Análisis del precio del oro: ¿Por qué el precio del oro en 2025 se convierte en el centro de atención del mercado?

Entre 2024 y 2025, la economía global está llena de variables, y el oro vuelve a estar en la lista de atención de los inversores. Tras superar en octubre un máximo histórico de 4,400 dólares por onza, aunque hubo una corrección a corto plazo, la participación en el mercado sigue siendo alta — muchas personas se preguntan: ¿Seguirá esta tendencia alcista? ¿Es buen momento para entrar?

Para responder a estas preguntas, primero hay que entender los factores subyacentes que impulsan el precio del oro.

¿Por qué el oro está en fuerte repunte en este período?

Este aumento ha alcanzado niveles cercanos a los 30 años

Según Reuters, el incremento del oro en 2024-2025 se acerca a su nivel más alto en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Esta tendencia no es casualidad, sino el resultado de múltiples factores que actúan en conjunto.

Factor clave de impulso uno: incertidumbre en las políticas comerciales

Tras la llegada del gobierno de Trump, se implementaron una serie de políticas arancelarias que encendieron la demanda de refugio en el mercado. Las medidas arancelarias consecutivas aumentaron la inestabilidad en las expectativas del mercado, llevando a los inversores a buscar protección en el oro. La experiencia histórica (como durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) muestra que, en períodos de incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar aumentos a corto plazo del 5–10%.

Factor clave de impulso dos: expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y reversión de las tasas reales

La política monetaria de la Fed está estrechamente relacionada con el precio del oro. Cuando la Fed recorta tasas, el dólar sufre presiones a la baja, y el costo de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo.

Específicamente, tasa real = tasa nominal - inflación. El precio del oro tiene una relación claramente negativa con las tasas reales — una caída en las tasas impulsa el precio del oro. Esto explica por qué la volatilidad del oro casi sigue de cerca las decisiones de la Reserva Federal.

Tras la reunión del FOMC en septiembre, aunque se recortaron las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, el precio del oro cayó ligeramente. La razón es que el mercado ya había descontado esa decisión, y Powell calificó el recorte como una medida de “gestión de riesgos” en lugar de una política continua, lo que hizo que las expectativas sobre los pasos siguientes se volvieran más cautelosas.

Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de otra reducción de 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%. Los inversores pueden usar los datos de FedWatch como referencia para analizar la tendencia futura del oro.

Factor clave de impulso tres: compras continuas de oro por parte de los bancos centrales

Según datos del WGC (World Gold Council), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses de 2025, los bancos centrales compraron aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período en 2024, pero aún muy por encima del promedio histórico.

El informe de junio del WGC sobre reservas de oro en bancos centrales indica que el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas “aumentará moderada o significativamente”, y la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja un cambio fundamental en la asignación de activos de reserva internacional.

Otros factores que respaldan el análisis del precio del oro

Además de los principales impulsores mencionados, estos factores también han contribuido a la tendencia alcista:

Entorno global de alta deuda y presión inflacionaria

Hasta 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares (según el FMI). Los altos niveles de deuda limitan la flexibilidad de las políticas monetarias, forzando a los países a adoptar políticas expansivas, lo que reduce las tasas reales y, en consecuencia, aumenta el atractivo del oro.

Confianza en el dólar en declive

Cuando el dólar enfrenta presiones a la baja o hay pérdida de confianza en el mercado, los activos denominados en dólares, como el oro, se benefician y atraen más capital.

Incremento del riesgo geopolítico

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio, y otros eventos refuerzan la demanda de activos refugio, generando volatilidad en el corto plazo.

Difusión de información y efecto de fondos a corto plazo

La continua cobertura mediática y la opinión pública en redes sociales atraen grandes flujos de fondos a corto plazo, intensificando el efecto de auto-reforzamiento en la subida del precio.

Perspectivas de los organismos sobre la tendencia del precio del oro

Aunque en el corto se han visto correcciones, las principales instituciones mantienen una visión optimista a largo plazo para el oro.

JPMorgan considera que la corrección actual es una “ajuste saludable”, y tras advertir sobre riesgos a corto plazo, mantiene una visión positiva para el futuro, elevando su objetivo para Q4 de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su postura optimista, con un objetivo para finales de 2026 de 4,900 dólares por onza.

Bank of America también es optimista, tras subir su objetivo para 2026 a 5,000 dólares, y recientemente sus estrategas indicaron que el precio del oro podría incluso desafiar los 6,000 dólares el próximo año.

En el mercado físico, marcas de joyería reconocidas (como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, entre otras) mantienen precios de referencia para joyas de oro de 1100 yuanes/gramo en China continental, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja confianza en el mercado del oro.

Marco de decisión para inversores minoristas

Tras entender la lógica del repunte del oro, surge la pregunta: ¿cómo actuar en esta etapa?

Para operadores experimentados a corto plazo

La volatilidad crea oportunidades para el trading a corto plazo. En mercados líquidos, es más fácil determinar la dirección, especialmente en períodos de subidas y bajadas extremas, donde la fuerza de compra y venta es clara. Los traders con experiencia pueden aprovechar para obtener beneficios. Sin embargo, los inversores novatos deben tener cuidado con comprar en máximos y quedar atrapados en niveles altos. Se recomienda comenzar con pequeñas cantidades y usar calendarios económicos para seguir datos económicos de EE. UU. y apoyar las decisiones.

Para quienes consideran mantener oro físico a largo plazo

Primero deben evaluar si pueden soportar fluctuaciones significativas en el mediano plazo. Aunque la lógica de largo plazo sigue siendo alcista, las oscilaciones fuertes en medio pueden poner a prueba la resistencia psicológica. Además, hay que tener en cuenta que los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, lo cual no se debe ignorar.

Para quienes quieren incluir oro en su portafolio

El oro tiene una volatilidad no menor que la de las acciones (promedio anual de 19.4% frente al 14.7% del S&P 500), por lo que no se recomienda una concentración excesiva. Una asignación moderada junto con otros activos ayuda a diversificar y reducir riesgos.

Para maximizar beneficios

Se puede considerar una estrategia híbrida de “mantener a largo plazo + operaciones de swing”, especialmente cuando los datos económicos en EE. UU. generan mayor volatilidad. Pero esta estrategia requiere experiencia y una gestión de riesgos estricta.

Tres recordatorios clave

Primero, el ciclo del oro es muy largo; en un horizonte de más de 10 años, puede multiplicarse o reducirse a la mitad. Segundo, la volatilidad anual del oro es del 19.4%, no mucho menor que la de las acciones. Tercero, nunca pongas todos los fondos en un solo activo.

Resumen del análisis del precio del oro

Como reserva de confianza global, los fundamentos a medio y largo plazo siguen sólidos, y la tendencia actual aún no muestra un techo. Sin embargo, en la práctica, hay que estar atento a los datos económicos de EE. UU. y a las reuniones de la Fed, ya que pueden generar riesgos a corto plazo. La clave está en analizar racionalmente y, según la tolerancia al riesgo personal, escoger la estrategia adecuada, que será la decisión inteligente para invertir en oro.