Este año, la razón principal por la que casi todas las criptomonedas han caído 10x, 20x, quizás 100x, no fue “todo proyecto era malo”; sino la mecánica del mercado: flujo de liquidez + presión de oferta.

En algunos casos, estas grandes caídas ocurrieron de forma repentina e imprevista, mientras que en otros sucedieron gradualmente. Pero en casi todos los casos...

El dinero nuevo fue a lugares más líquidos y más fáciles de cubrir que evitaran comprar cualquier moneda. La profundidad, accesibilidad y percepción de seguridad en BTC/ETH los convirtieron en imanes naturales. En las altcoins, sin embargo, había un cuadro similar: calendarios de vesting/desbloqueo, tokenomics inflacionistas, incentivos en el ecosistema y gastos en tesorería de los proyectos (ventas para operación, market maker, listado, marketing). Mientras la demanda se debilitaba y la oferta crecía, el precio era aplastado por las matemáticas.

Sobre eso, se añadieron algunos multiplicadores más...

• Analiza los libros de órdenes de las altcoins. Incluso ventas pequeñas generan grandes caídas; activan stops de caída; aumenta la venta por pánico; se forma un ciclo “caída → más ventas”.
• Los intentos de rally se cortaron cuando la financiación y las cadenas de liquidación atraparon los movimientos alcistas. Los longs fueron liquidado y se convirtieron en ventas spot; luego se intentó de nuevo, pero también se cortó.
• Mientras el capital en el mercado se mantenía, aumentaba el número de monedas y narrativas. Cada lanzamiento/airdrop nuevo extraía liquidez de las altcoins existentes; “el dinero es el mismo, los fragmentos en los que se divide son más pequeños.”
• A medida que aumentaba la incertidumbre en los tokens, los inversores se volvieron más selectivos. La prima de riesgo subió; los inversores huyeron hacia los lados “menos discutidos”.
• Los rotaciones de memecoin/corto plazo debilitaron las acumulaciones de altcoin a mediano plazo. La gente pasó de “hold” a “trade”.

El mercado de altcoins en 2025 no era un mercado de historias, sino un mercado de flujo. El flujo fue hacia BTC/ETH, mientras que las desbloqueos y la presión de venta en las altcoins continuaron. Por eso, algunos se diluyeron lentamente, otros colapsaron de repente; pero la causa fue la misma: cuando la demanda cae, la oferta aumenta.

Estas caídas tan fuertes también generan una “nueva pared de oferta”. Porque, a medida que el precio cae, con el mismo dinero se acumulan muchas más monedas. Los niveles de acumulación en el fondo, con el tiempo, obtuvieron una parte significativa de la oferta en circulación; es decir, se convirtieron en “gran billetera” técnicamente. Esto puede significar que, cuando el mercado comience a recuperarse, no será solo porque los inversores antiguos tengan costos muy altos; sino, por el contrario, porque los que compraron en el fondo tengan costos muy bajos, lo que puede traer ventas tempranas y que cada subida “tapee una pared de venta”. Especialmente si la liquidez todavía es escasa y los desbloqueos continúan, en cada zona de rally, la distribución por parte de las “nuevas ballenas” puede volver a presionar el precio a la baja.

Las caídas de 2025 en criptomonedas no solo trajeron destrucción, sino también cambios en la propiedad. Lo que determinará la velocidad del próximo rally será si prevalecerá la entrada de nuevo dinero o si las ventas de las grandes billeteras de bajo costo prevalecerán.