El oro enfrenta presión en el avance del comercio entre EE. UU. y Vietnam, los datos de empleo no agrícola de EE. UU. se convierten en un punto de inflexión clave

En el mercado asiático, el precio del oro (XAU/USD) experimentó un retroceso el jueves, y el impulso de rebote cercano a los mínimos mensuales creados a principios de la semana pasada se está disipando gradualmente. Los principales factores que impulsaron esta corrección incluyen avances en las negociaciones del acuerdo comercial entre EE. UU. y Vietnam, lo que alivió la aversión al riesgo en el mercado. Al mismo tiempo, la moderada tendencia alcista del dólar también ejerce presión bajista sobre este activo de refugio tradicional.

Sin embargo, desde una perspectiva macroeconómica más profunda, las expectativas de una Reserva Federal dovish siguen proporcionando un soporte fundamental para el oro. Los operadores en general creen que el banco central de EE. UU. está a punto de iniciar un nuevo ciclo de recortes de tasas. Los datos de empleo del sector privado en EE. UU. publicados el miércoles, que mostraron un rendimiento débil, consolidan aún más esta expectativa. Actualmente, el mercado se centra en el informe de empleo no agrícola de EE. UU., cuyos datos influirán directamente en la orientación de la política de la Reserva Federal y, en consecuencia, en la tendencia a corto plazo del oro, que no genera ingresos.

Progresos en las negociaciones comerciales traen cambios estructurales

La administración Trump avanzó esta semana en las negociaciones del acuerdo comercial con Vietnam, y EE. UU. aplicará un arancel reducido del 20% a las importaciones de Vietnam, además de obtener acceso libre de impuestos al mercado de ese país. Este acuerdo alivió la tensión en la situación del comercio global, lo que a su vez redujo la demanda de activos refugio como el oro.

Paralelamente, India y EE. UU. están intentando cerrar un acuerdo de reducción de impuestos antes del 9 de julio. Sin embargo, las negociaciones con socios comerciales clave como Japón siguen estancadas, lo que significa que la incertidumbre comercial no se ha eliminado por completo y, en cambio, continúa brindando cierto soporte a los metales preciosos.

Señales del mercado laboral impulsan expectativas de recortes de tasas

El mercado laboral en EE. UU. ha mostrado signos de debilidad recientemente. La compañía de procesamiento de datos automatizados reportó una caída inesperada de 33 mil empleos en el sector privado en junio, la primera caída en más de dos años. Estos datos coinciden con el informe de vacantes laborales y la encuesta de movilidad laboral publicada el martes, indicando una tendencia clara de deterioro en el mercado laboral estadounidense.

Un entorno laboral débil podría impulsar a la Reserva Federal a adelantar los recortes de tasas. Actualmente, el mercado estima que hay aproximadamente un 25% de probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en la reunión de política monetaria de finales de julio, y casi se da por hecho un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Se espera que haya dos recortes adicionales en lo que queda del año, y estas expectativas dovish deberían limitar la recuperación del dólar, proporcionando un amortiguador para las pérdidas del oro.

Análisis técnico: la tendencia alcista sigue siendo atractiva

Desde un punto de vista técnico, el rompimiento del oro por encima de la media móvil simple de 200 horas esta semana fue una señal clave de activación de la tendencia alcista. Los indicadores de momentum en el gráfico diario volvieron a mostrar una orientación positiva, sugiriendo que la resistencia a corto plazo sigue siendo hacia arriba. Por lo tanto, cualquier caída posterior podría considerarse una oportunidad de compra en niveles bajos, con soporte principal en la zona de $3,330-$3,329 (SMA de 200 horas).

Si dicho soporte se rompe efectivamente, se activará una oleada de ventas técnicas que impulsará al oro a la zona de $3,300. En la parte superior, la zona de $3,363-$3,365 (el máximo de la semana pasada) constituye una resistencia directa. La ruptura de esa zona podría llevar al oro a buscar la barrera de $3,400. Si logra mantenerse fuerte y superar ese nivel, se revertirán las expectativas negativas recientes, elevando al XAU/USD hacia la próxima resistencia importante en la zona de $3,435-$3,440.

Perspectivas y ritmo del mercado

Los participantes del mercado ahora centran su atención en la publicación del informe de empleo no agrícola de EE. UU., que será clave para determinar la trayectoria de recortes de tasas de la Fed. Con un sentimiento de riesgo positivo y una moderada tendencia alcista del dólar, el oro enfrenta una presión a corto plazo, pero las expectativas dovish de los bancos centrales y la incertidumbre comercial siguen brindándole soporte a medio plazo. Desde el punto de vista técnico, la estructura de momentum alcista aún respalda algunas compras en niveles bajos.