Comprender el spread: cómo afecta a su comercio de criptomonedas

Información importante para los traders. En los mercados de criptomonedas, los precios se forman en función de la oferta y la demanda. Uno de los factores clave que influye en el valor de tus operaciones es la diferencia entre el precio más alto que los compradores están dispuestos a pagar y el más bajo al que los vendedores están dispuestos a vender. A esta diferencia se le llama spread. Para activos con alto volumen de comercio, como Bitcoin, este indicador se mantiene mínimo, mientras que las monedas menos negociadas muestran diferencias mucho más amplias.

Además del spread, los traders a menudo enfrentan el fenómeno del deslizamiento – cuando el precio final de tu operación difiere del precio inicial previsto. Esto es especialmente relevante en condiciones de volatilidad del mercado o cuando la liquidez no es suficiente. Una buena estrategia en estas situaciones es dividir grandes órdenes en partes más pequeñas.

Cómo se forman los precios en los mercados de criptomonedas

Cuando compras o vendes activos en un exchange, debes recordar que los precios de mercado dependen directamente del equilibrio entre oferta y demanda. Sin embargo, este no es el único aspecto. Los volúmenes de comercio, el nivel de liquidez del mercado, el tipo de orden y la situación general del mercado – todo esto puede impedir que la operación se cierre al precio planeado.

Cada parte en el mercado busca las condiciones más favorables. Los compradores buscan el precio más bajo, los vendedores – el más alto. Esta lucha crea la diferencia entre ambos. Dependiendo de qué tan volátil y amplio sea el mercado de un activo en particular, puedes enfrentarte no solo al spread, sino también al deslizamiento de precios. Conocer los fundamentos de la organización de los libros de órdenes ayuda a evitar muchas sorpresas desagradables al realizar operaciones.

Qué hay detrás del spread entre oferta y demanda

El spread es la diferencia entre el precio más alto de demanda (bid) y el precio más bajo de oferta (ask) en el libro de órdenes. En los mercados financieros tradicionales, estos diferenciales suelen ser creados por intermediarios especializados – brokers y market makers. En los mercados de criptomonedas, sin embargo, el spread surge de forma natural por la diferencia entre las órdenes limitadas de los traders.

Si necesitas comprar un activo al precio de mercado de forma inmediata, tendrás que aceptar la mejor oferta de los vendedores. Para vender rápidamente, en cambio, aceptarás el precio más bajo de los compradores. Cuanto mayor sea el volumen de activos negociados (cuanto mayor sea el volumen), generalmente menor será el spread. Bitcoin y otros activos líquidos muestran diferencias mucho más estrechas que las monedas negociadas con poca frecuencia.

Esto se debe a la gran cantidad de órdenes en el libro. Cuando hay pocas órdenes, el spread se amplía, lo que puede causar fluctuaciones significativas en los precios al cerrar grandes posiciones. Por el contrario, los activos con millones de dólares en volumen diario mantienen un spread estable y estrecho.

El papel de los market makers en la formación del spread

La liquidez es un indicador crucial para cualquier mercado financiero. En mercados con baja liquidez, puede tardar horas o días en que alguien ejecute tu orden. Para evitar esto, se necesita una oferta constante y disposición para comerciar.

En los mercados tradicionales, los brokers y market makers proporcionan esta liquidez obteniendo beneficios del spread. El market maker sigue una estrategia simple pero efectiva: compra y vende simultáneamente el mismo activo. Comprando a un precio más bajo y vendiendo a uno más alto, se queda con la diferencia.

Incluso un spread mínimo puede generar beneficios significativos si se realizan muchas operaciones durante el día. Debido a esta competencia, los market makers en activos populares suelen tener spreads más estrechos. Por ejemplo, si un market maker compró BNB a 350 dólares y vendió a 351 dólares, esa diferencia de un dólar es su ganancia neta. Cada trader que desea comerciar de inmediato debe aceptar estas condiciones. Para el market maker, esto significa: vende lo que compra y compra lo que vende.

Spread y volúmenes de comercio: la relación a través de la profundidad del mercado

Para ver el spread en la práctica, basta con ingresar en cualquier exchange de criptomonedas y activar la vista de la profundidad del mercado. Esta función suele estar en la esquina superior derecha del gráfico. El gráfico de profundidad es una visualización del libro de órdenes del activo. La línea verde muestra la oferta de los vendedores, la roja – la demanda de los compradores. Cada línea refleja la cantidad de órdenes y sus niveles de precio.

La diferencia entre estas líneas es el spread. Se puede calcular: restando los números de la línea roja (ask) de los de la línea verde (bid). Como se ha mencionado varias veces, existe una relación directa entre liquidez y spread estrecho. El volumen de comercio es el indicador más confiable de liquidez. Cuanto mayores sean los volúmenes, generalmente menor será el porcentaje del spread respecto al valor total del activo.

La popularidad de algunas criptomonedas y valores crea una alta competencia entre traders. Ellos buscan obtener ganancias precisamente en este spread, por lo que ajustan continuamente sus órdenes, manteniendo la diferencia lo más estrecha posible.

Cómo se calcula el spread en porcentaje

Para comparar spreads de diferentes activos, es necesario calcularlo en porcentaje respecto al precio. La fórmula es sencilla: (Precio Ask - Precio Bid) / Precio Ask × 100

Veamos un ejemplo concreto. Supongamos que el precio ask de un activo es 900 dólares y el bid es 895 dólares. La diferencia de 5 dólares se divide entre 900, y luego se multiplica por 100. El resultado: aproximadamente 0,56% de spread.

Ahora compara esto con Bitcoin, cuyo spread es de 3 dólares con un precio cercano a 40,000 dólares. En porcentaje, esto será solo 0,0075%. Aunque la cifra absoluta del spread de Bitcoin es menor, eso no significa que su spread sea más estrecho. Es el porcentaje el que muestra la verdadera situación.

Los activos con menor volumen de comercio suelen tener spreads porcentuales mayores. Esto confirma nuestra teoría sobre la dependencia del spread respecto a la liquidez. El menor spread porcentual se encuentra en los activos más líquidos. Al realizar grandes órdenes de mercado en estos, el riesgo de obtener un precio desfavorable es mínimo.

Deslizamiento: cuando el mercado se mueve más rápido que tú

El deslizamiento es un fenómeno común que ocurre en condiciones de alta volatilidad o cuando el mercado tiene poca liquidez. Se manifiesta en que la operación se realiza a un precio diferente del que el trader esperaba.

Imagina: colocas una orden de compra de gran volumen, esperando un precio de 100 dólares. Sin embargo, el mercado no es lo suficientemente líquido para ejecutar toda tu orden exactamente a ese precio. El sistema debe acudir a niveles de precio superiores a los 100 dólares (más allá de 100 dólares), hasta completar toda la orden. Como resultado, el precio medio de compra resulta ser más alto de lo esperado. Esto es el deslizamiento.

Al colocar una orden de mercado, la plataforma automáticamente la analiza y la limita en el libro de órdenes. El sistema inicialmente ofrece los mejores precios disponibles. Pero si no hay suficiente volumen a esos precios, amplía la búsqueda a otros niveles. Finalmente, tu orden se ejecuta a un precio que puede diferir del inicial.

En exchanges descentralizados y en market makers automáticos, el deslizamiento es especialmente notable. En condiciones de inestabilidad o baja liquidez en altcoins, la diferencia puede llegar hasta un 10% respecto al precio esperado.

Deslizamiento positivo: una rara bendición del mercado

Sin embargo, el deslizamiento no siempre es peor de lo que esperabas. El deslizamiento positivo ocurre cuando el mercado te favorece inesperadamente. Si colocaste una orden de compra y el precio cae repentinamente, obtendrás el activo a un precio más barato. Por el contrario, al vender, el precio puede subir de forma repentina en el momento de tu orden.

Este fenómeno es raro, pero en mercados muy volátiles puede ocurrir ocasionalmente. Indica que la volatilidad no siempre es perjudicial para el trader.

Cómo protegerse del deslizamiento

Muchas plataformas descentralizadas y market makers automáticos (como PancakeSwap o Uniswap) permiten establecer manualmente un nivel de tolerancia al deslizamiento. Este parámetro define cuánto puede desviarse el precio real del previsto antes de cancelar la operación.

Configurar un nivel bajo de deslizamiento significa que tu orden se ejecutará lentamente o incluso puede no ejecutarse. Establecer un nivel demasiado alto crea riesgo de front-running. Otro trader o bot puede pagar una comisión de gas más alta y comprar el activo antes que tú. Luego, ese trader realiza rápidamente otra operación para revender el activo al precio máximo posible que otros estén dispuestos a pagar.

Métodos prácticos para minimizar el deslizamiento negativo

Aunque no siempre es posible evitar el deslizamiento, existen varias estrategias efectivas para reducirlo.

1. Divide grandes órdenes en bloques más pequeños. En lugar de colocar una orden grande, divídela en varias más pequeñas. Vigila cuidadosamente el libro de órdenes: evita colocar órdenes cuyo tamaño supere el volumen disponible en cada nivel de precio.

2. Considera las comisiones al comerciar en mercados descentralizados. En algunas redes blockchain, las comisiones por transacción son muy altas, especialmente en períodos de congestión. Estos costos pueden eliminar cualquier ganancia que puedas obtener evitando el deslizamiento.

3. Ten cuidado con activos de baja liquidez. Si negocias con un activo con un pool de liquidez pequeño, incluso una sola operación puede afectar significativamente el precio. Varias operaciones menores en secuencia tendrán un efecto acumulativo en los siguientes bloques de tus órdenes.

4. Usa órdenes limitadas. Garantizan que obtendrás el precio deseado o mejor durante la operación. Aunque la ejecución puede ser más lenta, tendrás la seguridad de evitar un deslizamiento negativo.

Conclusiones prácticas

Al comerciar con criptomonedas, recuerda que el spread y el deslizamiento pueden alterar el costo final de tus operaciones. No siempre es posible evitarlos por completo, pero entender estos mecanismos permite tomar decisiones más informadas.

En órdenes pequeñas, el spread y el deslizamiento pueden ser imperceptibles. Sin embargo, en operaciones grandes, el precio medio por unidad puede ser considerablemente más alto de lo esperado. Un conocimiento profundo de estos procesos es fundamental para los traders que trabajan en finanzas descentralizadas. Sin conocimientos básicos, corres el riesgo de perder fondos por fluctuaciones imprevistas en el precio y manipulaciones por parte de participantes más experimentados del mercado.