## RBRL11 dispara con ganancia un 46% mayor en septiembre; RPRI11 garantiza rendimiento superior al 15% anual

El RBR Log (RBRL11) trajo buenas noticias en sus resultados de septiembre de 2025: ganancia de R$ 7,337 millones, representando un crecimiento del 46% respecto al mes anterior (R$ 5,025 millones). Los ingresos totales alcanzaron R$ 8,593 millones, con gastos controlados en R$ 1,255 millones. La distribución a los cotistas sumó R$ 5,015 millones, lo que equivale a R$ 0,75 por cuota – manteniendo la proyección (guidance) de la gestora para el segundo semestre.

Mientras tanto, el fondo inmobiliario RPRI11 comunicó la distribución de R$ 0,90 por cuota en dividendos correspondientes a octubre, con pago programado para el 13 de noviembre de 2025. Considerando el precio de cierre, el rendimiento ofrece un dividend yield del 1,06%. _Fuente: RBR Asset Management_

## Rentabilidad por encima de lo esperado: RPRI11 entrega IPCA + 10,90% anual

Los números del RPRI11 llaman la atención: resultado mensual de R$ 3,1 millones, que corresponde a un dividend yield anualizado del 15,45% – o ajustado en IPCA + 10,90% anual. Para personas físicas, hay exención del Impuesto de Renta sobre los dividendos, haciendo la inversión aún más atractiva.

El desempeño refleja la gestión cuidadosa de la cartera. Durante julio, el fondo asignó R$ 4,2 millones en dos operaciones ya existentes: CRI Creditas II Meza y CRI Pulverizado MK IPCA. Con esto, la cartera totalizó 24 operaciones al final del mes, todas al día con sus obligaciones. Las variaciones del IPCA (mayo: 0,26%, junio: 0,24%, julio: 0,26%) impactan los resultados con un desfase de dos meses según lo establecido en los contratos.

## Portafolio blindado: 95% de las operaciones estructuradas internamente

La calidad del portafolio es una ventaja diferencial. RBR Asset Management, gestora del fondo, destaca que el 95% de las operaciones fueron "ancladas" por la propia gestora – lo que significa que fueron estructuradas internamente o el fondo tuvo participación superior al 50% en la emisión. Esto garantiza mayor control y diligencia.

Las garantías son sólidas: LTV (Loan-to-Value) promedio del 56%. La concentración geográfica también sigue una estrategia bien definida: 68% de las garantías en São Paulo, con un 43% de ese total en regiones "prime" de la capital (Faria Lima, Jardins, Pinheiros). Toda la cartera recibe seguimiento mensual de indicadores por un equipo dedicado de monitoreo.

## Gestión prudente frente al caso Virgo: migración segura de activos

El informe también abordó la situación de la securitizadora Virgo, que enfrenta investigaciones de la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) por sospechas de uso indebido de recursos. RBR Asset tranquiliza a los inversionistas: la exposición del RPRI11 a activos de Virgo es limitada y controlada, con todos los CRIs al día con pagos.

Como medida preventiva, la gestora ya inició proceso de portabilidad de estas operaciones. Los CRIs serán migrados a otras securitizadoras asociadas, con un agente externo independiente supervisando la conclusión de la transición – reforzando el compromiso con la seguridad de los cotistas.

## RBRL11 acelera reciclaje de portafolio: venta a XPLG11 hasta noviembre

El gran movimiento de RBRL11 es la venta total de su portafolio inmobiliario a XP Log (XPLG11), valorada en R$ 688,97 millones (cap rate de 9,24%). El objetivo es reciclar activos y reposicionar el fondo en operaciones logísticas con mejor perfil riesgo-retorno.

Inicialmente prevista para una fecha anterior, la conclusión fue prorrogada hasta finales de noviembre de 2025. La finalización aún espera el cumplimiento de condiciones: conclusión de due diligence por parte de XPLG11, firma de contratos definitivos y aprobación de los administradores de ambos fondos.

En paralelo, el fondo ajustó el contrato de arrendamiento en un 3,03% en septiembre (efecto percibido a partir de octubre), y las obras del CL Imigrantes V – Maria Loprete en São Bernardo do Campo (SP) – en la que posee un 2,82% de participación – tienen prevista su entrega para octubre de 2025. El equipo comercial continúa activo, con múltiples visitas de potenciales arrendatarios.