¿El oro se ha multiplicado por 120 en los últimos 50 años? ¿Todavía tiene potencial en la próxima década?

El oro, como uno de los activos más antiguos de la historia, ha sido siempre objeto de atención en cuanto a su valor de inversión. Especialmente al revisar la evolución histórica del precio del oro en los últimos 50 años, se descubre un hecho sorprendente: desde 1971, cuando el precio era de 35 dólares por onza, hasta 2025, alcanzando aproximadamente 4,300 dólares, la subida ha superado las 120 veces. ¿Qué significa realmente este rendimiento? ¿Dónde están las oportunidades futuras de inversión en oro? Analicémoslo en profundidad.

¿Por qué comenzar a calcular la historia del oro desde 1971?

El 15 de agosto de 1971 fue un punto de inflexión. El presidente de EE. UU., Nixon, anunció la desvinculación del dólar del oro, poniendo fin al sistema de Bretton Woods establecido tras la guerra. Antes de esto, 1 onza de oro estaba fijada en 35 dólares, y las monedas de diferentes países estaban vinculadas al dólar. Tras la desvinculación, el dólar flotó libremente en el mercado de divisas, y el oro comenzó a establecer su precio de forma independiente.

Por ello, estudiar la tendencia a largo plazo del oro, con un período de 50 años, es lo más representativo, y también sirve como referencia clave para analizar precios históricos del oro en períodos de 10 años o más.

Cuatro grandes ciclos alcistas en la historia del precio del oro

Primera fase (1970-1975): Crisis de confianza tras la desvinculación

Tras la desvinculación del dólar y el oro, la confianza en la moneda estadounidense se desplomó, y la gente empezó a preferir poseer oro. Además, la crisis del petróleo en ese momento elevó la inflación, y EE. UU. emitió más dinero para hacer frente a ello. El precio del oro subió de 35 a 183 dólares, con un aumento superior al 400%. Esta tendencia en realidad refleja una desconfianza hacia las monedas fiduciarias.

Segunda fase (1976-1980): Crisis geopolítica y auge inflacionario

Eventos como la segunda crisis del petróleo en Oriente Medio, la crisis de los rehenes en Irán, y la invasión soviética de Afganistán se acumularon, sumiendo a la economía global en recesión y provocando una escalada inflacionaria. El precio del oro subió de 104 a 850 dólares, con un incremento superior al 700%. Tras alcanzar un pico, el oro entró en una fase de consolidación a largo plazo, permaneciendo en torno a los 200-300 dólares durante casi 20 años.

Tercera fase (2001-2011): Ataques terroristas y crisis financiera

El evento del 11 de septiembre rompió la calma del mercado, EE. UU. lanzó una guerra global contra el terrorismo, y el gasto militar masivo llevó a recortes en las tasas de interés y emisión de deuda. La subida de tasas generó una burbuja inmobiliaria, que explotó en la crisis financiera de 2008. La política de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal impulsó el precio del oro desde 260 a 1921 dólares, con un aumento superior al 700%. En 2011, durante la crisis de la deuda europea, el oro alcanzó su pico.

Cuarta fase (2015-presente): Resonancia de múltiples factores

Las políticas de tasas negativas en Japón y Europa, la desdolarización global, la expansión de QE en EE. UU. en 2020, el conflicto entre Rusia y Ucrania, la situación en Oriente Medio, entre otros, impulsaron el precio del oro. Desde 1060 dólares, el oro superó los 2800 dólares en 2024 y, en 2025, llegó a rozar los 4300 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico.

Comparación de rentabilidad entre inversión en oro, acciones y bonos

En los últimos 50 años, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones pasó de 900 a aproximadamente 46000 puntos, con un aumento de unas 51 veces. A simple vista, el rendimiento del oro parece superior. Pero si acortamos el período a los últimos 30 años, las acciones han tenido un rendimiento superior, seguidas del oro y, finalmente, los bonos.

La lógica detrás de esto radica en que los tres tipos de activos obtienen sus beneficios de fuentes distintas:

• Oro: obtiene ganancias del diferencial de precio, sin intereses, por lo que requiere captar con precisión los momentos de entrada y salida.
• Bonos: generan ingresos por intereses, con menor riesgo y mayor sencillez en la inversión.
• Acciones: obtienen beneficios del crecimiento de las empresas, requiriendo seleccionar buenas compañías para mantener a largo plazo, siendo la inversión más difícil.

Por ello, en términos de rentabilidad, el rendimiento del oro depende de si se puede aprovechar un ciclo alcista. Si se invierte en los años 80 y se mantiene hasta 2000, en esos 20 años casi no se obtiene rendimiento, e incluso se pierde por el coste del tiempo.

¿Es mejor mantener oro a largo plazo o hacer operaciones de swing?

La historia nos muestra que el precio del oro no sube de forma estable, sino que presenta un ritmo de “tendencia alcista → caída rápida → consolidación → nueva tendencia alcista”. Esta característica determina la mejor estrategia de inversión en oro.

Si un inversor tiene paciencia y capital para soportar largos períodos de consolidación, mantener a largo plazo puede ofrecer rendimientos considerables. Pero para la mayoría, las operaciones de swing son más prácticas: comprar en tendencia alcista y vender en caídas.

Es importante notar que, aunque las tendencias alcistas puedan corregirse a la baja, los mínimos de cada ciclo alcista tienden a ir subiendo. Esto refuerza la función del oro como activo de preservación de valor, y los inversores no deben temer que el oro caiga a cero, sino aprovechar los puntos de entrada y salida en cada ciclo.

Cinco formas de invertir en oro

1. Oro físico

Compra directa de lingotes o joyas de oro. Ventajas: fácil de ocultar activos y puede servir como adorno; desventajas: baja liquidez y altos costos de conversión a efectivo.

2. Certificados de depósito de oro

Certificados de custodia en bancos, que registran la cantidad de oro en la cuenta. Se puede cambiar entre físico y en cuenta. Ventajas: fácil de transportar; desventajas: sin intereses, con amplios diferenciales de compra y venta, apto solo para inversión a largo plazo.

3. ETF de oro

Producto financiero similar a los certificados, pero con mayor liquidez. Tras la compra, se obtiene una acción que representa la cantidad de oro en onzas. La entidad emisora cobra una comisión de gestión, y si el precio del oro se estanca, el valor del ETF puede disminuir lentamente.

4. Futuros de oro

Instrumento apalancado con bajos costos de transacción, permite operar en largo y en corto. Adecuado para operadores a corto plazo con cierto capital y tolerancia al riesgo.

5. Contratos por diferencia (CFD) de oro

Instrumento apalancado con alta flexibilidad y mejor utilización del capital. En comparación con los futuros, los CFD son más amigables para pequeños fondos, y la modalidad T+0 permite entrar y salir en cualquier momento.

¿Cómo distribuir una cartera de inversión en oro?

El ciclo económico determina la mejor asignación de activos: en períodos de crecimiento económico, invertir en acciones; en recesión, en oro.

Una estrategia más sólida es construir una cartera diversificada de “acciones-bonos-oro”. Cuando la economía va bien, las ganancias empresariales atraen capital hacia las acciones; cuando la economía se desacelera, la función de preservación de valor del oro y los bonos con rentas fijas se vuelven más atractivos, atrayendo fondos.

Eventos imprevistos como la guerra entre Rusia y Ucrania, la inflación, las guerras comerciales, etc., son frecuentes. En un entorno de mercado impredecible, mantener una proporción adecuada de acciones, bonos y oro puede mitigar riesgos de volatilidad, haciendo la cartera más estable.

Conclusión

El oro ha multiplicado por 120 en los últimos 50 años, resultado de múltiples ciclos superpuestos. La continuidad de este rendimiento en el futuro dependerá de la economía global, los cambios geopolíticos y las políticas monetarias. Pero, según la historia, cada retroceso del oro tiende a elevar sus mínimos, demostrando que su valor como activo de preservación de valor no ha cambiado.

La clave para invertir en oro es encontrar el momento y la forma adecuados para cada uno: ¿optar por el oro físico para preservar valor, usar derivados para swing trading, o asignar una proporción en la cartera para cobertura de riesgos? La respuesta varía según la persona, pero siguiendo el principio de “en tiempos de crecimiento económico, priorizar acciones; en recesión, aumentar la inversión en oro”, se puede obtener rendimientos relativamente sólidos en inversiones a largo plazo en oro.