Mucha gente piensa que en cuanto la Reserva Federal baje los tipos de interés, el mercado cripto se disparará. ¿La realidad? Es mucho más compleja que eso.

En septiembre del año pasado, cuando hubo una bajada de tipos del 0,25%, el mercado ya había descontado esa expectativa. Cuando se hizo efectiva, la entrada de capital en productos de activos digitales fue solo de 977 millones de dólares, y el Bitcoin no solo no se disparó, sino que entró en una fase de consolidación. Fue en diciembre, cuando la expectativa de bajada de tipos superó el 80%, cuando el Bitcoin subió más de un 10% desde los 84.000 dólares, superando los 93.000, y Ethereum también pasó de 2.800 a 3.200 dólares.

¿Qué significa esto? Que las expectativas pesan más que las acciones reales.

Pero hay que tener claro un hecho: el dinero tiene sus preferencias. Bitcoin y Ethereum, las principales criptomonedas, siempre serán la primera opción para el capital; casi todo el flujo adicional por las bajadas de tipos va a parar ahí. ¿Y las altcoins sin fundamentos? Incluso en ciclos expansivos apenas reciben las migajas, sus subidas no son comparables.

Lo más peligroso es que cualquier noticia positiva puede ser neutralizada por otros factores. Si dentro de la Fed hay desacuerdos sobre el ritmo, o si alguna región endurece de repente la regulación, el mercado cripto puede ignorar la bajada de tipos. Como a finales del año pasado: mientras subían las expectativas de bajadas de tipos, también se reforzó la regulación, y el precio del Bitcoin cayó casi un 8% en un solo día, recuperándose después poco a poco gracias a las expectativas de un entorno más relajado.

Así que sí, una bajada de tipos inyecta liquidez y aumenta el apetito por el riesgo. Pero ¿pensar que solo con eso se gana fácil? No es tan sencillo. Hay que tener en cuenta el ritmo de las expectativas, la calidad de los activos y el entorno externo; no puede faltar ninguno.