La racha perdedora del dólar se intensifica mientras la Fed adopta una postura suave y otros bancos centrales mantienen una postura hawkish

El dólar se está tambaleando. Después de que la Reserva Federal señalara una postura más suave de lo que los traders esperaban, el dólar estadounidense ha caído a mínimos de varios meses frente a la mayoría de las principales monedas. ¿La verdadera sorpresa? Mientras la Fed está relajando su política, otros bancos centrales como Australia y Europa se preparan para subirlas. Esta divergencia en las políticas está creando una tormenta perfecta para la debilidad del dólar.

Giro dovish de la Fed sorprende a los mercados

La última reunión de la Fed terminó con un recorte de 25 puntos básicos en la tasa—nada sorprendente allí. Pero aquí es donde se puso interesante: el mensaje de Powell sugirió margen para más recortes en el futuro, lo que sorprendió al mercado. Los traders habían posicionado sus expectativas en una postura más hawkish, así que cuando el tono real fue más suave, el dólar se desplomó de inmediato.

“El mercado tenía expectativas más inclinadas hacia una postura hawkish antes de la reunión de la Fed”, dijo Vassili Serebriakov, estratega de FX en UBS. Aunque Powell no fue abiertamente dovish, la posibilidad de recortes adicionales estaba sobre la mesa. Comparado con lo que está sucediendo globalmente—el BCE y el Banco de Reserva de Australia están insinuando subidas de tasas—esto representa una gran divergencia en la dirección de la política, y los bajistas del dólar lo están disfrutando.

Las víctimas de las monedas aumentan en todos lados

El daño fue generalizado. El dólar cayó un 0,6% frente al franco suizo, alcanzando su nivel más bajo desde mediados de noviembre en 0,7947. El euro subió un 0,4% a 1,1740 dólares, alcanzando su pico desde principios de octubre. La libra se mantuvo estable en 1,3387 dólares tras tocar máximos de dos meses. Frente al yen, el dólar cayó un 0,3% a 155,61.

El franco suizo se benefició de la decisión del SNB de mantener las tasas sin cambios en 0%, con el presidente Martin Schlegel señalando que el alivio reciente en tarifas de EE. UU. sobre bienes suizos mejoró las perspectivas. Mientras tanto, el dólar australiano no pudo escapar de la venta masiva, cayendo un 0,2% a 0,6663 dólares tras las cifras de empleo de noviembre que mostraron las mayores pérdidas de empleo en nueve meses.

La debilidad del mercado laboral se acumula

Lo que realmente golpeó al dólar fue la nueva data laboral. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron en 44,000 en la semana que terminó el 6 de diciembre, alcanzando unas 236,000, ajustadas estacionalmente—el mayor salto semanal en casi cuatro años y medio. Eso es una señal de advertencia importante para la salud del mercado laboral.

Además, la Fed anunció que lanzará un programa de compra de $40 mil millones en bonos a partir del 12 de diciembre, con otros $15 mil millones en reinversiones de T-bills provenientes de valores respaldados por hipotecas que están llegando a su vencimiento. Eso significa $55 mil millones de liquidez fresca entrando en el mercado, lo cual generalmente es terrible para el dólar pero fantástico para activos más riesgosos.

Los activos de riesgo reciben un impulso temporal

Bitcoin sintió el impacto del cambio en el mercado en general. La criptomoneda más grande del mundo no pudo resistir la venta tecnológica y cayó por debajo de los 90,000 dólares antes de recuperarse por encima de ese nivel en 91,008 dólares—bajando un 1,5% en el día. Ether sufrió más, cayendo más del 4% a 3,200 dólares. Con las tasas de cambio actuales, si conviertes USD a AUD, estarías viendo unos 177 USD en dólares australianos, reflejando la debilidad general del dólar frente a monedas vinculadas a commodities.

El problema fundamental está claro: la Fed está frenando la economía mientras que el resto del G10 está apretando, las solicitudes de desempleo empeoran y la liquidez nueva inunda los mercados. Para el dólar, es una triple razón para retroceder. El cambio en las expectativas de política monetaria global está reconfigurando los flujos de divisas en tiempo real, y el dólar está perdiendo de manera significativa.