, señalando flujos más fuertes hacia fondos de oro y compras continuas de bancos centrales.

J.P. Morgan prevé que el precio llegue a aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026, con un promedio de 3675 dólares en el cuarto trimestre de 2025.

El rango más frecuente entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico potencial, con un promedio entre 4200 y 4800 dólares.

Niveles de precios en Oriente Medio

En Egipto, las previsiones de CoinCodex indican que el precio del oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158.46% respecto a los niveles actuales.

En Arabia Saudita, si el oro alcanza los 5000 dólares como predicen los analistas, esto podría traducirse en aproximadamente 18750 a 19000 riales saudíes (con un tipo de cambio de 3.75 a 3.80 riales por dólar).

En Emiratos Árabes Unidos, la misma proyección (5000 dólares) podría dar un valor aproximado de 18375 a 19000 dirhams emiratíes por onza.

Cabe señalar que estas previsiones asumen estabilidad en los tipos de cambio y una demanda global constante sin grandes turbulencias económicas.

¿Bajará el precio del oro? Escenarios posibles

A pesar de las expectativas positivas, existen posibilidades de corrección. Banco HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con probabilidades de corrección hacia los 4200 dólares si los inversores optan por tomar ganancias.

Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría enfrentar una “prueba de credibilidad de precios”, especialmente con una demanda industrial débil.

Pero J.P. Morgan y Deutsche Bank coincidieron en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores como un activo a largo plazo.

El Banco Mundial prevé una reducción en las expectativas de precios en 2026, a medida que disminuyen las presiones inflacionarias, pero los precios seguirán siendo elevados en comparación con años pasados.

Análisis técnico de los niveles de precios futuros

El oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares, tras tocar un máximo de 4381.44 dólares el 20 de octubre. El precio rompió la línea de la tendencia alcista en el marco diario, pero mantiene la línea de tendencia principal en torno a los 4050 dólares.

Hay un soporte fuerte en los 4000 dólares. Un quiebre de este nivel con un cierre diario claro podría apuntar a los 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci).

En resistencia, los 4200 dólares representan la primera línea de defensa, y su ruptura podría abrir camino hacia los 4400 y luego 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando una neutralidad total entre presiones bajistas y alcistas. El MACD permanece por encima de cero, confirmando que la tendencia general es alcista.

Se espera que el oro continúe operando en un rango lateral con inclinación al alza entre 4000 y 4220 dólares en breve, manteniendo una perspectiva positiva mientras se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Conclusión… ¿Qué le espera al oro en 2026?

El recorrido del oro en 2025 fue excepcional, pero el próximo camino dependerá de un delicado equilibrio entre múltiples factores. Con el fin de la fase de endurecimiento monetario y la entrada en una etapa de desaceleración económica global, el mercado enfrentará una lucha entre inversores que buscan tomar ganancias y nuevas oleadas de compras por parte de bancos centrales.

Si las rentabilidades reales continúan bajando y el dólar se mantiene débil, el oro podría romper récords cercanos a los 5000 dólares. En cambio, si la inflación disminuye y la confianza en los mercados se restablece, podría entrar en una fase de estabilidad, lo que podría impedir alcanzar estos niveles objetivos.

En general, los datos fundamentales tienden al optimismo, con un fuerte apoyo gubernamental y de inversión, y los riesgos geopolíticos permanecen. Esta combinación hace que 2026 sea un año decisivo en la historia del mercado del oro.