Lectura obligatoria para principiantes en trading de opciones: dominar esto para evitar riesgos en opciones

Opciones, también conocidas como opciones de compra y venta (Options), son una herramienta derivada única en los mercados financieros. Muchos inversores se interesan en ellas precisamente porque permiten obtener beneficios incluso cuando el precio de las acciones cae, la volatilidad aumenta o el mercado se mantiene lateral—algo difícil de lograr con la inversión tradicional en acciones. Pero esta flexibilidad oculta riesgos considerables asociados a las opciones.

¿Qué son exactamente las opciones? ¿Por qué comerciarlas?

En términos simples, una opción es un contrato que otorga al comprador el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio acordado en el futuro. Este activo puede ser una acción, moneda, índice o commodity.

Las razones principales por las que las inversores se sienten atraídos por las opciones son tres:

Primero, un efecto de apalancamiento notable. Solo necesitas pagar un margen (prima) menor para controlar un activo mucho mayor que esa cantidad. Por ejemplo, para controlar 100 acciones, pagar unas pocas centenas de dólares en prima es mucho más barato que comprar las acciones directamente.

En segundo lugar, una alta adaptabilidad al mercado. Ya sea en mercado alcista, bajista o lateral, las opciones pueden ser útiles. Comprar opciones de compra (Call) en tendencia alcista, opciones de venta (Put) en bajista, estrategias muy flexibles.

Tercero, una potente función de cobertura. ¿Tienes acciones y temes una caída? Comprar una opción de venta puede proteger tu posición.

Sin embargo, estos beneficios vienen acompañados de riesgos en las opciones. Antes de comenzar a operar, debes entender cómo funcionan, los términos clave y los riesgos potenciales.

Seis elementos clave para entender las cotizaciones de opciones

Para comenzar a operar con opciones, primero debes entender los contratos de opciones. Cada cotización de opción incluye los siguientes elementos:

1. Activo subyacente — ¿Qué estás negociando? (por ejemplo, una acción específica)

2. Tipo de contrato — ¿Es una opción de compra (Call) o de venta (Put)? La opción de compra otorga al comprador el derecho de comprar a un precio acordado; la opción de venta, el derecho de vender a un precio acordado.

3. Precio de ejercicio — El precio acordado para ejercer la opción. Es fijo y no cambia con las variaciones del mercado.

4. Fecha de vencimiento — El último día en que la opción puede ser ejercida. Al elegirla, considera el tiempo esperado para que se mueva el precio. Por ejemplo, si se acerca la publicación de resultados, puedes escoger una fecha posterior para capturar la volatilidad.

5. Precio de la opción (prima) — El coste que pagas por adquirir ese derecho.

6. Multiplicador del contrato — En opciones sobre acciones en EE. UU., cada contrato estandariza 100 acciones. La prima total pagada = cotización × multiplicador.

Cuatro formas básicas de operar con opciones

Las opciones se negocian en combinaciones de compra (Call) y venta (Put), en las direcciones de compra y venta, formando cuatro combinaciones.

Comprar una opción de compra (Buy Call)— Para tendencias alcistas

Es como comprar un cupón de descuento. Si la acción sube, compras a un precio bajo y vendes a uno alto en el mercado, obteniendo la diferencia como ganancia. Cuanto mayor sea la subida, mayor será tu beneficio.

¿Y si la acción baja? No te preocupes, porque tienes el derecho, no la obligación. Puedes optar por no ejercer la opción, limitando tu pérdida a la prima pagada. La mayor ventaja de comprar una opción de compra: pérdida limitada, ganancias potenciales ilimitadas.

Ejemplo: compras una opción de compra de Tesla (TSLA.US) a 6.93 USD, con un precio de ejercicio de 180 USD. Pagas una prima total de 693 USD (6.93 × 100). Si la acción sube a 200 USD, puedes comprar a 180 USD y vender a 200 USD, obteniendo un beneficio neto de 20 USD por acción, aún después de descontar la prima. Si en cambio, baja a 150 USD, solo perderás los 693 USD de la prima.

Comprar una opción de venta (Buy Put)— Para tendencias bajistas

En contraste con la compra de una opción de compra, comprar una opción de venta es para cuando se espera que el precio caiga. Puedes vender a un precio alto acordado y recomprar a un precio bajo en el mercado, obteniendo la diferencia como ganancia. Cuanto mayor sea la caída, mayor será tu beneficio.

Igualmente, el comprador de la opción de venta solo arriesga la prima pagada, y su potencial de ganancia está limitado por el precio de ejercicio, pero es relativamente estable.

Vender una opción de compra (Sell Call)— Riesgo creciente en las opciones

Aquí la situación se invierte. Si vendes una opción de compra sin tener las acciones, te conviertes en el vendedor, enfrentando riesgos crecientes.

Específicamente, si la acción sube mucho, el comprador ejercerá su derecho y te exigirá vender a un precio bajo. Tendrás que comprar las acciones a un precio alto y venderlas a uno bajo, pudiendo sufrir pérdidas muy grandes. Es como “ganar la prima pequeña, perder en grande”—las ganancias por prima no compensan las pérdidas potenciales.

Las opciones son un “juego de suma cero”: cuando el comprador gana, el vendedor pierde; y viceversa. El riesgo de vender una opción de compra radica en esto.

Vender una opción de venta (Sell Put)— La trampa de riesgos ocultos

Al vender una opción de venta, esperas que el precio de la acción se mantenga estable o suba, para conservar la prima recibida. Parece sencillo, pero los riesgos también son enormes.

Supón que el precio de ejercicio es 160 USD, y recibes una prima de 361 USD (3.61 × 100). Aunque parece una buena entrada, si la acción cae a cero, tendrás que comprarla a 160 USD, perdiendo hasta 15,639 USD (160 × 100 - 361). Esto se debe a que, como vendedor de la opción, tienes riesgo de pérdida ilimitado.

Esto demuestra que vender opciones conlleva riesgos mucho mayores que comprarlas.

Cuatro principios para gestionar el riesgo en opciones

La gestión del riesgo en opciones se basa en cuatro aspectos clave:

Evitar posiciones netamente cortas

No vendas demasiadas opciones simultáneamente. Si combinas varias estrategias, asegúrate de que el número de contratos comprados sea igual o mayor que los vendidos. Esto limita tu pérdida máxima y evita exponerte a riesgos ilimitados.

Controlar el tamaño de la posición

No apuestes demasiado. Si tu estrategia requiere pagar primas, prepárate para que esa inversión pueda perderse por completo. Además, calcula el tamaño de la posición en función del valor nominal total del contrato, no solo del margen requerido.

Diversificar las inversiones

No pongas todos tus fondos en opciones de una sola acción, índice o commodity. Construir una cartera diversificada puede reducir significativamente el riesgo de las opciones.

Establecer stops

Especialmente en estrategias con posiciones netamente cortas, los stops son cruciales. Para posiciones netamente largas o neutrales, dado que la pérdida máxima ya está definida, los stops son menos necesarios.

Opciones vs Futuros vs Contratos por Diferencias (CFD)

Muchos inversores se confunden entre estos tres instrumentos derivados. Cada uno tiene ventajas y desventajas:

Las opciones ofrecen control del riesgo (para el comprador), múltiples estrategias, pero tienen una curva de aprendizaje pronunciada y requieren aprobación del bróker. El riesgo principal recae en el vendedor.

Los futuros son sencillos, con alta volatilidad, y ambas partes deben cumplir el contrato. El apalancamiento es menor que en las opciones (10-20 veces), pero el monto mínimo de operación es mayor.

Los CFD tienen barreras de entrada bajas, apalancamiento alto (hasta 200 veces), costos bajos y son adecuados para operaciones a corto plazo. Pero el alto apalancamiento implica riesgos elevados.

La elección depende de tu tolerancia al riesgo, horizonte de inversión y expectativas de mercado.

Pasos necesarios antes de comenzar a operar con opciones

Para negociar opciones, necesitas la aprobación del bróker. Debes completar un acuerdo de opciones, indicando tu capital, experiencia y conocimientos en opciones. El bróker evaluará si estás calificado para operar con ellas.

No es solo un trámite burocrático, sino una protección para ti y para el mercado. Los riesgos de las opciones existen, y una preparación adecuada te ayudará a gestionarlos eficazmente.

Resumen: las opciones son herramientas, el conocimiento, un escudo

Las opciones, como instrumentos financieros derivados, ofrecen una flexibilidad incomparable. Pero, como cualquier herramienta poderosa, un uso inadecuado puede causar daños. Entender los riesgos, dominar las técnicas de gestión y acumular experiencia en trading son la base del éxito.

Ya sea que elijas opciones, futuros o CFD, recuerda esto: la herramienta en sí nunca tomará decisiones por ti. La investigación profunda, el análisis frío y la disciplina en la ejecución son las claves reales del éxito en la inversión.