La semana pasada, el oro estuvo oscilando repetidamente cerca del nivel de los 4200. Los alcistas intentaron superar los 4250 pero no lo lograron, y bajo la presión de los bajistas, a corto plazo podría retroceder al rango de 4150-4180. Sin embargo, tanto en el gráfico mensual como en el semanal, la tendencia alcista aún no ha terminado.

El principal motor de este movimiento sigue siendo la Reserva Federal. El mercado mantiene expectativas de recortes de tipos; cada vez que aparecen señales dovish, el precio del oro sube. Pero a medida que se acerca la reunión sobre política monetaria, parte del capital empieza a recoger beneficios, lo que provocó una leve corrección a finales de la semana. Además, la inestabilidad geopolítica y la continua compra de oro por parte de los bancos centrales (China incrementó sus reservas en 10,3 toneladas en diciembre) también están sosteniendo los precios. Sin embargo, el aumento de los tipos de interés reales de los bonos estadounidenses limita el margen de explosión a corto plazo.

El evento principal de la próxima semana es la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal de diciembre. Si se emite una señal clara de recorte de tipos, es probable que se supere la barrera de los 4250; pero si Powell adopta un discurso más prudente o inclina el tono hacia lo hawkish, probablemente el precio seguirá consolidando en niveles altos.

En comparación, activos tradicionales de refugio como el oro muestran un rendimiento sólido en medio de la incertidumbre macroeconómica, mientras que el Bitcoin, aunque también se debate su papel como refugio, tiene una volatilidad y una lógica de impulso completamente diferentes. ¿Por cuál te inclinas más?