El AUD bajo presión: por qué las expectativas de subida de tipos no pueden detener la caída frente al USD

El Dólar Australiano ha atravesado una mala racha, cayendo durante seis días consecutivos de negociación a pesar de las crecientes expectativas de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) podría comenzar a subir las tasas tan pronto como en febrero. Los traders se quedan rascándose la cabeza—¿no deberían las tasas de interés más altas atraer más demanda por el AUD? Bienvenido a la paradoja del mercado de divisas de hoy.

La historia del aumento de tasas de la RBA no es suficiente

Aquí está el enigma: las Expectativas de Inflación del Consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, desde el mínimo de 4.5% en noviembre. Esto debería ser alcista para el Dólar Australiano. Tanto el Commonwealth Bank of Australia como el National Australia Bank ya están valorando un ciclo de endurecimiento más temprano, con swaps que sugieren una probabilidad del 28% de una subida en febrero y casi un 41% para marzo.

Sin embargo, el par AUD/USD sigue bajando, actualmente cotizando por debajo de la zona de soporte de 0.6600. ¿La razón? Todo lo demás está ahogando la señal hawkish de la RBA.

La tranquila fortaleza del USD

El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) se mantiene cómodamente alrededor de 98.40, respaldado por un cambio crítico en las expectativas del mercado. Las recortes de tasas de la Reserva Federal están fuera de la mesa por ahora. El informe de empleo del mes pasado mostró un panorama mixto—64K de nóminas superaron ligeramente las expectativas, pero la revisión de octubre fue brutal. La tasa de desempleo subió a 4.6%, la más alta desde 2021, señalando un debilitamiento del mercado laboral.

Los funcionarios de la Fed siguen divididos. La proyección mediana contempla solo un recorte de tasas para 2026, mientras que algunos responsables ven cero. Sin embargo, los traders están valorando dos recortes. Esa confusión mantiene la demanda por USD, ya que los inversores prefieren mantenerse firmes en lugar de perseguir sueños de recortes de tasas que se desvanecen.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, cristalizó el dilema: el informe de empleo “no cambió las perspectivas”, y advirtió contra declaraciones apresuradas de victoria sobre las presiones de precios. Con los costos de insumos en aumento y las empresas decididas a mantener márgenes mediante precios más altos, la Fed tiene motivos para mantenerse paciente.

La configuración técnica sugiere pérdidas más profundas

En el gráfico diario, el AUD/USD ha roto por debajo de su tendencia de canal ascendente, una señal de que los toros están perdiendo fuerza. El par también cotiza por debajo de la Media Móvil Exponencial de nueve días (EMA) en 0.6619, lo que indica un debilitamiento del impulso a corto plazo.

Si la presión de venta se intensifica, el nivel psicológico de 0.6500 llama la atención, seguido por el mínimo de seis meses de agosto en 0.6414. Por el contrario, una recuperación necesitaría recuperar la EMA de nueve días y probar el máximo de tres meses en 0.6685, luego 0.6707 (el más alto desde octubre de 2024).

La desaceleración de China añade presión

El panorama económico de Australia tampoco ayuda. Las ventas minoristas de China en noviembre subieron solo un 1.3% interanual, muy por debajo del 2.9% previsto. La producción industrial alcanzó un 4.8%, fallando respecto al 5.0% esperado. La inversión en activos fijos cayó un 2.6% en lo que va del año, una desviación respecto al -2.3% pronosticado.

Para un exportador de recursos como Australia, una demanda china más débil señala problemas por venir. Mientras tanto, el PMI manufacturero de Australia subió a 52.2, pero el PMI de servicios cayó a 51.0. El empleo cayó 21.3K en noviembre, un giro brusco respecto a la revisión al alza de octubre.

¿A dónde te lleva esto?

La ironía: los traders de la libra esterlina frente al dólar australiano no son los únicos que luchan con señales contradictorias. En todos los pares de divisas, la incertidumbre macroeconómica es la reina. La RBA puede subir tasas, pero la Fed se mantiene firme—y eso es suficiente para mantener la demanda por USD y mantener al AUD a la baja. Desde un punto de vista técnico, la presión bajista sigue intacta hasta que el par recupere soportes significativos por encima de 0.6600.