El comportamiento del mercado cripto en este periodo está siendo realmente extraño. La oferta sigue reduciéndose, y por el lado de la demanda tampoco se ve una huida masiva; en teoría, los precios deberían al menos mantenerse, o incluso subir. ¿Y cuál es el resultado? El Bitcoin se está desplomando, la barrera psicológica de los 100.000 dólares está en peligro, y muchos empiezan a sospechar si de nuevo hay grandes ballenas tirando el mercado.

Tras seguir el mercado durante tres años, creo que esta vez es diferente a las anteriores. Esta caída no responde a ventas de pánico; el verdadero problema está en el Departamento del Tesoro de EE. UU., que ha cerrado el grifo de la liquidez.

Quizás te preguntes: ¿qué tiene que ver el Tesoro con el mundo cripto? Aquí es donde entra el actual estancamiento en Washington. El cierre del gobierno ha dejado más de 150.000 millones de dólares atascados en las cuentas del Tesoro, dinero que no puede entrar en el mercado debido a procesos bloqueados. No hay que subestimar esta cifra: el mercado es como un sistema circulatorio y el dinero es la sangre. Que una cantidad tan grande quede bloqueada es como hacerle una sangría directa al mercado.

¿Hasta qué punto son sensibles los criptoactivos a los flujos de capital? Extremadamente sensibles. Los fondos institucionales que estaban considerando entrar, al ver que de repente hay menos dinero en circulación y la liquidez se ralentiza, se lo piensan dos veces o incluso retiran parte de sus posiciones para evitar riesgos. Esto genera un círculo vicioso: la presión compradora se debilita, los precios no pueden aguantar y solo pueden seguir cayendo.

Tengo un dato que puedo compartir: en los últimos seis meses, cada vez que la liquidez del Tesoro ha experimentado alguna fluctuación...