Está circulando una opinión bastante descabellada que dice que la asequibilidad de la vivienda se desplomó porque los trabajadores indocumentados están comprando propiedades a diestro y siniestro. Pero la realidad es que esa narrativa no se sostiene cuando se analizan los mecanismos reales.

Estos trabajadores no son quienes pujan en las jornadas de puertas abiertas. Son quienes literalmente están levantando las casas, vertiendo los cimientos, haciendo el trabajo duro que mantiene la construcción en marcha. ¿Eliminar esa mano de obra? No vas a liberar mágicamente inventario. Lo que harás es estrangular la oferta y ver cómo los costes de construcción se disparan.

¿Los verdaderos culpables del aumento descontrolado de los precios de la vivienda? Mira la política monetaria. La Reserva Federal mantuvo los tipos absurdamente bajos durante años, lo que hizo que el dinero barato inundara los activos reales. Luego está la Administración Federal de la Vivienda y las entidades patrocinadas por el gobierno como Fannie y Freddie, que básicamente respaldan todo el mercado hipotecario, creando una garantía implícita que disparó la demanda mucho más allá de lo que soportarían las fuerzas del mercado orgánico.

Cuando los bancos centrales imprimen dinero y las agencias de vivienda amplifican la capacidad de préstamo, los precios de los activos se inflan. Eso es Economía 101. Culpar a los trabajadores de la construcción de un problema creado por la política institucional es no ver el bosque por los árboles. El apalancamiento y la liquidez inyectados en el sistema hicieron mucho más daño que cualquier cambio demográfico.