## Predicción de la tendencia del Renminbi: ¿todavía hay espacio para subir en 2026?

2025 ha sido un año de "reversión" para el Renminbi. Al revisar todo el año, el dólar estadounidense frente al Renminbi osciló en un rango de **7.04 a 7.3**, con una apreciación acumulada de aproximadamente el 3%, rompiendo la tendencia de depreciación continua de tres años desde 2022 hasta 2024. A mediados de diciembre, el Renminbi se fortaleció aún más, superando la barrera de 7.05, y al momento de redactar este texto alcanzó los **7.0404**, estableciendo un nuevo máximo en casi 14 meses, lo cual tiene un significado importante.

Pero surge la pregunta: ¿vale la pena comprar ahora el Renminbi? ¿Aún hay mucho espacio para su apreciación futura?

## Tres soportes principales que impulsan la previsión de la tendencia del Renminbi hacia la apreciación

El mercado en general considera que el Renminbi está en un punto de inflexión en su ciclo, **el ciclo de depreciación ha terminado y una nueva fase de apreciación a medio y largo plazo ha comenzado**. De cara a finales de 2025 y 2026, tres factores clave de soporte impulsarán la previsión de la tendencia del Renminbi para seguir siendo positiva:

**Primero, la resiliencia de las exportaciones chinas**. Aunque la economía global enfrenta incertidumbres, la manufactura china sigue mostrando una fuerte competitividad, y la tasa de crecimiento de las exportaciones ha superado las expectativas. Esto proporciona una base de demanda estable para el Renminbi.

**Segundo, la reconfiguración de activos en Renminbi por parte de inversores extranjeros**. Con la relajación del diálogo económico y comercial entre China y EE. UU., la confianza de los inversores internacionales se está recuperando gradualmente, y las señales de retorno de capital extranjero son evidentes, lo que aumenta la demanda de activos en Renminbi.

**Tercero, la debilidad estructural del índice del dólar**. La fase de reducción de tasas de la Reserva Federal comenzó, y el índice del dólar cayó desde 109 a principios de año hasta 97.869 en diciembre, reflejando una presión relativa a la baja del dólar, lo que naturalmente favorece la previsión de la tendencia del Renminbi.

## Expectativas optimistas de bancos de inversión internacionales

El análisis del Deutsche Bank indica que el reciente fortalecimiento del Renminbi frente al dólar sugiere el inicio de una **fase de apreciación a largo plazo**. La entidad estima que el Renminbi alcanzará 7.0 a finales de 2025 y avanzará aún más hasta **6.7** a finales de 2026.

Una visión aún más agresiva la tiene Goldman Sachs. El director de estrategia de divisas globales en su informe señala que el tipo de cambio real efectivo del Renminbi está subvalorado un 12% respecto a su promedio de los últimos diez años, y la subvaloración frente al dólar alcanza incluso un **15%**. Basándose en esta evaluación, Goldman Sachs prevé que en los próximos 12 meses el tipo de cambio del Renminbi frente al dólar subirá a 7.0, y enfatiza que la ruptura de 7 puede ocurrir más rápido de lo que el mercado imagina.

La lógica de Goldman Sachs es clara: un fuerte desempeño de las exportaciones chinas dará soporte al Renminbi, y el gobierno chino preferirá utilizar otras herramientas políticas para estimular la economía en lugar de devaluar la moneda.

## Variables clave en la previsión de la tendencia del Renminbi: tres focos a seguir

El futuro de la tendencia del Renminbi está influenciado por múltiples factores complejos, pero se pueden resumir en tres variables principales:

**Dirección del índice del dólar**: La fortaleza o debilidad del dólar determina directamente la apreciación o depreciación del Renminbi. Actualmente, el índice del dólar oscila entre 97.8 y 98.5. Si la Reserva Federal continúa bajando tasas, el dólar enfrentará una mayor presión a la baja, lo que favorece la apreciación del Renminbi. Pero si los datos de inflación superan las expectativas, el dólar podría rebotar, limitando la subida del Renminbi.

**Evolución de las relaciones comerciales entre China y EE. UU.**: La última ronda de negociaciones ha logrado avances, con EE. UU. reduciendo los aranceles relacionados con el fentanilo al 10% y suspendiendo la parte adicional de los aranceles recíprocos hasta noviembre de 2026. Sin embargo, aún hay incertidumbre sobre si esta tregua será duradera. Si las fricciones aumentan, el mercado volverá a presionar a la baja, y la previsión de la tendencia del Renminbi se volverá más débil.

**Política económica de China**: El Banco Popular de China tiende a mantener una política acomodaticia para apoyar la recuperación económica, pero si esta política se combina con estímulos fiscales más fuertes y logra estabilizar la economía, esto impulsará a largo plazo al Renminbi. También es importante seguir las señales de ajuste en la tasa de cambio intermedia del Renminbi.

## El rendimiento del Renminbi offshore(CNH) es más sensible

El Renminbi offshore(CNH) y el enshore(CNY) muestran comportamientos ligeramente diferentes. Debido a que el CNH se negocia en mercados internacionales con mayor libertad y los flujos de capital no están restringidos, **su volatilidad suele ser mayor**, y reacciona más rápidamente a las emociones del mercado global.

En 2025, el comportamiento del CNH también ha sido de oscilaciones al alza. A principios de año, debido a las políticas arancelarias de EE. UU., el CNH cayó por debajo de 7.36. Pero con la mejora en el diálogo China-EE. UU. y las políticas de estabilización del crecimiento, el CNH se fortaleció notablemente, y el 15 de diciembre superó los 7.05, rebotando más del 4% respecto a los máximos del inicio de año, alcanzando un nuevo máximo en casi 13 meses.

## ¿Se puede comprar ahora el Renminbi? Recomendaciones de inversión

En general, **se espera que en el corto plazo el Renminbi mantenga una tendencia relativamente fuerte**, pero no se anticipan apreciaciones rápidas y sustanciales. Es poco probable que en 2025 se rompa rápidamente la barrera de 7.0 hacia abajo; más bien, se presentará en un rango de oscilación.

Para realizar operaciones relacionadas con divisas en Renminbi, **la clave está en aprovechar el momento adecuado**. Se recomienda centrarse en:

1. **Tendencia del índice del dólar** — Seguir de cerca si el dólar continúa debilitándose, ya que esto es un requisito previo para la apreciación del Renminbi.
2. **Señales en la tasa de cambio intermedia del Renminbi** — Observar la orientación de la política del Banco Popular de China, ya que los ajustes en la tasa intermedia suelen anticipar la dirección del tipo de cambio.
3. **Fuerza de las políticas de estabilización del crecimiento en China** — Evaluar la efectividad real de las políticas fiscales y monetarias, para determinar la tendencia a medio y largo plazo del Renminbi.

## ¿Cómo juzgar la previsión de la tendencia del Renminbi? Cuatro dimensiones clave

No basta con dar peces, hay que enseñar a pescar. Dominar las siguientes cuatro dimensiones permitirá entender mejor la previsión de la tendencia del Renminbi, independientemente de cómo cambie el mercado:

**1. La política monetaria del banco central**: La reducción de tasas y el recorte de reservas suelen depreciar el Renminbi, mientras que subir tasas y aumentar reservas lo aprecian. En 2014, el Banco Popular de China redujo tasas seis veces consecutivas, y el Renminbi cayó de 6 a 7.4, demostrando claramente el poder de la política.

**2. Los fundamentos económicos de China**: Un crecimiento económico estable atrae inversión extranjera y aumenta la demanda de Renminbi. Es importante seguir indicadores como el PIB, PMI, CPI y la inversión en activos fijos, que reflejan la salud económica y la confianza del mercado.

**3. La evolución relativa del dólar**: Las políticas de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo son clave para el movimiento del dólar. En 2017, la señal de endurecimiento de la política del BCE provocó una caída del 15% en el índice del dólar, beneficiando al Renminbi.

**4. La orientación del tipo de cambio oficial**: A diferencia de las monedas de libre mercado, la tasa intermedia del Renminbi incorpora un "factor contracíclico" que refleja la orientación oficial del tipo de cambio. Aunque tiene un impacto a corto plazo, la tendencia a medio y largo plazo sigue siendo determinada por el mercado.

## Conclusión

La previsión de la tendencia del Renminbi está entrando en una etapa clave. Con China en un ciclo de política monetaria acomodaticia, que en ciclos similares puede durar hasta diez años, las fluctuaciones a corto y medio plazo dependerán del comportamiento del dólar y otros eventos. Si los inversores dominan las cuatro variables principales mencionadas, podrán aumentar significativamente sus probabilidades de obtener beneficios. El mercado de divisas está influenciado principalmente por factores macroeconómicos, con datos públicos y transparentes en todos los países, un volumen de operaciones grande y que soporta transacciones bidireccionales, lo que lo hace relativamente justo y una oportunidad de inversión que merece atención.