Mercados en rango, préstamos on-chain resilientes

Fuente: CryptoNewsNet Título original: Mercados en rango, préstamos onchain resilientes Enlace original: Aunque los precios de las criptomonedas han mostrado una recuperación modesta a corto plazo, la amplitud negativa y el bajo rendimiento relativo frente a los índices tradicionales de finanzas en el mes sugieren un entorno bajista predominante. Ampliando la perspectiva, analizamos las tendencias de crecimiento secular dentro de las stablecoins y los préstamos como sectores sólidos para el crecimiento a varios años.

Índices

Los mercados cripto siguen en rango tras la fuerte caída de noviembre. La última semana ha mostrado una recuperación modesta, con BTC a $90.400, situándose ahora un 12% por encima del reciente mínimo de corrección de $80.700. En las últimas 24 horas, los sectores de IA y Modular han sido los principales ganadores, con TAO (+6,4%) y TIA (+6,2%) como contribuyentes destacados a esta fortaleza a corto plazo. El índice Perp fue el mayor perdedor, con DYDX (-3,1%) y HYPE (-0,6%) explicando la debilidad del sector.

Ampliando la perspectiva al mes, la imagen sigue siendo desfavorable. Los índices tradicionales como el Oro, el Nasdaq y el S&P 500 están todos en verde en el último mes, mientras que todos los índices de criptomonedas seguidos presentan retornos negativos.

La amplitud es decididamente negativa en el mes para todos los índices cripto, sin que haya refugio seguro. Cabe destacar que el índice de Ingresos de Protocolo es el de mejor rendimiento entre los sectores cripto, lo que sugiere una fortaleza relativa en protocolos con buen posicionamiento fundamental.

A pesar de la reciente fortaleza, aún queda por determinar si este repunte es una contrarreacción dentro de una tendencia bajista prolongada, o si el mínimo ya se ha alcanzado para el resto de 2025.

Actualización de mercado

En medio de la tendencia bajista, no pierdas de vista la perspectiva general y tómate un momento para apreciar lo lejos que hemos llegado. En el mínimo del mercado bajista, las aplicaciones de préstamos dentro de DeFi representaban solo $5 mil millones en depósitos, una cifra irrelevante dentro del sistema financiero global. En los años siguientes, esta cifra ha crecido hasta $71 mil millones en depósitos, habiendo rozado recientemente los $100 mil millones.

De manera similar, los préstamos pendientes en estas aplicaciones ascendían a 1.600 millones de dólares en el mínimo del mercado bajista. Desde entonces, los préstamos activos han aumentado hasta superar los $27 mil millones actualmente, y recientemente han superado los $38 mil millones. Estas cifras han crecido hasta una escala digna de atención, no solo para los nativos cripto. La volatilidad puede afectar en ambas direcciones, tanto al alza como a la baja, en ambos indicadores clave y precios al contado. Pero un crecimiento de 20 veces en los principales indicadores en solo unos años sugiere que este sector está lejos de alcanzar su tasa de crecimiento terminal.

En medio de la caída de los precios cripto, la oferta agregada de stablecoins ha repuntado hasta su máximo histórico de $310 mil millones, tras un breve periodo de salidas de -$10 mil millones.

El crecimiento de las stablecoins es una tendencia contra la que no se debe apostar. Los mercados monetarios onchain son los principales beneficiarios del aumento de la oferta de stablecoins, presentándose como las aplicaciones primarias para su uso. Los prestamistas de stablecoins buscan rentabilidad, mientras que los prestatarios buscan apalancamiento. Aunque los activos al contado seguirán siendo volátiles, esta tendencia secular debería seguir siendo un viento de cola persistente y duradero para las aplicaciones DeFi.

Es notable que el crecimiento continuado en la oferta de stablecoins se produzca en un entorno de rendimientos onchain muy modestos. Los tipos de interés de referencia en las aplicaciones de préstamos se sitúan en el 3,6%, un descuento respecto al SOFR, que está en el 3,9%. La creciente profundidad de la liquidez de stablecoins onchain puede continuar limitando el alza de los tipos de interés de suministro, y en ausencia de una prima de riesgo material respecto a los tipos tradicionales, el crecimiento del uso de stablecoins en los mercados monetarios podría verse afectado.