Por qué el dólar australiano parece débil a pesar de la postura hawkish del RBA—Y por qué eso podría no durar

El Dólar Australiano parece estar atrapado entre señales contradictorias. A pesar de una publicación decepcionante del PIB del Q3 que fue de solo 0.4% trimestre a trimestre (sin alcanzar el consenso del 0.7%), el AUD ha logrado subir a un máximo de tres semanas frente al Dólar estadounidense durante la sesión asiática del miércoles. Entonces, ¿por qué el Dólar Australiano está tan débil ante unos datos económicos que deberían ser dovish? La respuesta radica en un factor crítico: la postura hawkish del Banco de la Reserva de Australia—y el giro dovish de la Reserva Federal de EE. UU.

La decepción del PIB que no hundió al AUD

El crecimiento económico de Australia se desaceleró bruscamente en el tercer trimestre. La Oficina de Estadísticas de Australia reportó una expansión trimestral de solo 0.4%, frente al 0.6% en el Q2, mientras que el crecimiento del PIB anual se situó en 2.1% frente a 1.8% previamente. Ambas métricas quedaron por debajo de las expectativas, lo que inicialmente generó presión vendedora sobre el Dólar Australiano durante las primeras operaciones asiáticas.

Sin embargo, los datos domésticos decepcionantes no fueron suficientes para arrastrar al AUD a la baja por mucho tiempo. ¿El culpable? La persistencia de la inflación. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia, en su lectura principal, subió a 3.8% interanual en octubre, desde 3.5% el mes anterior. El IPC de media recortada preferido por el RBA, por su parte, aumentó a 3.3% en octubre desde 3.2% en septiembre—muy por encima del rango objetivo del banco central del 2-3%.

Esta presión inflacionaria se convirtió en la verdadera historia. Hablando ante un comité parlamentario, la Gobernadora del RBA, Michele Bullock, señaló que el banco central está vigilando de cerca los movimientos recientes de precios para determinar si la inflación es realmente temporal. Si resulta persistente, advirtió Bullock, seguirían implicaciones para la política monetaria. Ese comentario hawkish proporcionó un alivio inesperado para el Dólar Australiano, compensando la decepción por las débiles cifras de crecimiento.

La caída del USD: una fuerza mayor que la economía australiana

Aquí está el problema principal: por qué el Dólar Australiano parece tan débil no se relaciona tanto con los fundamentos australianos, sino con lo que está sucediendo en todo el Pacífico. El Dólar estadounidense se ha convertido en la verdadera carga en la dinámica AUD/USD.

El billete verde sigue bajo una presión considerable, ya que los operadores descuentan aproximadamente un 90% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la tasa por parte de la Reserva Federal el 10 de diciembre. Esta expectativa dovish, combinada con especulaciones sobre un nombramiento dovish para el próximo presidente de la Fed, ha mantenido al USD cerca de sus niveles más bajos desde mediados de noviembre. Mientras tanto, las esperanzas de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania han fortalecido el sentimiento de riesgo a nivel global, erosionando aún más el atractivo tradicional de refugio seguro de la moneda estadounidense.

Por lo tanto, aunque el Dólar Australiano pueda parecer débil en términos absolutos—reflejado en las decepcionantes cifras del PIB—en realidad está funcionando relativamente bien porque el USD está aún más débil. Esta dinámica de fortaleza relativa es lo que impulsa al AUD/USD hacia arriba a pesar de los datos económicos australianos mixtos.

Configuración técnica: Confirmación de la narrativa alcista

Desde una perspectiva técnica, el escenario fundamental se alinea con una configuración de gráfico constructiva. El par AUD/USD ha logrado romper una línea de tendencia descendente que se extendía desde el máximo de septiembre y se ha establecido por encima de la media móvil simple de 100 días. Los osciladores diarios se han vuelto positivos sin aún entrar en territorio de sobrecompra, validando la tesis alcista a corto plazo.

El resistencia inmediata se sitúa alrededor de la región 0.6535-0.6530, seguida por el nivel psicológico importante de 0.6500. Un empuje decisivo por encima de 0.6500 podría despejar el camino hacia 0.6600 y potencialmente 0.6660-0.6665. Eventualmente, el AUD/USD podría desafiar el máximo del año cercano a 0.6700, establecido en septiembre.

En el lado bajista, una caída por debajo de 0.6500 expondría la media móvil simple de 200 días en 0.6465, con un mínimo de varios meses en torno a 0.6420 (el mínimo de noviembre) sirviendo como próximo soporte.

Qué esperar a continuación: atentos a los datos de EE. UU.

La trayectoria tanto del Dólar Australiano como del par más amplio AUD/USD depende de los próximos indicadores económicos de EE. UU. El informe de empleo ADP y el PMI de servicios ISM darán pistas sobre el impulso a corto plazo, pero la verdadera atención se centrará en la publicación del Índice de Precios de Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE. UU. este viernes. Este indicador de inflación moldeará las expectativas sobre el camino de recorte de tasas de la Fed y, en consecuencia, determinará si el USD puede estabilizarse o continúa su descenso.

Para los operadores de Dólar Australiano, el fondo débil del PIB por sí solo no es suficiente para descarrilar la tendencia alcista. Es la interacción entre la inflación doméstica persistente (que respalda el hawkish del RBA) y un USD en colapso (impulsado por las expectativas de recorte de tasas de la Fed) lo que mantiene al Dólar Australiano a flote a pesar de la debilidad estructural de la economía local. Hasta que los datos de inflación de EE. UU. cambien esa narrativa, se espera que la debilidad relativa del AUD siga siendo más un mito que una realidad.