¿Seguirá cayendo el dólar? Los tres factores clave que determinarán la tendencia en diciembre

El dólar enfrenta múltiples presiones. El 3 de diciembre, el índice del dólar se situó en 99.24, cayendo por novena jornada consecutiva; el euro frente al dólar (EUR/USD) subió por octava vez consecutiva, reportándose en 1.1637 al cierre de esta edición. ¿Seguirá cayendo el dólar? La respuesta depende de tres factores clave.

**Las expectativas de recortes de tasas impulsan la presión sobre el dólar**

La expectativa de que la Reserva Federal recorte tasas continúa en aumento y es el principal motor de la presión sobre el dólar. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado estima en un 89.2% la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en diciembre, y también se anticipan dos recortes en 2026. Estas expectativas de política monetaria acomodaticia debilitan al dólar.

Las tendencias históricas también respaldan la hipótesis de una caída del dólar. Datos de los últimos 10 años muestran que en diciembre el índice del dólar ha bajado en 8 ocasiones, con una probabilidad del 80%, y una caída promedio del 0.91%, siendo el mes con peor rendimiento del año.

**El aumento de tasas del Banco de Japón se convierte en una variable clave**

Los datos más recientes indican que la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en diciembre ha subido al 80%. Steven Barrow, director de estrategia G10 en Standard Bank, opina que el aumento de tasas del Banco de Japón, la nueva política de liderazgo de la Fed y los factores adversos en los aranceles, ejercerán un triple impacto negativo sobre el dólar. "Incluso si no ocurre a fin de año, seguramente se manifestará a principios de 2026."

**El nombramiento de un nuevo presidente sugiere un giro dovish**

El presidente de EE. UU., Donald Trump, insinuó que podría nombrar a su asesor económico en jefe, Jared Bernstein, como presidente de la Reserva Federal. Van Luu, director de divisas globales en Russell Investments, afirma que el estilo de liderazgo de Bernstein será más dovish, ayudando a que el dólar se debilite aún más. Bajo esta expectativa, se espera que el euro frente al dólar (EUR/USD) supere el máximo de aproximadamente 1.19 alcanzado este año, alcanzando un nuevo máximo en cuatro años.

**Aún existe espacio para la caída**

Tim Baker, estratega macroeconómico de Deutsche Bank, señala que el dólar podría retroceder hasta cerca de los mínimos del tercer trimestre, lo que implica un potencial de caída adicional del 2% en el índice del dólar. En conjunto, los análisis sugieren que, bajo la influencia de recortes de tasas, políticas de bancos centrales y cambios en el personal, el dólar aún tiene potencial para seguir bajando en diciembre y en los meses siguientes.