Tendencia de inversión en acciones de derechos de carbono en 2024: de los beneficios políticos a la práctica en selección de acciones

¿Por qué las acciones relacionadas con derechos de carbono de repente se han convertido en el foco del mercado?

En los últimos años, la ola global de cero emisiones netas ha llegado con fuerza, y el gobierno de Taiwán anunció la creación de una plataforma de comercio de carbono para alcanzar el objetivo de emisiones cercanas a cero para 2050. Esta importante política ha encendido instantáneamente el entusiasmo de inversión en acciones relacionadas con derechos de carbono. Pero para obtener beneficios reales, los inversores primero deben entender la lógica de funcionamiento del mercado de derechos de carbono.

¿Qué representa esencialmente un derecho de carbono?

Un derecho de carbono es un permiso o cuota de emisión emitido por el gobierno en función del total de emisiones de carbono y los objetivos de reducción. En pocas palabras, cada vez que se emite una cierta cantidad de gases de efecto invernadero (principalmente dióxido de carbono), se requiere un permiso correspondiente. El gobierno establece un precio de mercado para las emisiones de carbono, las empresas que superan su cuota deben comprar derechos de carbono, y las que no alcanzan el objetivo pueden vender su excedente, formando así un mercado de compra y venta.

El objetivo central de este mecanismo es incentivar a las empresas a reducir sus emisiones de carbono — mediante palancas económicas en lugar de órdenes administrativas.

Lógica práctica del funcionamiento del mercado de comercio de carbono

Antes de invertir en acciones relacionadas con derechos de carbono, es fundamental entender cómo se fija el precio en el mercado de comercio de carbono.

Dos caminos para la fijación del precio del carbono: impuesto al carbono vs comercio de carbono

Los principales enfoques a nivel mundial son:

• Impuesto al carbono: el gobierno grava las emisiones (como en Suecia, Finlandia, etc.), basándose en el costo por tonelada de dióxido de carbono emitido.
• Comercio de carbono: se crea un mercado de carbono, se asignan cuotas y se permite que los participantes compren y vendan (como el ETS de la UE, el GHG ETS de Canadá, etc.).

Taiwán adopta un mecanismo de comercio de carbono, lo cual es crucial para la lógica de inversión en acciones relacionadas con derechos de carbono.

¿Cómo fluctúa el precio de los derechos de carbono? Cuatro factores decisivos

El límite superior de oferta de cuotas de emisión de carbono lo determina el formulador de políticas. Cuando el gobierno restringe la oferta de cuotas, el precio del carbono sube; cuando la relaja, baja. Este es el factor de impacto más directo.

Factores económicos como el precio de la energía, los costos de producción y la competitividad del mercado influyen en las decisiones de reducción de emisiones de las empresas. Cuanto mayor sea el costo, más dispuestas estarán las empresas a comprar derechos de carbono en lugar de invertir en reducir emisiones por sí mismas.

Cuando hay desequilibrio entre oferta y demanda, el precio del carbono puede fluctuar bruscamente. Una demanda superior a la oferta hace que el precio se dispare, y lo contrario provoca caídas abruptas. Esto tiene un impacto enorme en la volatilidad a corto plazo de las acciones relacionadas con derechos de carbono.

El progreso tecnológico, la transformación de la estructura energética y la estabilidad de las políticas climáticas determinan los fundamentos a largo plazo del mercado de carbono.

Lecciones reales del mercado de carbono de la UE

En 2018, la UE implementó nuevas restricciones en la oferta de cuotas de carbono. Las acciones de las empresas de carbón en Europa cayeron significativamente, ya que los costos más altos de emisiones de carbono erosionaron directamente sus beneficios. Este caso nos muestra: cambio en política → aumento del precio del carbono → reducción de beneficios en empresas de altas emisiones → caída en el precio de las acciones, formando una transmisión clara.

Por otro lado, las empresas de energías limpias se beneficiaron del aumento del precio del carbono y fueron vistas con mayor favor por los inversores.

¿Cómo invertir en acciones relacionadas con derechos de carbono? Comparación de tres vías

Entendiendo la lógica del mercado, los inversores pueden optar por tres formas principales de participar en las oportunidades del mercado de derechos de carbono:

Forma 1: Compra directa de acciones conceptuales de derechos de carbono

La forma más directa es comprar acciones de empresas que juegan un papel clave en el mercado de comercio de carbono: operadores de plataformas de comercio de carbono, empresas de tecnología ambiental, compañías de energías limpias, etc. Estas empresas se benefician directamente del crecimiento del mercado de carbono.

Tesla es un ejemplo de estas empresas. Además de vender autos eléctricos, Tesla obtiene grandes cantidades de derechos de carbono por tener emisiones mucho menores que los estándares de la UE, y los revende a empresas de vehículos de combustión. Entre 2018 y 2022, los ingresos por derechos de carbono de Tesla crecieron más de 4 veces, siendo un complemento importante a sus beneficios.

Forma 2: Participar a través de fondos de derechos de carbono

Los fondos de derechos de carbono son gestionados por firmas especializadas y su cartera incluye activos relacionados con el comercio de carbono. En comparación con la selección directa de acciones, los fondos ofrecen ventajas de diversificación y gestión profesional, siendo adecuados para inversores con menor tolerancia al riesgo.

Forma 3: Operar directamente en plataformas de comercio de carbono

Algunas plataformas permiten a inversores particulares participar directamente, abriendo cuentas de trading para comprar y vender derechos de carbono. Esta vía ofrece mayor liquidez, pero también conlleva mayores riesgos.

Acciones relacionadas con derechos de carbono en Taiwán: oportunidades de selección desde seis sectores principales

Las acciones conceptuales de derechos de carbono en Taiwán cubren seis temas principales, con diferentes empresas en distintas posiciones dentro de la economía de carbono:

1. Sector de sumideros de carbono por reforestación

Huashui (1905), Yongfengyu (1907), Nonglin (2913), entre otros, aumentan los sumideros de carbono mediante reforestación o plantación de árboles, transformándolos en derechos de carbono negociables. La lógica es: plantar árboles → aumentar sumideros → incrementar derechos de carbono → mayores ingresos por comercio de carbono. La ventaja de este sector es la fuente estable de derechos de carbono, aunque el crecimiento es relativamente lento.

2. Sector de tecnologías de captura de carbono

Taiwan Cement (1101), Tung Lung (1710), entre otros, utilizan tecnologías para separar CO2 del aire o gases industriales, almacenándolo o utilizándolo. Es una innovación en la oferta de derechos de carbono, con potencial de crecimiento futuro a medida que la tecnología madura.

3. Sector de generación de energía verde

Yuanjing (3576), Dachen Steel (2002), mediante energía solar, eólica y otras renovables. La generación sin emisiones de carbono tiene ventajas naturales, y el espacio de crecimiento de sus acciones se beneficia de políticas de apoyo y reducción de costos tecnológicos.

4. Sector de auditoría y consultoría de carbono

Zitong (3044), Ruoyang (8076), que ofrecen servicios de cálculo de huella de carbono y planes de reducción. Con la creciente exigencia de divulgación de emisiones por parte de las empresas, la demanda de este tipo de software y consultoría crece exponencialmente.

5. Representantes de la transformación de industrias tradicionales

Formosa Plastics (1301), entre otros grandes consumidores de energía, también están en proceso de transición hacia una producción baja en carbono. Las oportunidades relacionadas con derechos de carbono en estas empresas provienen de la gestión de costos y aumento de competitividad tras la modernización industrial.

¿Cómo seleccionar acciones relacionadas con derechos de carbono con precisión? Cuatro dimensiones de evaluación

No todas las acciones relacionadas con derechos de carbono valen la pena. Los inversores deben evaluar desde múltiples ángulos:

Dimensión 1: Huella de emisiones y situación de cuotas

Evaluar el nivel actual de emisiones de carbono y las cuotas que posee la empresa. Empresas con bajas emisiones y altas cuotas son más rentables: no necesitan comprar muchos derechos y pueden vender el excedente.

Dimensión 2: Compromiso de neutralidad de carbono y estrategia de reducción

Verificar si la empresa tiene metas claras de neutralidad de carbono y medidas concretas para reducir emisiones. No solo palabras, sino inversión en I+D, mejoras en procesos productivos, eficiencia energética, etc. Las empresas con planes claros tienen mayor valor de inversión que las que solo reaccionan pasivamente.

Dimensión 3: Fundamentales financieros y valoración razonable

Prestar atención a indicadores como PER, P/S, capitalización de mercado. No seguir ciegamente las modas del concepto; las acciones relacionadas con derechos de carbono aún deben cumplir con principios básicos de valoración: ingresos estables, beneficios saludables, expectativas de crecimiento razonables.

Dimensión 4: Tendencias técnicas y análisis de gráficos

Observar en gráficos de velas los niveles de soporte y resistencia, para juzgar la tendencia del precio. Utilizar medias móviles, RSI, MACD y otros indicadores para análisis cuantitativo de la volatilidad. Prestar atención a períodos de volumen anormal: volumen alto con subida de precio suele indicar nuevas oportunidades de inversión.

Además, se pueden seguir productos como ETN de cuotas de emisión de carbono (GRN), ETF de estrategias de cuotas de carbono de KraneShares (KEUA), ETF de cuotas de carbono de California (KCCA), que reflejan el desempeño del mercado global o regional de derechos de carbono y sirven como referencia para selección de acciones.

¿Qué riesgos reales tiene la inversión en acciones relacionadas con derechos de carbono?

No te dejes llevar solo por los beneficios políticos. La inversión en acciones de derechos de carbono conlleva riesgos evidentes y requiere una comprensión racional:

Riesgo político

Las políticas de cuotas, objetivos de reducción y medidas fiscales pueden cambiar en cualquier momento. Cuando las políticas se relajan, el precio del carbono cae y los ingresos de las empresas se ven afectados; cuando se endurecen, los costos suben y los beneficios de las empresas de altas emisiones se comprimen. Es imprescindible monitorear continuamente las tendencias políticas.

Riesgo tecnológico

Si una nueva tecnología de captura de carbono madura repentinamente y reduce drásticamente los costos, la oferta de derechos de carbono puede dispararse, provocando una caída en su precio. Esto afecta mucho a las empresas que dependen principalmente de ingresos por comercio de derechos.

Riesgo de mercado

El tamaño y la liquidez del mercado de carbono aún están en desarrollo. El mercado voluntario carece de estándares y regulaciones unificadas, con altos costos de transacción y riesgos elevados. La volatilidad de precios es intensa y difícil de predecir.

Riesgo de competencia

A medida que más empresas ingresan a la economía de carbono, la competencia aumenta y los márgenes se diluyen. Las ventajas de las empresas pioneras se reducen progresivamente.

Riesgo legal y de cumplimiento

Las diferencias en definiciones y regulaciones de derechos de emisión en distintos países pueden generar disputas legales en transacciones transfronterizas. La conformidad en mercados internacionales de carbono también presenta riesgos que no se deben ignorar.

Interacción profunda entre derechos de carbono y mercado de acciones

El impacto de los derechos de carbono en el mercado de acciones es bidireccional; los inversores deben entender esta relación:

Cuando el precio del carbono sube, las ganancias de las empresas contaminantes se ven erosionadas, y sus acciones caen; las empresas de energías limpias y bajas emisiones se benefician y suben de valor. Y viceversa.

Esto crea oportunidades de arbitraje para inversores astutos. En 2019, cuando los precios de las acciones de cierto sector cayeron, también lo hicieron los precios de los derechos de emisión. Inversores inteligentes compraron en bajos niveles derechos de emisión y, cuando los precios se recuperaron, los vendieron, obteniendo beneficios significativos.

Por ello, al invertir en acciones relacionadas con derechos de carbono, no basta con analizar solo el tendencia del valor individual, sino también seguir el ritmo del mercado de carbono y los ciclos políticos.

Resumen: recomendaciones prácticas para invertir en acciones relacionadas con derechos de carbono

La inversión en acciones de derechos de carbono ofrece oportunidades, especialmente en el contexto de la tendencia global hacia emisiones netas cero. Pero estas oportunidades vienen acompañadas de riesgos:

1. Elegir empresas con fundamentos sólidos y metas claras de neutralidad de carbono — no solo conceptos, sino acciones concretas.
2. Combinar análisis técnico para determinar el momento de entrada — evitar comprar en máximos.
3. Diversificar, considerando ETF junto con acciones individuales — para reducir riesgos específicos.
4. Monitorear continuamente cambios en políticas y precios del mercado de carbono — porque esto determina directamente el rendimiento de las acciones.
5. Establecer objetivos claros de gestión de riesgos — evitar apalancamientos excesivos.

Las acciones relacionadas con derechos de carbono no son una caja fuerte, sino un campo de inversión lleno de oportunidades y desafíos. Entender la lógica del mercado, hacer la tarea y gestionar los riesgos son clave para obtener beneficios en esta ola de inversión verde.