Análisis profundo de la tendencia futura del oro en 2025: ¿Podrá el precio seguir alcanzando nuevos máximos?

Entre 2024 y 2025, el mercado del oro se ha convertido en el centro de atención de los inversores globales. Tras alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza a mediados de octubre, el precio del oro experimentó una corrección, pero la participación en el mercado sigue siendo elevada. Para entender si la tendencia actual puede continuar, es necesario analizar la lógica subyacente que impulsa los cambios en el precio del oro.

¿Por qué el oro entra en una tendencia alcista? Análisis de las tres principales fuerzas motrices

Primera capa de impulso: Incertidumbre geopolítica y política

Desde principios de 2025, una serie de políticas arancelarias han encendido directamente el sentimiento de refugio. Según la experiencia histórica, durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro subió entre un 5% y un 10% en cortos periodos de incertidumbre política. La complejidad del entorno político actual también ha elevado la demanda de activos tradicionales de refugio como el oro.

Segunda capa de impulso: La reversión de las expectativas de política monetaria

El ritmo de reducción de tasas de la Reserva Federal afecta directamente los niveles de interés real. Según datos de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Este cambio en las expectativas es crucial: las tasas de interés reales son iguales a la tasa nominal menos la inflación, y una bajada en las tasas suele aumentar el atractivo del oro. Al observar la relación histórica entre el precio del oro y las tasas de interés reales, se puede ver una correlación negativa clara: cuando las tasas bajan, el oro tiende a fortalecerse.

Cabe destacar que tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro cayó brevemente, precisamente porque el mercado ajustó sus expectativas respecto a la velocidad de los recortes de tasas. Powell calificó entonces la reducción de tasas como una “reducción basada en la gestión de riesgos”, sin enviar señales de una bajada continua, lo que elevó la cautela del mercado.

Tercera capa de impulso: Cambios en la estructura de reservas de los bancos centrales globales

Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2025, la compra total de oro fue de aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, sigue siendo muy superior a los niveles históricos promedio.

El informe de encuesta publicado a mitad de año por la asociación también revela señales importantes: el 76% de los bancos centrales encuestados consideran que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, y la mayoría prevé una disminución en la proporción de reservas en dólares. Esto refleja una profunda reconfiguración en la asignación de activos de reserva a nivel mundial.

Otros factores que respaldan la tendencia alcista del precio del oro

Además de las tres fuerzas motrices principales, los siguientes factores tampoco deben ser ignorados:

Nivel de deuda global y espacio para flexibilización monetaria. Datos del FMI muestran que, hasta 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares. Un entorno de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas de tasas de interés de los países, forzando a las políticas monetarias a ser más laxas, lo que reduce las tasas de interés reales y aumenta el atractivo del oro.

Confianza en el dólar en declive gradual. Cuando el dólar se debilita o la confianza del mercado disminuye, el oro cotizado en dólares se beneficia en comparación, atrayendo más flujos de capital.

Persistencia de riesgos geopolíticos. Conflictos como el de Rusia y Ucrania, y la situación en Oriente Medio, refuerzan la demanda de activos de refugio, lo que puede provocar volatilidad a corto plazo en los precios.

Efecto de las redes sociales. La cobertura constante en las noticias y la interacción en comunidades elevan la temperatura del mercado, con flujos masivos de fondos hacia el oro en el corto plazo, formando una espiral alcista auto-reforzada.

Es importante recordar que estos factores pueden generar volatilidad significativa en el corto plazo, pero no garantizan que la tendencia a largo plazo continúe. Para los inversores en Taiwán, las fluctuaciones en el tipo de cambio USD/TWD afectarán directamente los beneficios en la conversión de oro cotizado en moneda extranjera.

¿Cómo ven las instituciones financieras el futuro del oro?

Aunque recientemente ha habido correcciones, las principales instituciones financieras mantienen una postura optimista respecto al oro:

El equipo de investigación de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene una actitud optimista, reiterando su objetivo de precio para finales de 2026 en 4,900 dólares por onza.

BofA Securities es más agresivo, sugiriendo que el oro podría incluso superar los 6,000 dólares el próximo año, elevando su objetivo para 2026 desde los 5,000 dólares.

La respuesta del mercado físico también confirma la visión de las instituciones. Minoristas de joyería reconocidos, como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Tse Sui Luen, mantienen los precios de referencia para sus joyas de oro en China en más de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar caídas significativas.

¿Es tarde para los inversores minoristas que quieren entrar ahora?

Para operadores con experiencia en trading a corto plazo, la volatilidad actual ofrece muchas oportunidades. La liquidez es abundante, y la dirección de las movimientos a corto plazo es relativamente clara, especialmente en momentos de gran volatilidad, facilitando la toma de decisiones de compra o venta. Los traders experimentados pueden aprovechar la tendencia.

Para los inversores novatos que desean participar en la volatilidad a corto plazo, es fundamental seguir algunas recomendaciones: comenzar con pequeñas cantidades, evitar apalancarse sin control. La pérdida de control emocional puede ampliar las pérdidas. Es útil usar calendarios económicos para seguir los datos económicos de EE. UU., lo que puede ayudar en la toma de decisiones.

Para quienes planean mantener oro físico a largo plazo, deben prepararse mentalmente para soportar grandes fluctuaciones. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, no muy inferior al 14.7% del S&P 500. Comprar oro físico también implica costos de transacción del 5%-20%, que deben considerarse en la evaluación de beneficios.

En cuanto a la asignación en cartera, el oro merece ser incluido, pero no en exceso. La diversificación es más segura, evitando concentrar todos los fondos en un solo activo.

Para maximizar beneficios, se puede mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU., donde la volatilidad suele aumentar. Este método requiere experiencia en trading y gestión de riesgos.

Consejos para invertir en oro

El ciclo del oro es bastante largo. Como medio de preservación de valor, una inversión a más de 10 años puede alcanzar los objetivos, aunque también puede duplicar o reducirse a la mitad.

No se recomienda una concentración excesiva. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, y apostar toda la riqueza en él no es prudente.

Es importante considerar la estructura de costos del oro físico. Los costos de transacción oscilan entre el 5% y el 20%, y deben incluirse en la evaluación de beneficios.

En general, los factores que sustentan el precio del oro siguen presentes, y la tendencia futura aún tiene espacio para subir. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a los riesgos de volatilidad a corto plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos y reuniones. El oro, como reserva de “confianza global”, mantiene su lógica a medio y largo plazo, pero no hay que perseguir precios altos sin criterio, y es importante ajustar las estrategias según la tolerancia al riesgo personal.