La pantalla del comerciante parpadea con una señal que parece extraña: Bitcoin se estabiliza alrededor de 87,000 dólares, justo después del histórico aumento de tasas del Banco Central de Japón. Esta tranquilidad es engañosa. En realidad, una sacudida global de liquidez provocada por el banco central de Tokio se está gestando, y el mercado de criptomonedas se ha convertido en el blanco más fácil de impactar.

El tiempo retrocede. La sorpresiva subida de tasas del Banco Central japonés en agosto de 2025 hizo que el Bitcoin cayera un 18% en 24 horas. Todos los activos de riesgo colapsaron, fue un cisne negro que apareció de repente. Avancemos al 19 de diciembre, el Banco Central japonés vuelve a actuar: la tasa de política se incrementa en 25 puntos básicos hasta el 0.75%, alcanzando un máximo de casi 30 años. Esta vez no fue una sorpresa, el mercado ya lo esperaba.

Pero este es precisamente el lugar más letal. Cuanto más se relaja el mercado, más rápido es el cuchillo.

La clave está en el "canal" del sistema financiero global: el comercio de arbitraje del yen. Durante décadas, los grandes inversores institucionales han hecho algo impresionante: pedir prestado yenes a casi cero costo, cambiarlos por dólares y luego invertir en acciones estadounidenses, activos encriptados y proyectos de alto rendimiento. Este juego, que mueve miles de millones de dólares, se ha convertido en la lógica predeterminada para la valoración de activos a nivel mundial.

El aumento continuo de tasas de interés del Banco Central de Japón está desmantelando este sistema poco a poco. No solo es que pedir dinero se vuelva más caro, lo más aterrador es que toda la cadena de arbitraje comienza a debilitarse. La liquidez regresa de los activos de alto rendimiento, y el mercado de criptomonedas es el primero en sufrir. Aquellas posiciones acumuladas a través de apalancamiento, una vez que cambie el viento, las consecuencias son inimaginables.