Las noticias recientes de Wall Street dan un poco de miedo. El mercado monetario de 12,6 billones de dólares — sí, el fondo más grande que la capitalización bursátil de los 10 mayores gigantes tecnológicos del mundo — ahora se ha reproducido a niveles inquietantes.

Varios bancos de inversión han publicado recientemente informes exhaustivos para advertir que el significado principal es uno: el dinero casi no es suficiente.

Esto suena abstracto, pero la lógica en realidad es muy sencilla. Las reservas en manos del banco se están agotando rápidamente, igual que el dinero en tu cartera es cada vez menos y solo puedes encontrar a alguien a quien pedir prestado en cualquier lugar en caso de emergencia. La pregunta es: ¿quién presta a quién cuando todo el sistema financiero está escaso de efectivo?

Lo peor es que el coste de pedir dinero prestado se está disparando. Los tipos de interés de préstamos nocturnos han ido subiendo, y los buenos días de financiación con bajo interés en el pasado se han convertido en recuerdos. El coste del capital para instituciones y empresas ha aumentado drásticamente, y cada vez hay menos que puedan soportarse.

Otro detalle a destacar: es la primera vez desde que la Fed empezó a reducir su balance que se enfrenta a una crisis de liquidez tan grave. En otras palabras, nadie sabe qué pasará después porque nunca ha ocurrido antes.

Cuando todos en el mercado miran el mismo número —saldos de reservas bancarias— la ansiedad es contagiosa. Una vez que se rompe cierto punto de inflexión, el efecto dominó puede llegar más rápido de lo que se imagina.

El final del año es una época de fondos ajustados y, junto con este problema estructural, la fluctuación de los activos de riesgo puede ser difícil de evitar. Ya sea en el mercado bursátil o en el círculo de divisas, debes tener mucho cuidado en el próximo periodo.