El viernes de finales de noviembre del año pasado, 13 departamentos lanzaron una advertencia contundente: esta vez, las stablecoins también fueron señaladas. Nada más salir la noticia, en 24 horas el BTC cayó directamente por debajo de 86.000 dólares, todo el mercado se tiñó de verde y la mayoría retrocedió entre 4 y 6 puntos. Fuera del mercado, la cosa fue aún más exagerada: la prima del USDT se disparó por encima del 3%, y la presión vendedora durante la sesión asiática fue como abrir las compuertas.

¿Y las acciones relacionadas en la bolsa de Hong Kong y en la A-share? Mejor ni hablar, la mayoría se desplomó entre 5 y 10 puntos. Pero siendo sinceros, el impacto estuvo lejos de ser tan mortal como se esperaba — al fin y al cabo, la participación directa ya se ha reducido a menos del 10% a nivel mundial, nada que ver con la magnitud de la ola de 2021.

¿Y de cara al futuro? La minería sigue mudándose a Asia Central y América Latina, y el epicentro de innovación de las stablecoins se traslada definitivamente a lugares como Singapur y Dubái. El cambio de divisas OTC, a corto plazo, sin duda queda aturdido, pero ya sabes, con VPN y plataformas extranjeras, el ritmo para tapar los huecos es rapidísimo.

La clave es que la liquidez global apenas se ha visto afectada. Las instituciones estadounidenses tienen en sus manos más de 1,2 millones de BTC, y los fondos soberanos de Oriente Medio siguen acumulando posiciones; ellos son los que realmente tienen poder de fijación de precios. Incluso podría decirse que hay un efecto contrario sutil: cuanto más fuerte es la narrativa de desacoplamiento financiero, más probable es que en EE.UU. aceleren la legislación sobre stablecoins.

¿Así que este movimiento? Generó algo de pánico a corto plazo (ya completamente digerido), pero a medio y largo plazo, el impacto en los mercados extranjeros es prácticamente nulo. Más bien, las jurisdicciones reguladas y el ecosistema descentralizado han salido ganando. El único factor que realmente hay que vigilar es la evolución de los recortes de tipos de la Fed — lo demás, es solo ruido.