La burbuja de DAT ha estallado: las empresas que se dedicaban a acumular tokens y contar historias han caído en esta ronda

TokenomicsTrapper · 2025-12-05T15:40:42+00:00

[Cadena de texto] Aquellas empresas que se dedicaron a acumular tokens y contar historias, esta vez han caído.El jefe de investigación de CoinShares publicó recientemente un informe señalando que la burbuja de las empresas con reservas en activos digitales (DAT) prácticamente se ha desinflado. Este verano, algunas empresas llegaron a tener una capitalización de mercado de 3 a 10 veces su valor neto; en otras palabras, usaban sus reservas de tokens como si fueran una máquina de imprimir dinero. ¿Y ahora? Las valoraciones han vuelto a la realidad, y el múltiplo mNAV ha caído a 1 o incluso menos.¿Qué pasará a continuación? Hay dos caminos: o bien se produce una venta de pánico que hace caer aún más los precios, o bien estas empresas aguantan esperando a que el mercado se recupere. El jefe de investigación se inclina más por lo segundo, y la razón es sencilla: el entorno macroeconómico está mejorando, en diciembre podría haber una bajada de tipos de interés, lo cual es una señal positiva para el mercado cripto.Pero el verdadero problema no está en la volatilidad a corto plazo. El conflicto central es que muchas empresas se dedicaron a acumular tokens en el mercado abierto y, salvo mejorar un poco su balance, no han desarrollado ningún negocio real. Los inversores ya no son tontos, solo con

TokenomicsTrapper

2025-12-05 15:40:42

【Chain Note】Las empresas que se dedicaban a acumular tokens y contar historias, esta vez se han estrellado.

El responsable de investigación de CoinShares publicó recientemente un informe que apunta directamente a que la burbuja de las empresas de reservas de activos digitales (DAT) prácticamente ha terminado. Este verano, algunas de estas empresas llegaron a cotizar con una capitalización de mercado de 3 a 10 veces su valor neto; en otras palabras, trataban la tesorería de tokens como una máquina de imprimir dinero. ¿Y ahora? La valoración ha vuelto a la realidad, el múltiplo mNAV ha caído a 1 e incluso menos.

¿Y ahora qué? Hay dos caminos: o bien una venta de pánico que hunda los precios, o bien estas empresas aguantan hasta que el mercado se recupere. El jefe de investigación apuesta más por lo segundo, y la razón es sencilla: el entorno macroeconómico está mejorando, en diciembre podría haber una bajada de tipos, lo que sería una señal positiva para el mercado cripto.

Pero el verdadero problema no está en la volatilidad a corto plazo. La contradicción central es que muchas empresas se han dedicado a acumular tokens en el mercado abierto, pero aparte de mejorar un poco su balance, no han conseguido crear ningún negocio real. Los inversores ya no son tontos; la estrategia de diluir acciones y apostarlo todo a un solo activo cada vez convence menos. La reputación, una vez perdida, es difícil de recuperar.

La buena noticia es que ya hay empresas líderes que están integrando Bitcoin en sistemas serios de gestión de tesorería, no como un concepto especulativo, sino como una herramienta estratégica real. El camino de las tesorerías de activos digitales no está muerto, solo se está reorganizando. Los nuevos jugadores deben entender que se necesitan unos fundamentales sólidos, un modelo de negocio fiable, una estructura de gobernanza decente y una buena gestión de expectativas. La época de apostar todo el patrimonio en activos digitales ha terminado.

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GasFeeCrybaby

· 2025-12-08 13:45

Otra vez lo mismo, acumulan monedas y cuentan historias, esto ya debería haber colapsado hace tiempo.

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FastLeaver

· 2025-12-07 19:49

La subida de valoración de 3-10 veces de este verano ya ha vuelto por completo, ha sido una lección perfecta de cómo desplumar a los minoristas. Eso de acumular tokens y contar historias, el año pasado todavía engañaba a la gente, pero ahora casi nadie se lo cree. ¿Esperando a la bajada de tipos? El mercado ni siquiera ha empezado y ya se está descontando antes de tiempo, esa lógica es increíble. El problema principal es que no hay negocio, aparte de ese montón de tokens en la cuenta, no hay nada más. El pánico de ventas ya está en camino, ¿quién se va a quedar “aguantando hasta el final”?

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HashBrownies

· 2025-12-07 05:23

Otra oleada de millonarios de papel que cae, me parto de risa --- Acumulan monedas y cuentan historias, al final la historia acaba en bancarrota --- ¿De 3 a 10 veces? Vaya manera de especular, ¿no te duele la cara ahora? --- Sin negocio, solo acumular monedas, ¿cuánto tiempo más funcionará este truco? --- Espera, ¿de verdad esta gente piensa que una tesorería es una mina de oro? --- El mNAV vuelve directamente a 1, ya va siendo hora de despertar, ¿no creéis? --- ¿La mejora macroeconómica lo salvará todo? Sigue soñando, colega --- La era de recaudar contando historias realmente ha terminado --- Un balance bonito = no hacer nada, me encanta --- Esta vez ni una bajada de tipos salvará a las empresas basura sin negocio --- ¿Te da algo de satisfacción ver cómo estos DAT vuelven a su forma original?

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AirdropFatigue

· 2025-12-05 16:10

Esto es una burbuja, ¿a qué esperas para que el mercado se recupere?

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DaoDeveloper

· 2025-12-05 16:08

La verdad, el colapso total de mNAV ya ni me sorprende... estas empresas construyeron toda su tesis sobre “tenemos BTC y sube” que literalmente es solo exposición apalancada al spot con pasos extra y un balance bonito. Cero creación de valor real, cero primitivas de gobernanza, cero composabilidad: solo teatro contable.

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ForkYouPayMe

· 2025-12-05 15:58

Otra vez toca contar historias, la verdad es que ya estoy cansado de esto.

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HodlAndChill

· 2025-12-05 15:57

Esa subida de valoraciones de 3 a 10 veces en verano ahora ha quedado en evidencia, bien merecido. La verdad es que acumular monedas no equivale a tener negocio, ¿de qué sirve tener un balance bonito si no tienes capacidad de generar ingresos? Sin capacidad de autofinanciación, antes o después se hunden. Esperando a que la bajada de tipos les salve, esa estrategia ya está muy vista. En esta ronda se ha visto claramente quién estaba nadando desnudo.

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GamefiHarvester

· 2025-12-05 15:53

Ya lo dije hace tiempo, la historia de acumular criptomonedas ya no se puede contar más.

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