Los saldos de los exchanges de Ethereum acaban de tocar un nodo clave: el 8,84% de la oferta total, lo que supone un mínimo histórico. Para que te hagas una referencia, el saldo de Bitcoin en el exchange se mantiene alrededor del 14,8%.

¿Qué significa esto? En pocas palabras, el ETH está desapareciendo rápidamente de estas "estanterías públicas" de intercambios y siendo transferido a varios escenarios de bloqueo a largo plazo. Cada vez hay menos ETH disponible en el mercado, pero muchas personas siguen centrándose en las fluctuaciones de precios a corto plazo.

Algunos fenómenos notables:

En primer lugar, la cifra del 8,84% es bastante dura. No es un indicador de sentimiento, sino datos reales en cadena — la oferta de ETH vendible realmente se está ajustando. El mercado puede ser pesimista, pero los cambios a nivel de oferta son objetivos.

¿Dónde fue ETH? La respuesta es ser "devorados" por varios acuerdos. Mecanismo de staking, ecosistema de Capa 2, protocolo de re-pledge, préstamos colaterales...... Estos escenarios tienen una característica común: el ETH no volverá al mercado a corto plazo tras entrar. La liquidez se está desviando hacia depósitos que "solo entran y no pueden salir".

Curiosamente, existe cierta separación entre el sentimiento del mercado y los fundamentos. El "acaparamiento a gran escala" ocurre discretamente en la cadena, mientras que el sentimiento de los traders está sesgado hacia el pánico. Cuando la niebla emocional se disipa, lo que puede revelarse es una realidad de suministro extremadamente estricta.

Por ejemplo: imagina una "bomba" invisible que bombea continuamente ETH del pool de intercambio las 24 horas del día e inyecta en protocolos sin fondo. El nivel del agua en la piscina ya estaba muy bajo, pero la gente en la orilla seguía discutiendo sobre si el tiempo era bueno o malo. Cuando reaccionas y quieres comprar, ¿cuánto queda en la piscina?

Así que surge la pregunta: ¿crees en el sentimiento fluctuante o estás mirando estos números fríos en cadena?