Una comisionada saliente de la SEC acaba de soltar una bomba en su despedida. Está trazando paralelismos entre los actuales movimientos de desregulación en Wall Street y lo que ocurrió justo antes del estallido de la Gran Depresión. No es precisamente una comparación sutil.

¿Su memorando de despedida? Está cargado. Preocupaciones sobre el desmantelamiento de la supervisión cripto. Medidas de transparencia que se están revirtiendo. Y aquí va lo más llamativo: la SEC funcionando a duras penas, con una plantilla mínima intentando vigilar mercados cada vez más complejos.

El momento parece deliberado. A medida que los marcos regulatorios cambian bajo una nueva dirección, alguien que ha estado en las trincheras básicamente está diciendo: “Ya hemos visto esta película antes, y no acaba bien”. Ya sea con plataformas cripto operando en zonas grises o con las finanzas tradicionales poniendo a prueba los límites, la advertencia es clara.

Lo que hace esto interesante no es solo la retórica apocalíptica. Es que está señalando retrocesos concretos—del tipo que históricamente preceden grandes disrupciones en los mercados. El ángulo cripto importa porque ahí es donde la ambigüedad regulatoria ya es más profunda. ¿Combina una supervisión laxa con un organismo de control sin personal suficiente? Es la receta para el caos.

Puede que los mercados celebren la desregulación a corto plazo. Pero alguien que ha pasado años navegando crisis financieras acaba de lanzar una sonora señal de alarma al irse. Tómalo como quieras.