La reducción de tasas del Banco de Inglaterra está en el horizonte, y la oportunidad de que la libra esterlina se aprecie podría estar gestándose

**Señales económicas abren la puerta a un recorte de tasas por parte del banco central**

Este jueves (18 de diciembre), el Banco de Inglaterra anunciará su decisión de tasas de interés de diciembre, y el mercado ya se prepara para la cuarta reducción de tasas. Los operadores en general creen que el banco central británico reducirá la tasa base al 3.75%, el nivel más bajo en tres años. Más del 90% de los participantes del mercado apuestan a que la reducción será definitiva, y se espera que haya otra ronda de recortes antes de abril del próximo año.

Los datos económicos del Reino Unido que muestran una desaceleración proporcionan un fuerte respaldo al banco central. La publicación del rendimiento del PIB del tercer trimestre el 12 de diciembre fue sorprendente: en octubre, la economía se contrajo un 0.1% respecto al mes anterior, por debajo de las expectativas del mercado de mantenerse estable, y continuó con dos meses consecutivos de crecimiento negativo. Los datos de desempleo también presionan hacia arriba, con la tasa de desempleo alcanzando su nivel más alto desde principios de 2021, confirmando aún más las señales de debilitamiento del impulso económico.

Los últimos datos de inflación ofrecen aún más argumentos para un recorte de tasas. La inflación del IPC en noviembre se redujo al 3.2% anual, alcanzando un mínimo de 8 meses y muy por debajo del 3.5% esperado por el mercado; la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró una moderación, subiendo solo un 3.2%. Tras la publicación de estos datos, la libra esterlina/dólar cayó en respuesta, con una caída diaria superior al 0.8%, alcanzando en intradía 1.3311, marcando un mínimo semanal; el rendimiento del bono del gobierno británico a 10 años también cayó más de 7 puntos básicos hasta el 4.44%.

El presupuesto también impulsa una política monetaria más flexible. Las medidas del Ministerio de Finanzas del Reino Unido (incluyendo la congelación de tarifas de transporte, la extensión de beneficios fiscales sobre combustibles, y la reducción de gastos energéticos para hogares) se espera que en el segundo trimestre del próximo año reduzcan aún más la inflación en 0.5 puntos porcentuales.

**La postura de la Reserva Federal influye en las expectativas de los bancos centrales globales**

Es importante destacar que se espera la publicación del IPC de EE. UU. en noviembre, con una expectativa de aumento del 3.1% anual, ligeramente superior al 3% del mes anterior. Sin embargo, la Reserva Federal ya ha llegado a un consenso: la presión de los precios causada por los aranceles es un impacto puntual. El vicepresidente de la Fed, Williams, transmitió señales claramente dovish, señalando que los riesgos a la baja en el mercado laboral se han intensificado en los últimos meses, y que la inflación por los aranceles es más bien un fenómeno temporal.

Los datos del mercado laboral en EE. UU. son volátiles. En noviembre, se añadieron 64,000 empleos no agrícolas, superando las expectativas de 45,000, pero la cifra del mes anterior fue revisada a la baja en 105,000. La tasa de desempleo subió al 4.6%, alcanzando su nivel más alto en cuatro años. La debilidad en el mercado laboral proyecta una sombra sobre las perspectivas económicas, impulsando a la Fed a activar un plan de compras de gestión de reservas basado en la detención de la reducción de balance, con una postura claramente expansiva. Además, dado que el mandato del presidente de la Fed termina el próximo año, el mercado espera que la Fed reduzca las tasas en otras dos ocasiones en 2024.

**La apreciación de la libra esterlina se gestiona en un juego de expectativas**

El mercado de libra/dólar ha llegado a un punto crítico. Debido a que los inversores ya han descontado anticipadamente la expectativa de recortes de tasas del Banco de Inglaterra, las posiciones cortas en libras gestionadas por grandes fondos de inversión alcanzaron niveles récord en más de una década. La clave está en que, si el banco central británico da señales de que el ciclo de recortes está llegando a su fin, estas posiciones cortas enfrentarán una presión de cierre significativa, y la libra podría experimentar un fuerte impulso alcista.

**El análisis técnico abre la batalla entre alcistas y bajistas**

El gráfico diario de libra/dólar muestra que el precio se encuentra en una encrucijada clave. Los operadores deben monitorear dos niveles estratégicos: si logra mantenerse por encima de 1.3455, el potencial alcista se abrirá gradualmente; por el contrario, si rompe por debajo de 1.3355, la tendencia alcista podría revertirse, por lo que hay que estar atentos a los riesgos a la baja. Esta lucha entre compradores y vendedores determinará el ritmo y la magnitud del movimiento alcista de la libra.