Estados Unidos continúa mostrando datos económicos positivos—el crecimiento del PIB alcanza el 4.2%—pero esto no ha impulsado al mercado al alza, sino que ha generado algunas discusiones interesantes. En el entorno político actual, surge una contradicción central: la lógica tradicional de "buenos datos económicos → mercado en alza" parece haber dejado de funcionar.

La causa principal radica en que los participantes del mercado tienen expectativas divergentes sobre la orientación de la política. La experiencia previa indica que datos económicos positivos suelen interpretarse como una señal de subida de tipos, lo que a menudo reprime los activos de riesgo. Esta incertidumbre en las expectativas políticas, en realidad, se ha convertido en el principal factor que suprime el mercado.

Los responsables políticos actuales han expresado claramente diferentes ideas: un crecimiento fuerte del mercado en sí mismo no generará inflación, y el verdadero problema proviene de medidas políticas inapropiadas. Esta perspectiva apunta directamente a la orientación de la política de la Reserva Federal—el enfoque de las políticas futuras podría pasar de "combatir la inflación" a "apoyar el crecimiento". Esto implica un cambio clave: el ciclo de subida de tipos esperado en el mercado podría debilitarse, e incluso la posibilidad de recortes de tipos sería reevaluada.

Para el mercado de criptomonedas, la señal de este cambio de política es de gran importancia. Históricamente, un entorno de subida de tipos ha ejercido presión sobre los activos de riesgo; por el contrario, las expectativas de flexibilización suelen respaldar el rendimiento de activos como Bitcoin, Ethereum y otros. Una vez que los participantes del mercado estén convencidos de que la postura de la Reserva Federal ha cambiado, las expectativas de liquidez global también se ajustarán.

Un significado aún más profundo es que esto podría marcar el fin de la mayor resistencia macroeconómica contra los activos digitales—el momento en que la política deje de ser un factor de presión, y la lógica de valoración del mercado se reescriba. Es probable que el ciclo de auge impulsado por la liquidez esté mucho más cerca de lo que pensamos.