Análisis de perspectivas de inversión en yen japonés: tendencia del tipo de cambio y predicciones de instituciones para 2026

¿Qué opina la institución sobre la tendencia del yen? La última previsión de Morgan Stanley

¿Puede el yen convertirse en un activo de inversión? Primero veamos qué dicen en Wall Street. El último informe estratégico de Morgan Stanley señala que, a medida que aparecen signos de desaceleración en la economía estadounidense, si la Reserva Federal inicia una serie de recortes de tasas, el yen frente al dólar podría apreciarse cerca de un 10% en los próximos meses.

El análisis de la firma considera que el tipo de cambio actual del dólar frente al yen ya se ha desviado de su valor razonable. Con la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el valor razonable se ha ajustado a la baja, y se espera que esta desviación se corrija en el primer trimestre de 2026. Basándose en esta suposición, Morgan Stanley estima que el dólar frente al yen caerá a aproximadamente 140 yenes a principios del próximo año, lo que implica que los inversores en yenes podrían obtener una rentabilidad apreciable.

El consenso del mercado se está formando: aunque el yen sigue en una tendencia de depreciación, en este momento la tasa de cambio podría estar demasiado castigada. Impulsado por la intervención de las autoridades monetarias, el giro hawkish del Banco de Japón y la debilidad del propio dólar, el escenario de una recuperación a medio plazo del yen ya está bastante establecido, brindando a los inversores en yenes una mejor oportunidad de entrada.

¿Por qué el yen ha alcanzado un mínimo de 34 años? Un ciclo de depreciación de 10 meses

Para evaluar la viabilidad de invertir en yenes, primero hay que entender por qué ha caído.

Desde principios de 2024, el yen ha experimentado una tendencia de depreciación continua de aproximadamente 10 meses. El tipo de cambio USD/JPY ha subido desde los 140, acumulando una depreciación superior al 12% hasta noviembre de 2025. Especialmente desde octubre, el dólar frente al yen superó los 150 y continuó en alza, llegando en noviembre a romper los 157, marcando un mínimo de 34 años.

Los principales impulsores de esta ola de depreciación son dos:

Primero, la ampliación persistente de la diferencia de tasas de interés entre Japón y EE. UU.. El Banco de Japón ha oscilado entre una política de flexibilización y una de endurecimiento, mientras que la Reserva Federal mantiene tasas altas, ampliando la brecha de intereses. En un entorno de bajas tasas, la estrategia de arbitraje se ha popularizado: los inversores toman prestado yenes a bajo coste en Japón y los invierten en activos de mayor rendimiento en EE. UU., lo que impulsa la compra de dólares y la venta de yenes.

Segundo, preocupaciones sobre la política fiscal. El gobierno de Fumio Kishida ha implementado políticas fiscales expansivas, lo que genera inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal de Japón y aumenta la presión sobre la salida de capital. El ministro de Finanzas japonés ha emitido una “advertencia muy enérgica” sobre la tendencia del tipo de cambio, señalando que el mercado ha mostrado movimientos unidireccionales y rápidos, la intervención más fuerte por parte del gobierno desde septiembre de 2022 en relación con el tipo de cambio.

¿Se puede ganar dinero invirtiendo en yenes? Resumen de los factores clave

¿Podrá el yen convertirse en un activo rentable? Depende de estos tres factores principales:

1. Señales de política del Banco de Japón

Para que el yen realmente deje de caer y comience a recuperarse, lo más importante es que el Banco de Japón emita señales claras y firmes de normalización monetaria, especialmente con un calendario de subidas de tasas definido.

Revisando la historia de decisiones del BOJ: en marzo de 2024 terminó la política de tasas negativas, en julio subió 15 puntos básicos hasta 0.25%, pero luego permaneció sin cambios durante medio año. Hasta enero de 2025, el Banco de Japón tomó una decisión importante, elevando la tasa de referencia al 0.5%, la mayor subida en una sola ocasión desde 2007. Esta decisión estuvo respaldada por un IPC subiendo un 3.2% interanual y un aumento salarial del 2.7%.

El gobernador del BOJ, Ueda Kazuo, mencionó recientemente en el parlamento que el banco debe estar atento a los riesgos de que la debilidad del yen eleve los costos de importación y la inflación general. Estas declaraciones han sido interpretadas por el mercado como una señal clara de que Japón podría endurecer su política, por ejemplo, mediante subidas de tasas —lo cual sería favorable para el yen.

2. El ritmo de recortes de la Reserva Federal

Con signos cada vez más claros de desaceleración en la economía estadounidense, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed se han intensificado. Esto sería un catalizador importante para fortalecer el yen. Cuando EE. UU. comience su ciclo de recortes, la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón se reducirá notablemente, lo que disminuirá las operaciones de arbitraje y apoyará al yen.

3. Niveles clave en análisis técnico

A corto plazo, adoptar una estrategia de “vender en máximos” en USD/JPY sigue siendo relativamente segura, con un punto de control de riesgo en 156.70. Si las autoridades japonesas intervienen en el mercado o la reunión del Banco de Japón en diciembre establece un camino de subida de tasas, el tipo de cambio podría caer abruptamente, con objetivos en torno a 150 o incluso menos.

Marco de evaluación multidimensional para invertir en yenes

Además del tipo de cambio, ¿qué indicadores deben seguir los inversores?

Tendencia del IPC

La inflación refleja la variación de precios y afecta tanto a la economía como a las políticas. Japón es uno de los pocos países con una inflación aún moderada, pero si la inflación continúa subiendo, el banco central se verá obligado a subir tasas para controlarla, lo que beneficiaría al yen. Por el contrario, si la inflación se desacelera, el banco no tendrá urgencia en mantener una política expansiva, y el yen podría depreciarse a corto plazo.

Datos de crecimiento económico

El PIB y el índice de gestores de compras (PMI) de Japón son especialmente importantes. Si los datos son sólidos, indican que el Banco de Japón tiene más espacio para endurecer, favoreciendo la apreciación del yen; si la economía se desacelera, el banco central tendrá que seguir relajando, lo que perjudica al yen. Actualmente, el crecimiento económico de Japón se mantiene relativamente estable en comparación con otros países del G7.

Comentarios y ritmo de las políticas del banco central

Cada palabra del gobernador del BOJ puede ser amplificada por el mercado y afectar significativamente el yen en el corto plazo. Los inversores deben seguir de cerca las reuniones del banco y las declaraciones de los funcionarios para detectar indicios de cambios en la política.

Situación en los mercados internacionales

Dado que el tipo de cambio es relativo, si la Reserva Federal y otros bancos centrales reducen tasas, el dólar se deprecia y el yen se aprecia en consecuencia. Además, históricamente, el yen ha sido un activo refugio: en tiempos de crisis, la gente compra yenes para protegerse. Por ejemplo, tras la escalada del conflicto en Oriente Medio, el yen se fortaleció frente a otras monedas en el corto plazo.

Lógica a largo plazo de la inversión en yenes: por qué ahora merece atención

Desde una perspectiva a largo plazo, la oportunidad de invertir en yenes está emergiendo.

Aunque en el corto plazo, la ampliación de la diferencia de tasas y la lentitud en el giro de la política del Banco de Japón dificultan que el yen se fortalezca, a largo plazo el yen finalmente volverá a su nivel justo, poniendo fin a su tendencia de caída constante.

Específicamente:

El Banco de Japón ya ha iniciado la normalización de su política monetaria, pasando de tasas negativas a un 0.5%, aunque con pasos cautelosos, la dirección está clara. Con el tiempo, aún hay mucho espacio para subir tasas, y la Reserva Federal también comenzará su ciclo de recortes, reduciendo la brecha de intereses.

Cuando estas dos fuerzas actúen en conjunto, el yen experimentará una ola de apreciación significativa. Según las previsiones de Morgan Stanley, el tipo de cambio podría volver a los 140 yenes, lo cual representa una oportunidad de apreciación considerable para quienes compren yenes ahora.

Recomendaciones de estrategia para invertir en yenes

Para inversores con necesidades específicas, pueden adoptar diferentes enfoques según su situación:

Para quienes planean viajar o comprar en Japón, pueden comprar en varias etapas para cubrir futuras necesidades de viajes o compras. Aprovechar la sobreventa del tipo de cambio ahora permite obtener beneficios de la apreciación y reducir costos futuros.

Para quienes buscan obtener beneficios en el mercado de divisas, deben considerar los fundamentos, análisis técnico y contexto macroeconómico, ajustando su exposición en yenes según su situación financiera y tolerancia al riesgo. Es fundamental establecer niveles de stop-loss para gestionar riesgos ante la volatilidad del mercado.

Resumen

¿Se puede ganar dinero invirtiendo en yenes? La respuesta depende del horizonte de inversión. A corto plazo (1-3 meses), dado que la diferencia de tasas sigue ampliándose, el yen aún tiene riesgos a la baja. Pero a medio y largo plazo (6-12 meses), la lógica de una recuperación del yen ya está clara: cambio en la política del banco central, expectativas de recortes en EE. UU., y consenso del mercado apuntan a una reversión del yen.

El tipo de cambio actual ya está demasiado castigado, lo que en realidad crea una oportunidad de compra potencial. Para los inversores que puedan soportar la volatilidad a corto plazo y se enfoquen en beneficios a medio y largo plazo, invertir en yenes es una opción que vale la pena considerar.