2025 las empresas de Activos Cripto inundan Wall Street: de la euforia a la diferenciación

Source: PortaldoBitcoin Título original: Historia de 2025: Las empresas de tesorería de criptomonedas inundan Wall Street Enlace original: ¿Las empresas de compra de criptomonedas están destinadas a convertirse en un pilar de Wall Street, o serán recordadas solo como otra moda pasajera, respondiendo a los ciclos de expansión y contracción del mercado del pasado?

Este problema ha llamado la atención en los últimos meses. Una larga lista de empresas ha recaudado miles de millones de dólares para acumular activos digitales, pero después de experimentar una ola de fusiones y adquisiciones a principios de este año, sus precios de las acciones han caído en picada.

Ya sea NFT o memes, cada vez que el mercado sube, surgen nuevos focos de especulación, creando períodos de entusiasmo que inevitablemente se desvanecen. Este año, la novedad de las empresas de servicios financieros de criptomonedas ha disminuido, y un nuevo grupo de empresas que ingresó al sector enfrenta presión, aunque muchas continúan afirmando que su forma de transformar el panorama financiero tradicional es única.

mNAV: Estándar de evaluación de la industria

Si cientos de empresas que cotizan en bolsa comienzan a comprar Bitcoin al mismo tiempo, ¿cómo pueden los inversores distinguir entre ganadores y perdedores? La respuesta más básica de la industria es mNAV (múltiplo del valor neto de los activos).

Este indicador informal se ha convertido en un parámetro popular para evaluar el valor de las tenencias de criptomonedas de una empresa en relación con su capitalización de mercado. Por lo general, el mNAV de una empresa se calcula dividiendo su capitalización de mercado por el valor neto de sus tenencias de criptomonedas, lo que da como resultado un múltiplo que refleja la prima o el descuento.

Algunas empresas como Strategy utilizan el valor empresarial en lugar de la capitalización de mercado para calcular el mNAV, lo que considera la deuda de la empresa y el efectivo disponible. Cuando el mNAV es positivo, la empresa puede emitir acciones ordinarias para comprar Bitcoin y aumentar la cantidad de criptomonedas por acción. Muchas startups utilizan este indicador como guía, con el objetivo principal de aumentar la cantidad de criptomonedas por acción.

Sin embargo, muchas empresas, después de ver el aumento del mNAV en las etapas iniciales, vieron que sus precios de acciones finalmente cayeron por debajo del valor de sus tenencias de criptomonedas. Strategy cayó por debajo de este umbral en noviembre, limitando su capacidad de aprovechar un premium que había existido durante casi 22 meses.

Estrategias diversificadas para la adopción de criptomonedas por parte de las empresas

Aunque nadie considera a Tesla como una empresa de tesorería de criptomonedas, este fabricante de automóviles tiene en su balance 11,500 Bitcoins, que valían 1,000 millones de dólares a principios de diciembre.

GameStop (el minorista de videojuegos que se convirtió en una acción meme durante la pandemia) anunció en mayo la compra de 4,710 Bitcoin. Después de gastar 512 millones de dólares, estas reservas valían 438 millones de dólares a principios de diciembre. A pesar de la foto con el cofundador de Strategy, Michal Saylor, el CEO de GameStop, Ryan Cohen, afirmó que la compañía desde el principio “no estaba siguiendo la estrategia de nadie”.

GameStop recaudó más de mil millones de dólares a través de deuda convertible, pero desde entonces no ha anunciado más compras de Bitcoin, y parece que apenas comienza a explorar este mercado.

Tendencias de diversificación e integración del mercado

A principios de diciembre, las perspectivas de las empresas de tesorería de criptomonedas se volvieron cada vez más inciertas. A medida que el mNAV muestra un descuento, la capacidad de financiación de muchas nuevas empresas se ve limitada.

Este auge empresarial ha llevado a una dispersión de la atención y la liquidez. Algunos analistas del mercado prevén que habrá actividades de fusiones y adquisiciones en este campo. En septiembre, Strive adquirió Semler Scientific por 1,3 mil millones de dólares, cuando el valor de mercado de Semler ya había caído por debajo del valor de sus tenencias de criptomonedas. Otras empresas con mNAV en descenso optaron por recomprar acciones o incluso vender sus criptomonedas.

Innovación que supera a Bitcoin

Este año parece que cualquier empresa puede convertirse en una compañía de tesorería de criptomonedas. Esto incluye una empresa compradora de Tron que se centra en la producción de juguetes y productos de parques temáticos.

La directora ejecutiva de AlphaTON Capital, Brittany Kaiser, afirmó que no es fácil integrar los activos digitales en el balance de la empresa, y mantenerlos es aún más difícil. En 2023, ella participó en la junta directiva de una empresa llamada Lucy Scientific Discovery, que adoptó Bitcoin y Ethereum como activos de tesorería, pero luego abandonó este plan.

AlphaTON actualmente está acumulando Toncoin, que es la criptomoneda utilizada para juegos y transacciones en The Open Network, un proyecto del cofundador de la aplicación de mensajería Telegram que se retiró en 2020 debido a la revisión regulatoria.

AlphaTON también utiliza staking: es decir, depositar una cierta cantidad de tokens nativos en la red blockchain a cambio de recompensas. Al participar en el proceso de verificación de transacciones de la red de prueba de participación, muchas empresas de tesorería de criptomonedas pueden obtener ingresos adicionales a partir de sus activos, incluidas aquellas que se centran en Ethereum y Solana.

Perspectivas futuras

Con la posible disminución del interés en las empresas de tesorería de criptomonedas, gigantes como Strategy podrían considerar prestar su bitcoin. Sin embargo, esta opción puede no ser viable para las empresas de compra de criptomonedas más pequeñas que realizaron su primera compra hace unos meses.

De todos modos, el año 2025 podría ser recordado como el momento en que esta tendencia alcanzó su punto máximo, abriendo una nueva categoría de inversión para instituciones y particulares.