A continuación, hay que prestar mucha atención al discurso de Powell en el momento del recorte de tipos de la Reserva Federal y a la subida de tipos del Banco de Japón.

Ahora todo el mercado está pendiente del recorte de tipos de la Fed, pero en realidad esta ola de buenas noticias ya se ha descontado; $BTC ha rebotado de 80.000 a 94.000 precisamente especulando con el recorte de tipos de la Fed, así que lo más importante ahora es centrarse en la subida de tipos del yen la próxima semana. Muchos han olvidado que en el 98, cuando Japón puso fin a los tipos ultrabajos, el sistema financiero asiático se secó de inmediato: Indonesia y Tailandia no pudieron soportarlo, y Corea estuvo al borde de la quiebra.
En aquel entonces, la Fed bajó simbólicamente 25 puntos básicos, pero a principios de octubre el yen se disparó de repente, las tecnológicas estadounidenses colapsaron de golpe y la Fed se vio obligada a recortar de una vez 75 puntos básicos para estabilizar la situación, lo que provocó un rebote agresivo de las bolsas estadounidenses.
La razón por la que la subida de tipos del yen es bajista para los mercados de capitales globales es muy sencilla: todo el mundo estaba pidiendo yenes prestados para comprar bonos estadounidenses. Si el yen se fortalece de repente, todos se ven obligados a vender bonos estadounidenses y volver al yen, lo que hace que los tipos de los bonos de EEUU se disparen y, a continuación, todos los activos de alto riesgo se vean golpeados, incluidas las tecnológicas y BTC. Esta lógica sigue siendo válida hoy en día.
Los datos recientes de posiciones de contratos también son muy extraños: tanto en CFTC como en CME, las posiciones no han dejado de aumentar, parece que están esperando el recorte de tipos de mañana por la noche para hacer una recogida. Pero la verdadera clave está en la próxima semana: subida de tipos del yen + IPC. Si el IPC vuelve a sorprender al alza, entonces tendremos subida de tipos junto con inflación, los dos factores presionando al mercado a la vez y la volatilidad podría ser aún mayor.
A continuación, hay que estar atentos al discurso de Powell sobre el recorte de tipos de la Fed: si el recorte es dovish, el mercado aún podría rebotar un poco; si es un recorte hawkish ➕ subida de tipos del Banco de Japón, entonces la situación se pondrá más difícil.