La operación de Indiana es algo implacable: la legislación directa exige que las pensiones se asignen a ETFs de Bitcoin. Puede que este sea el intento más radical de política estatal en Estados Unidos.

Al observar los datos, el fondo de pensiones de Michigan ha comprado 114 millones de dólares en ETFs de Bitcoin, y Wisconsin es aún más agresivo, alcanzando directamente los 387 millones. Si otros estados siguen el ejemplo, los 10 principales fondos de pensiones por sí solos podrían teóricamente llegar al mercado por más de 20.000 millones de dólares. Este volumen no es ninguna broma.

Sin embargo, la clave depende de si se implementarán las nuevas regulaciones federales de 401(k) en 2026. Si esto ocurre, será equivalente a pasar de un proyecto piloto a nivel estatal a un enlace de política nacional. Ahora es necesario estar atentos a los desarrollos legislativos de cada estado y a los cambios en los datos de las entradas netas de ETF: estos dos indicadores reflejarán directamente el efecto de la transmisión de políticas.

Además, si la cláusula de derechos de autocustodia se implementa ampliamente, el umbral para que los inversores minoristas mantengan posiciones se reducirá considerablemente, y la liquidez de los activos on-chain también podría aumentar. Este asunto merece ser seguido observando.