El Banco Central de la India publicará su decisión sobre los tipos de interés este viernes, y ahora mismo todo el mercado está como tocando un elefante con los ojos vendados: nadie puede decir con certeza qué va a pasar después. Radhika Rao, economista de DBS Bank, lo ha resumido de forma muy clara: el Banco Central de la India está atrapado en medio, en una situación muy comprometida.

Si bajas los tipos, la inflación ya está bastante alta y a la gente de a pie le costará aún más llegar a fin de mes; pero si no los bajas, el crecimiento económico necesita un poco de estímulo, tanto la inversión empresarial como el consumo de los hogares dependen de que la política monetaria se relaje un poco. Es el típico caso de "aprietas por un lado y se sale por el otro".

En DBS apuestan por una bajada moderada de los tipos, siempre y cuando la inflación para el ejercicio fiscal 2026 esté por debajo de lo que prevé el propio banco central. ¿Suena razonable? Pero aquí viene el problema: la rupia esta semana se ha movido como una montaña rusa, y esa volatilidad tan fuerte es como tener una granada sobre la mesa, sin saber cuándo explotará. Si la moneda se descontrola, la salida de capitales y el aumento del coste de financiación para las empresas pueden alterar todos los planes previstos.

Ahora mismo, la gente del mercado está de los nervios. Todos pendientes de los datos y de las noticias, como si esperasen el resultado de un examen sin respuestas. Por su parte, el banco central también tiene que sopesar: no puede frenar la economía solo por controlar la inflación, pero tampoco dejar que los precios se disparen por priorizar el crecimiento. Encontrar ese equilibrio es realmente complicado.

Un detalle más: el anuncio de las operaciones de mercado abierto podría no publicarse junto con la decisión de tipos, sino aparte. Básicamente, estas operaciones son la forma en que el banco central ajusta la cantidad de dinero en el mercado mediante la compra y venta de bonos, lo que influye directamente en los tipos de interés y la liquidez. Si se anuncian por separado, significa que el mercado tendrá que estar muy atento antes y después de la decisión, para no perderse ninguna señal importante.

En definitiva, esta decisión es una maniobra de alta dificultad. El banco central tendrá que andar con pies de plomo, y los participantes del mercado deben estar preparados para ajustar su estrategia en cualquier momento. En un entorno macroeconómico tan cambiante, la flexibilidad es más importante que nunca: al fin y al cabo, los planes nunca pueden anticipar todos los cambios.