## Cuando la política monetaria se descontrola: Una mirada profunda al fenómeno de la hiperinflación

### ¿Qué es la гіперінфляція y cuáles son sus consecuencias?

En el sistema económico global, el aumento de precios es un fenómeno común. Normalmente, los gobiernos y las instituciones financieras coordinan la regulación del aumento de precios para asegurar un crecimiento económico estable. Sin embargo, a lo largo de la historia ha habido varios períodos en los que la velocidad de crecimiento de los precios ha superado todas las expectativas, lo que ha llevado a un colapso instantáneo del valor monetario y a una caída drástica del poder adquisitivo. El economista Philip Cagan señala en su obra "La dinámica monetaria de la гиперинфляція" que cuando los precios de bienes y servicios aumentan más del 50% en un solo mes, esto marca el inicio de la гиперинфляція.

Por ejemplo, una bolsa de arroz que sube de 10 dólares a 15 dólares en menos de un mes y luego a 22.50 dólares, desencadena el punto crítico de la гіперінфляція. Si esta tendencia continúa, el precio de esta bolsa de arroz podría dispararse a 114 dólares en seis meses, e incluso más de 1000 dólares en un año.

La hiperinflación a menudo no se detiene en un aumento del 50%. En la mayoría de los casos, el aumento de precios acelera a niveles inimaginables: los precios de los productos pueden fluctuar drásticamente en un solo día o incluso en cuestión de horas. El aumento desmesurado de precios provoca la desconfianza del consumidor, acelerando la devaluación de la moneda nacional. Finalmente, este aumento descontrolado de los precios provoca una reacción en cadena de quiebras empresariales, aumento del desempleo y agotamiento de los ingresos fiscales.

### Advertencia histórica: lecciones de tres economías descontroladas

#### La crisis de posguerra en Alemania

La Alemania de la década de 1920 es uno de los casos más famosos de hiperinfación. Después de la Primera Guerra Mundial, Alemania se endeudó enormemente para gastos militares, esperando inicialmente saldar la deuda con las reparaciones de guerra tras una victoria. Sin embargo, la guerra terminó en fracaso, y Alemania no solo no pudo recibir las reparaciones, sino que además se le exigió pagar miles de millones de dólares en compensaciones de guerra.

Los factores que llevaron a la hiperinflación incluyen: el abandono del patrón oro, las enormes reparaciones de guerra y la emisión excesiva de moneda. Tras el cese del patrón oro, la moneda en circulación se desacopló completamente del oro que poseía el país, creando condiciones para la proliferación de billetes. Para comprar divisas y pagar las reparaciones, el gobierno alemán aumentó drásticamente la impresión de dinero, lo que resultó en una continua devaluación del marco. En ese momento, los precios a veces aumentaban más del 20% en un solo día. El marco alemán se devaluó hasta un punto increíble: muchos ciudadanos simplemente quemaban billetes para calentarse, ya que quemar dinero era más barato que comprar leña.

#### La maldición de los recursos de Venezuela

Venezuela posee las mayores reservas de petróleo del mundo, y durante la mayor parte del siglo XX su economía fue sólida. Sin embargo, la caída de los precios del petróleo en la década de 1980, junto con una mala gestión económica y el crecimiento de la corrupción a principios de la década de 1990, llevaron a un deterioro de la situación a finales del siglo XX. La crisis que comenzó en 2010 se ha convertido en una de las peores catástrofes económicas en la historia de la humanidad.

La inflación en Venezuela aumentó drásticamente del 69% en 2014 al 181% en 2015. La hiperinflación realmente estalló en 2016, alcanzando el 800% a finales de ese año, saltando al 4000% en 2017, y superando el 2.6 millones % a principios de 2019. En 2018, el presidente Nicolás Maduro anunció la introducción de una nueva moneda, el "bolívar soberano", que reemplazó a la moneda anterior a una tasa de 1 por 100,000. Aunque parece una medida radical, su efectividad fue limitada: el economista Steve Hanke comentó que esto es solo "una cuestión de apariencia", enfatizando que "si no se cambian las políticas económicas, eliminar unos ceros no tiene sentido".

#### El colapso económico de Zimbabue

Después de su independencia en 1980, la economía de Zimbabue fue relativamente estable en sus inicios. Sin embargo, en 1991, el presidente Mugabe implementó el programa ESAP (Programa de Ajuste Estructural Económico), que se considera la principal causa de la decadencia del país. La reforma agraria que se llevó a cabo simultáneamente provocó una caída drástica en la producción de alimentos, lo que desencadenó una grave crisis económica y social.

El dólar zimbabuense (ZWN) mostró signos de inestabilidad desde finales de la década de 1990, y a principios de la década de 2000, la hiperinflación estalló por completo. La tasa de inflación alcanzó el 624% en 2004, saltó al 1730% en 2006 y llegó al 231 millones% en julio de 2008. Debido a la falta de datos del banco central, los números posteriores se basan en estimaciones teóricas. Según el economista Steve Hanke, la hiperinflación de Zimbabue alcanzó su pico en noviembre de 2008, con una tasa anual de hasta 89.7 sexillones% (equivalente a una tasa mensual de 79.6 mil millones% o una tasa diaria del 98%). Zimbabue se convirtió en el primer país del siglo XXI en caer en hiperinflación, creando al mismo tiempo el segundo récord más alto de inflación en la historia humana (solo detrás de Hungría). En 2008, el dólar zimbabuense fue oficialmente abolido y las monedas extranjeras se convirtieron en moneda de curso legal.

### El auge de los activos digitales como alternativa

Ante la amenaza de la гіперінфляція, muchas personas están mirando más allá del sistema monetario tradicional. Las criptomonedas como Bitcoin están basadas en un fundamento descentralizado, y su valor no está controlado por ningún gobierno o institución financiera. La tecnología blockchain asegura que la emisión de nuevas monedas siga un cronograma preestablecido, y cada moneda es única e irreplicable. Estas características han hecho que los activos criptográficos sean cada vez más populares en países con alta inflación, como Venezuela, y las transacciones digitales peer-to-peer en Zimbabue también están creciendo rápidamente.

Bancos centrales de algunos países han comenzado a explorar la viabilidad de las criptomonedas a nivel nacional. El banco central de Suecia está a la vanguardia, y los bancos centrales de Singapur, Canadá, China y Estados Unidos también están experimentando con la tecnología blockchain. Sin embargo, las monedas digitales lanzadas por estos bancos centrales pueden no tener una oferta fija o limitada como Bitcoin, por lo que no necesariamente podrán formar un nuevo paradigma de política monetaria.

### Conclusión

Aunque los casos de hiperinflación parecen ser escasos, la historia muestra claramente que la agitación política o el caos social a corto plazo pueden destruir rápidamente la credibilidad de las monedas tradicionales. La caída en la demanda de la única exportación principal de un país también puede ser un factor desencadenante. Una vez que la moneda comienza a devaluarse, los precios se disparan, lo que finalmente lleva a un ciclo vicioso. Muchos gobiernos han tratado de combatir este fenómeno imprimiendo más dinero, pero este esfuerzo es en vano y solo agrava la disminución del valor de la moneda. Es notable que, a medida que disminuye la confianza en las monedas tradicionales, la confianza en las criptomonedas está en aumento. Este cambio podría reescribir profundamente la percepción y el uso del dinero a nivel global.