Guía completa de inversión en bonos de EE. UU.: Comprender los rendimientos y maximizar las ganancias

Cuanto más inestable sea el mercado financiero, más los inversores buscan activos seguros. Los bonos estadounidenses son los instrumentos de deuda más confiables del mundo, respaldados por el gobierno y con alta liquidez. En particular, entre los inversores coreanos, se consideran un activo clave para la diversificación de la cartera. En este artículo, se presentan estrategias de inversión prácticas que abarcan desde cómo comprar bonos estadounidenses hasta la gestión de rentabilidad y los factores de riesgo.

Comprender los conceptos básicos de los bonos

Un bono es un certificado que representa un préstamo. Cuando un inversor proporciona fondos, el deudor devuelve el principal en la fecha de vencimiento acordada y, durante ese período, paga intereses de forma periódica(generalmente semestral o anual).

Lo mismo ocurre con el gobierno. Cuando hay déficit en las finanzas necesarias para administrar el país, emite bonos del Estado para pedir fondos a particulares e instituciones. A cambio, paga intereses acordados.

El producto más negociado en el mercado de bonos es el bono a 10 años de EE. UU. Este es también un activo que se negocia activamente, más allá del propósito de mantenerlo.

Clasificación y características de los bonos estadounidenses

Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU. se dividen en tres categorías según su vencimiento.

Bonos a corto plazo(T-bill): con vencimiento inferior a 1 año, de riesgo muy bajo y con liquidez inmediata.

Bonos a mediano plazo(T-note): con vencimiento de 1 a 10 años, ofrecen un equilibrio adecuado entre rentabilidad y estabilidad.

Bonos a largo plazo(T-Bond): con vencimiento de 10 a 30 años, ofrecen tasas fijas y son adecuados para la gestión de activos a largo plazo.

En épocas de recesión, los inversores reducen la volatilidad de sus carteras invirtiendo en estos bonos. La tasa de interés de los bonos estadounidenses es un referente en los mercados financieros globales y, en particular, la tasa a 10 años se utiliza como un indicador clave para evaluar la salud de la economía mundial.

La relación entre tasas de interés y rentabilidad

Rentabilidad(yield) es el valor que resulta de dividir la ganancia esperada por la inversión en un bono entre su precio de compra. En el mercado secundario, el precio de los bonos fluctúa en tiempo real según la demanda.

Cuando aumenta la demanda de bonos, su precio sube y la rentabilidad disminuye; cuando disminuye la demanda, el precio baja y la rentabilidad sube. Por lo tanto, el precio de los bonos y su rentabilidad se mueven en direcciones opuestas. Entender esta relación es el primer paso en la inversión en bonos.

En una economía en deterioro, la demanda de bonos a largo plazo aumenta rápidamente, haciendo que las tasas a largo plazo bajen y las tasas a corto plazo se mantengan relativamente altas. Esto también puede interpretarse como una señal de recesión.

4 ventajas clave de invertir en bonos estadounidenses

1. Máximo nivel de seguridad

El gobierno de EE. UU. garantiza completamente el pago de los bonos. Incluso en una crisis financiera global, los inversores trasladan sus activos a bonos estadounidenses, reflejando una evaluación del mercado de que el riesgo de incumplimiento es casi inexistente.

2. Estructura de rentabilidad fija

Se aplica una tasa fija en el momento de emisión, garantizando flujos de efectivo previsibles mediante pagos periódicos de intereses. Es ideal para jubilados o inversores que necesitan ingresos estables.

3. Alta liquidez

En el mercado de bonos, los bonos estadounidenses son los activos más negociados. Se pueden vender en cualquier momento antes del vencimiento, lo que permite ajustar la composición de la cartera con flexibilidad.

4. Beneficios fiscales

Los intereses de los bonos están sujetos a impuestos federales en EE. UU., pero están exentos de impuestos estatales y locales(local tax). Esto puede aumentar la rentabilidad neta real.

4 riesgos principales de invertir en bonos estadounidenses

( 1. Riesgo de tasas de interés

Tras la compra, si las tasas de interés del mercado suben, los nuevos bonos se emitirán con tasas más altas. El valor de los bonos existentes disminuye en comparación, pudiendo generar pérdidas si se venden antes del vencimiento.

) 2. Riesgo de inflación

Los bonos con tasa fija no siguen el ritmo de la inflación. Si la inflación supera la tasa del bono, la rentabilidad real puede ser negativa. Los bonos ligados a la inflación###TIPS### son productos que compensan este riesgo.

( 3. Riesgo cambiario

Para inversores extranjeros, las fluctuaciones en el tipo de cambio afectan directamente la rentabilidad en moneda local. Cuando el dólar se deprecia, el valor en wones de los bonos en dólares disminuye.

) 4. Riesgo de crédito

Teóricamente, existe la posibilidad de que el gobierno no cumpla con sus obligaciones. Sin embargo, dado que la calificación crediticia de EE. UU. es la más alta, el riesgo real es extremadamente bajo.

3 formas de invertir en bonos estadounidenses

1. Compra directa de bonos

Ventajas:

• Control total sobre las decisiones de compra y venta
• Sin comisiones de gestión de fondos mutuos o ETFs
• Recibo intereses periódicos y el principal al vencimiento si se mantiene hasta entonces

Desventajas:

• Límite de compra individual: máximo 10,000 dólares por operación
• Necesidad de adquirir múltiples bonos para diversificación
• Posibilidad de pérdidas en ventas anticipadas en entornos de subida de tasas

Inversores adecuados: inversores conservadores que buscan rentabilidad estable a largo plazo y pueden mantener hasta el vencimiento, jubilados.

2. Fondos de bonos###Fondos mutuos###

Ventajas:

• Exposición a diversos bonos, reduciendo riesgo de un solo bono
• Gestión activa por parte de gestores profesionales
• Posibilidad de diversificación con cantidades pequeñas

Desventajas:

• Comisiones de gestión que reducen la rentabilidad
• Pérdida de control directo sobre bonos individuales

Inversores adecuados: inversores que prefieren gestión profesional y desean evitar la gestión individual de bonos.

( 3. Fondos índice de bonos)ETF###

Ventajas:

• Comisiones operativas más bajas que fondos activos
• Se negocian en bolsa como acciones, con alta liquidez
• Seguimiento transparente de índices

Desventajas:

• Volatilidad diaria similar a las acciones
• Posibilidad de tracking error(tracking error) en el replicado del índice
• No gestión activa ante cambios del mercado

Inversores adecuados: inversores que desean invertir con comisiones bajas, prefieren inversión pasiva y confían en la eficiencia del mercado.

Estrategia óptima para inversores coreanos

( Valor de la estrategia de inversión doble

Invertir simultáneamente en bonos coreanos y estadounidenses ofrece varias ventajas.

Diversificación regional: exposición a diferentes riesgos económicos nacionales, mitigando pérdidas por deterioro en un país.

Diversificación en divisas: poseer activos en won)KRW### y dólares(USD) ayuda a cubrirse naturalmente contra riesgos cambiarios. Cuando el dólar se aprecia, los rendimientos en bonos estadounidenses aumentan; cuando se deprecia, los activos en won mantienen su valor relativo.

Compensación de ciclos económicos: los ciclos económicos de Corea y EE. UU. no coinciden exactamente, por lo que una recesión en una región puede ser compensada por crecimiento en la otra.

( Optimización de rentabilidad

Se aprovechan las curvas de tipos de interés de ambos países. Por ejemplo, si los bonos coreanos ofrecen mayor rentabilidad en el mismo vencimiento, se puede aumentar la proporción en bonos coreanos para mejorar la rentabilidad, manteniendo la estabilidad con bonos estadounidenses.

Las diferencias significativas en las tasas también generan oportunidades de arbitraje.

) Gestión del riesgo cambiario

Las fluctuaciones en el tipo de cambio afectan el valor en wones de los activos denominados en dólares. La cobertura###futuros de divisas### reduce el riesgo cambiario, aunque con un coste de oportunidad.

Estrategia: cubrir solo una parte de la inversión en bonos estadounidenses y dejar otra expuesta, equilibrando riesgo y oportunidad de rentabilidad.

( Gestión de duración

La duración indica la sensibilidad de un bono a cambios en las tasas de interés.

• Para preservar activos a largo plazo, una cartera compuesta por bonos estadounidenses de vencimiento largo es más estable.
• Para reducir la sensibilidad a cambios en las tasas, incluir bonos con menor duración.

) Consideraciones fiscales

Los intereses de los bonos estadounidenses están sujetos a impuestos en EE. UU. y también en Corea. Afortunadamente, el acuerdo de doble imposición###DTA### entre ambos países evita la doble tributación sobre los mismos ingresos. Es recomendable consultar a un experto fiscal.

Ejemplo de composición de cartera real

Supongamos una cartera equilibrada con 50% en bonos coreanos y 50% en bonos estadounidenses.

Este esquema busca preservar el principal y generar ingresos, reduciendo la dependencia de la economía de un solo país.

Considerando las fluctuaciones cambiarias:

• Cuando el dólar se aprecia: aumenta el valor en wones de los bonos en dólares, logrando mayor rentabilidad.
• Cuando el dólar se deprecia: la posición cubierta en divisas mitiga pérdidas por cambio.

Cubrir el 50% de la inversión en bonos estadounidenses con cobertura cambiaria puede reducir la volatilidad y mantener las oportunidades de rentabilidad en escenarios de apreciación del dólar.

Conclusión

Los bonos estadounidenses son activos de inversión global que ofrecen seguridad y rentabilidad simultáneamente. Entender correctamente las tasas, la inflación y los riesgos cambiarios es clave para el éxito.

Los inversores coreanos pueden optar por comprar bonos estadounidenses mediante compra directa, fondos o ETFs, según su perfil de inversión. La combinación con bonos nacionales puede ser una estrategia efectiva para diversificar y estabilizar la rentabilidad de la cartera.