La verdad detrás de la caída del precio del oro: el cambio en la política de la Reserva Federal desencadena una reacción en cadena

La gran caída del oro en efectivo el jueves no fue simplemente una corrección técnica, sino un reflejo directo de un cambio fundamental en las expectativas del mercado respecto a la política monetaria de la Reserva Federal. El precio del oro cayó 23.90 dólares hasta 4171.36 dólares/onza, exponiendo en realidad una reversión violenta en el sentimiento del mercado en los últimos días de negociación.

La reversión de las expectativas de política se convierte en un arma letal

El cambio más impactante fue el colapso repentino en la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en diciembre. Los operadores ahora esperan que la probabilidad caiga por debajo del 50%, frente al 62.9% del día anterior, con una caída de más de 12 puntos porcentuales. Este ajuste drástico en las expectativas socavó directamente la lógica fundamental que sustentaba el alza del oro.

Una serie de declaraciones recientes de funcionarios de la Reserva Federal cambió por completo la percepción del mercado sobre las políticas futuras. El presidente de la Reserva de San Luis, Mester, señaló claramente que las tasas actuales están más cerca de un nivel neutral, con poco espacio para un mayor alivio, sugiriendo que una mayor reducción de tasas podría sobreestimular la economía. El presidente de la Reserva Federal de Cleveland, M. Harker, también afirmó que la política monetaria debe mantenerse en niveles que puedan controlar la inflación, mostrando reservas respecto a una reducción de tasas en el corto plazo.

En contraste, en días anteriores, el mercado esperaba que una paralización del gobierno provocara una falta de datos económicos que obligara a la Reserva Federal a reducir las tasas preventivamente, pero esa expectativa ya se ha disipado.

Múltiples factores se suman para presionar a la baja el precio del oro

Además del cambio en las expectativas de política, el oro enfrenta presiones de venta desde múltiples frentes. Tai Wong, operador independiente de metales, señaló que esta corrección involucra a toda la categoría de activos de riesgo, incluyendo acciones, bonos, dólares y criptomonedas, todos enfrentando ventas concentradas — una típica situación de “comprar la noticia, vender la noticia”. Tras el fin del cierre gubernamental, los inversores rápidamente obtuvieron ganancias y salieron del mercado.

El precio del oro alcanzó previamente un máximo intradía de 4244.94 dólares/onza, el más alto desde el 21 de octubre, pero ese nivel sirvió precisamente como un punto de salida ideal para tomar ganancias.

La correlación entre las acciones y el oro

Las acciones estadounidenses sufrieron una fuerte venta el jueves, reforzando aún más la tendencia a la baja del oro. El índice Dow Jones cayó 797.6 puntos (1.65%), el S&P 500 se desplomó un 1.66%, y el Nasdaq cayó un 2.29%, todos marcando su peor rendimiento diario desde el 10 de octubre.

Este escenario de doble caída en acciones y bonos refleja la preocupación del mercado sobre si la inversión en capital en inteligencia artificial puede traducirse en mejoras reales en productividad, y la reevaluación de activos con altas valoraciones. En este entorno, el atractivo del oro como activo de refugio se ve reprimido por la liberación de riesgos a corto plazo.

Incertidumbre en la recuperación

Tras 43 días de cierre, el gobierno de EE. UU. finalmente reanudó sus operaciones, pero Juan Perez, director de operaciones de Monex USA en Washington, señaló que la recuperación en sí misma no es suficiente para eliminar la incertidumbre del mercado. La fecha en que se completarán los datos económicos de septiembre y octubre, la calidad de esos datos, y cuánto influirán en las decisiones del mercado, siguen siendo incógnitas. Este vacío informativo continuará elevando la volatilidad del mercado.

Señales técnicas de debilitamiento en el precio del oro

Christian Borjon Valencia, analista de FXStreet, opina que, aunque la tendencia alcista del oro sigue intacta, la presión de compra está disminuyendo. El RSI( de fuerza relativa muestra un movimiento horizontal, indicando que el impulso alcista parece estar perdiendo fuerza.

Desde un punto de vista técnico, el cierre del jueves por debajo de los 4200 dólares/onza rompe un nivel clave de soporte, despejando obstáculos para los bajistas. El siguiente soporte importante se sitúa en 4100 dólares/onza, y si se rompe ese nivel, el precio del oro podría probar la media móvil simple de 20 días (SMA) en 4074 dólares/onza. Si esta línea de soporte se rompe, el mínimo del 28 de octubre cerca de 3886 dólares/onza será el nuevo objetivo bajista.

Cambio fundamental en la lógica de recortes de tasas

Jim Wyckoff, analista senior de Kitco Metals, revisó la evolución de las expectativas del mercado. Inicialmente, el rebote del oro se basaba en que los datos publicados tras el fin del cierre gubernamental mostrarían un mercado laboral débil, impulsando la expectativa de una reducción de tasas en diciembre. Sin embargo, a medida que más funcionarios expresaron cautela, esa lógica se rompió.

El presidente de la Reserva Federal, Powell, enfatizó en octubre que una reducción adicional de tasas este año está lejos de ser segura. La presidenta de la Reserva de San Francisco, Daly, afirmó recientemente que, en un contexto de equilibrio entre los riesgos para alcanzar los objetivos de estabilidad de precios y pleno empleo, está abierta a decisiones de tasas en diciembre — esta “apertura” en realidad proporciona espacio para mantener las tasas.

Las reducciones de tasas generalmente benefician al oro, ya que el oro no genera rendimiento y se considera un activo de refugio en tiempos de incertidumbre económica. Pero la lógica opuesta también es válida: en un entorno de política monetaria restrictiva, el atractivo del oro disminuye.

Puntos clave a seguir

Antes de que se completen los datos económicos de EE. UU., la volatilidad del mercado seguirá siendo alta. La caída del oro refleja tanto un cambio fundamental en las expectativas de política como la inestabilidad actual del sentimiento del mercado. Los inversores deben prestar atención a: las declaraciones futuras de los funcionarios de la Reserva Federal, el ritmo y contenido de la publicación de datos económicos complementarios, y la dirección de la volatilidad en los activos de riesgo globales.