La noche del 1 de diciembre, probablemente nadie en el mundo cripto pudo dormir.

El precio de Bitcoin se desplomó directamente por debajo de los 84.000 dólares; aunque después rebotó hasta los 86.000, en solo 24 horas las liquidaciones en todo el mercado superaron los 1.000 millones de dólares y más de 270.000 personas se quedaron fuera. Esta vez, la limpieza ha sido brutal.

¿A qué se debió este desplome repentino? Hay que retroceder unas horas.

Primero hubo problemas en la bolsa estadounidense: el Dow Jones se desplomó más de 420 puntos, una caída del 0,9%, y tanto el Nasdaq como el S&P también bajaron. Pero el verdadero detonante vino desde el otro lado del Pacífico. El lunes, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, insinuó que podrían subir los tipos de interés este mes. Tras estas declaraciones, el rendimiento de los bonos japoneses a dos años saltó por encima del 1%, algo que no ocurría desde la crisis financiera de 2008.

La reacción en cadena en el mercado de deuda llegó rápidamente a Estados Unidos: el rendimiento de los bonos estadounidenses a diez años subió casi 8 puntos básicos en un solo día, alcanzando el 4,09%, el mayor repunte en más de un mes.

Cuando la liquidez se tensa, los activos de mayor riesgo son siempre los primeros en sufrir. El mercado de criptomonedas entró de inmediato en modo pánico y ventas masivas; Bitcoin, ZEC, SATS y otras monedas se desplomaron al unísono. En el fondo, la liquidez global es el talón de Aquiles de este ciclo alcista: basta con que en Japón se endurezcan un poco las expectativas para que aquí el apalancamiento no aguante.

Ahora la pregunta es: si Japón realmente sube los tipos de interés en diciembre, ¿cuánto falta para la próxima ola de liquidaciones?