El yen japonés rompe la barrera de 155 frente al dólar estadounidense, ¿qué señal envía la probabilidad de subida de tasas del Banco de Japón en diciembre que supera el 80%?

Un fenómeno reciente en el mercado de divisas ha generado una atención generalizada: el USD/JPY cayó a 154.66 a principios de diciembre, alcanzando un mínimo de casi dos semanas. ¿Cuál es la causa de esto? Principalmente, se debe a un cambio en la actitud del Banco de Japón respecto a la política monetaria.

**El banco central envía señales hawkish, la reacción del mercado es intensa**

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró recientemente que evaluará cuidadosamente los beneficios y riesgos de subir las tasas en diciembre y tomará una decisión basada en las condiciones reales. Estas palabras fueron interpretadas por el mercado como la señal más contundente hasta ahora de una política más restrictiva. Los swaps de índices de futuros nocturnos muestran que las expectativas de una subida de tasas en diciembre por parte del Banco de Japón han aumentado a más del 80%.

La reacción del mercado fue rápida. Los economistas de BNP Paribas en París consideran que la declaración de Ueda equivale prácticamente a una confirmación de la acción en diciembre. Barclays y JPMorgan también adelantaron la expectativa de que el Banco de Japón ajustará su política de enero a este mes. Sin embargo, Goldman Sachs mantiene una postura cautelosa, pensando que el banco central aún podría esperar a que salgan más datos sobre los salarios empresariales, y que la acción en enero es más probable.

**Operaciones de carry trade en reversa, el yen enfrenta nuevas variables frente al dólar**

En contraste con la postura hawkish del Banco de Japón, las apuestas de mercado por una bajada de tasas en Estados Unidos en diciembre se acercan al 90%. La reducción en la diferencia de tasas entre Japón y EE. UU. está desencadenando un fenómeno clave: el cierre de posiciones de carry trade.

El carry trade consiste en que los inversores toman prestado en una moneda de bajo interés (yen) para comprar activos de mayor interés. Cuando la diferencia de tasas entre ambos países se reduce, este tipo de operaciones dejan de ser rentables y los inversores optan por cerrar sus posiciones, lo que suele impulsar la apreciación del yen. Nic Puckrin, analista de Coin Bureau, señala que la apreciación del yen vuelve a influir en la estructura del mercado, y que las operaciones de carry trade están entrando en un nuevo ciclo de cierre.

**La tendencia de apreciación del yen podría continuar**

A largo plazo, el analista de Mitsubishi UFJ Financial Group, Lee Hardman, opina que, a medida que las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón sigan aumentando, la tendencia de apreciación del yen frente al dólar (USD/JPY) podría mantenerse. Él estima que para principios de 2026, el dólar frente al yen podría caer aún más, acercándose a los 150.

¿Y qué significa esto? En términos simples, el yen se está apreciando frente al dólar, lo que afectará el comercio de importación y exportación, la inversión transnacional y las decisiones de los operadores de divisas. Para los inversores que poseen activos en dólares, es importante seguir de cerca esta tendencia.