Todos están pendientes de si la Reserva Federal bajará los tipos de interés, pero el verdadero as bajo la manga en realidad está en otro sitio.

Lo más relevante de esta reunión no es la decisión sobre los tipos, sino los cambios en el balance: la reducción del balance ya se ha ralentizado y, lo más probable, es que pronto se pase a una expansión. Las últimas previsiones de Bank of America indican que la Fed podría empezar a comprar 45.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo cada mes a partir de enero del año que viene. Aunque el discurso oficial lo denomina “operaciones de gestión de reservas”, en esencia se trata de inyectar liquidez al mercado.

¿Por qué esta señal es más importante que una bajada de tipos? Porque el motor clave de un mercado alcista nunca ha sido el tipo de interés en sí, sino la cantidad de dinero circulando en el mercado. Cuando el banco central empieza a comprar bonos, ¿adónde fluye prioritariamente la nueva liquidez? Por experiencia histórica, los activos de riesgo suelen ser los primeros en beneficiarse: Bitcoin y otros criptoactivos suelen mostrar un comportamiento dinámico en este entorno.

Entonces, ¿qué debe hacer el inversor minorista?

En primer lugar, no centres toda tu atención en las expectativas de bajada de tipos. La bajada de tipos es información pública y el mercado ya la ha descontado. La verdadera variable está en cuándo se abrirá el grifo de la liquidez y en qué magnitud. Si la Fed pone en marcha un programa de compra de bonos, el mercado cripto probablemente vivirá una nueva ronda de revalorización.

En segundo lugar, mantener una posición adecuada es más sensato que quedarse completamente fuera. Las subidas impulsadas por la liquidez se caracterizan por su rapidez y fuerza, y el coste de quedarse fuera suele ser mayor que el riesgo de mantener. Si tienes Bitcoin, Ethereum u otras monedas principales, ahora no es el momento de vender por miedo a las alturas, sino de juzgar hasta dónde puede llegar esta tendencia.

Por último, una advertencia: el mercado no teme que los tipos sigan altos, lo que teme es que no haya suficiente dinero. El banco central dice controlar la inflación, pero las herramientas de su caja siempre han sido flexibles. Cuando la marea sube silenciosamente, no necesitas estar en primera línea, pero al menos asegúrate de estar en el barco.

La regla del juego de la liquidez es muy sencilla: cuando hay mucho dinero, los activos son caros; cuando hay poco, los activos son baratos. Ahora la cuestión es que el grifo podría volver a abrirse.