Grayscale, un gestor de activos cripto, informó el 2 de abril de 2026 que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y un fuerte shock en los precios del petróleo han retrasado las expectativas de recortes de tasas y han mantenido a los inversores cautelosos, incluso cuando las valoraciones cripto se han mantenido relativamente estables en comparación con otros activos de riesgo.
La firma señaló que, si bien el conflicto ha alterado un panorama macro que venía mejorando, las criptomonedas han mostrado resiliencia con entradas modest as y un aumento de la actividad en derivados, lo que sugiere que podría estar formándose un suelo más duradero y que potencialmente ofrece un punto de entrada para inversores a largo plazo.
La incertidumbre macro por el conflicto con Irán y los precios del petróleo pesa sobre los activos de riesgo
(Fuente: GrayScale)
La guerra en Irán eclipsó prácticamente cualquier otro desarrollo del mercado en marzo de 2026, según el equipo de investigación de Grayscale. Antes de que el conflicto se intensificara, el crecimiento global parecía estar fortalec iéndose y los bancos centrales se inclinaban hacia recortes de tasas. Sin embargo, el estallido de la guerra desencadenó un shock significativo en el precio del petróleo: los precios spot del petróleo subieron aproximadamente $46 por barril (un aumento del 63%) y los futuros con vencimientos más lejanos también se movieron al alza, mientras los operadores anticipaban disrupciones prolongadas en el suministro.
Las preocupaciones inflacionarias resultantes han empujado las expectativas de tasas de interés al alza en las principales economías, presionando a los activos de riesgo. Los índices bursátiles amplios, los bonos gubernamentales y los metales preciosos se movieron a la baja. A pesar de la turbulencia, los activos cripto lograron una pequeña ganancia en marzo: Bitcoin estuvo aproximadamente plano desde el inicio de la guerra y, en ocasiones, incluso superó a las acciones.
Bitcoin cayó inicialmente a la franja de los $60.000 a mediados de los 60.000 tras la primera escalada, y luego rebotó hacia la parte baja de los $70.000 antes de volver a caer a medida que el conflicto se prolongó. Más recientemente, una escalada renovada empujó a Bitcoin a bajar aproximadamente un 10% desde los máximos de marzo, junto con caídas en Ether y otros tokens. Grayscale espera que muchos participantes del mercado permanezcan al margen hasta que los riesgos geopolíticos se despejen.
SEC y CFTC emiten orientación conjunta que aclara la clasificación de activos cripto
A mediados de marzo, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) emitió una nueva guía interpretativa sobre la aplicación de las leyes federales de valores a los activos cripto, desarrollada en conjunto con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC). La guía zanjó varias preguntas de larga data para los emprendedores de cripto.
La SEC clasificó los activos cripto en cinco grupos distintos. Los valores digitales son valores. Los stablecoins pueden ser valores si no cumplen la GENIUS Act y ofrecen elementos similares a los de un valor. Todos los demás activos cripto no son valores. La mayoría de los tokens no son valores, pero incluso los tokens que no son valores pueden estar sujetos a un “contrato de inversión” bajo la lógica estándar de la prueba Howey si los inversores esperan razonablemente ganancias basadas en los esfuerzos de un emisor. La guía también aclaró que la minería, el staking, los activos envueltos y los airdrops generalmente no se consideran transacciones de valores.
Grayscale señaló que la guía conjunta reduce los riesgos regulatorios residuales y podría estimular nueva actividad inversora, potencialmente impulsando el valor de vuelta a las redes subyacentes y a sus activos nativos, incluidos ETH, SOL, SUI, BNB y AVAX.
La CLARITY Act sigue siendo incierta mientras continúa el debate sobre el rendimiento de stablecoins
El destino de la CLARITY Act en el Senado de EE. UU. sigue siendo incierto, con un contrato de Polymarket que sitúa las probabilidades de aprobación alrededor del 50%. Las recompensas por stablecoins han surgido como un punto central de debate, amenazando ciertos ingresos bancarios.
El 20 de marzo, senadores anunciaron un acuerdo en principio para avanzar el proyecto fuera del Comité de Banca del Senado. Para el 24 de marzo, se presentó un marco que prohibiría el rendimiento sobre tenencias de stablecoins puramente pasivas, mientras permitiría recompensas limitadas basadas en la actividad vinculadas a pagos o al uso de la plataforma. La propuesta buscaba atender las preocupaciones de los bancos sobre el desplazamiento de depósitos, al tiempo que preservaba margen para la innovación. Desde entonces, los participantes de la industria se han organizado en torno a una contrapropuesta que busca un tratamiento más flexible de las recompensas. Las negociaciones continúan, con el objetivo de habilitar una votación de enmienda en el comité en abril y una posible aprobación tan pronto como mayo.
Hyperliquid y Bittensor se destacan como los principales resultados en marzo
(Fuente: Artemis)
Las finanzas fueron el sector cripto con mejor desempeño durante marzo, liderado por Hyperliquid. El crecimiento de la plataforma ha estado impulsado en gran medida por HIP-3, que habilita el trading 24/7 de activos tradicionales, incluidas acciones y materias primas. TradeXYZ, un implementador de HIP-3, se asoció con S&P Dow Jones Indices para lanzar el primer contrato perpetuo de S&P 500 con licencia oficial en Hyperliquid. La esperada actualización HIP-4 también ganó tracción a medida que el interés en mercados de predicción continuó acelerándose.
La narrativa de la IA ganó impulso, y Bittensor emergió como un beneficiario destacado. TAO subió 71% en marzo, ya que los inversores se enfocaron en la convergencia de tecnologías blockchain e IA. El 10 de marzo, un subnet de Bittensor anunció que entrenó un modelo de lenguaje grande de 72 mil millones de parámetros utilizando una red permisible de nodos, demostrando que la infraestructura descentralizada puede respaldar el desarrollo de IA a escala. Bittensor también llamó la atención después de una mención en el All-In Podcast durante una entrevista con el CEO de Nvidia, Jensen Huang.
Perspectiva: se necesita menos incertidumbre macro para un rebote sostenido
Grayscale mantiene que los impulsores a largo plazo de la clase de activos, incluido el aumento de la adopción de stablecoins y activos tokenizados, siguen intactos. El mercado de stablecoins se ha expandido rápidamente: la oferta total pasó de aproximadamente $20 mil millones en 2020 a más de $300 mil millones para 2025, y actualmente está alrededor de $315 mil millones. El sector añadió aproximadamente $100 mil millones solo en 2025.
Si el conflicto activo termina pronto y los precios del petróleo bajan, los mercados podrían nuevamente incorporar un panorama macro favorable. Si no, un aumento sostenido en los precios del petróleo podría lastrar el crecimiento y retrasar la recuperación. Grayscale cree que ahora es un buen momento para que los inversores cripto de más largo plazo construyan posiciones, señalando que las valoraciones se han mantenido desde el inicio de la guerra, lo que sugiere que podría haber un suelo más duradero en su lugar.
Preguntas frecuentes
¿Qué mantiene a los inversores cripto al margen, según Grayscale?
Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, en particular la guerra con Irán, y un fuerte shock en el precio del petróleo han retrasado las expectativas de recortes de tasas y han aumentado las preocupaciones inflacionarias. Esta incertidumbre macro ha lastrado a los activos de riesgo y ha mantenido cautelosos a los inversores, pese a que las criptomonedas muestran una resiliencia relativa en comparación con los mercados tradicionales.
¿Qué claridad regulatoria brindaron la SEC y la CFTC en marzo de 2026?
La SEC y la CFTC emitieron una guía conjunta que aclara que la mayoría de los activos digitales no son valores, mientras proporciona una taxonomía para los activos cripto. La guía también aclaró que la minería, el staking, los activos envueltos y los airdrops generalmente no se consideran transacciones de valores, reduciendo los riesgos regulatorios residuales para la industria.
¿Qué proyectos cripto se destacaron como los principales resultados en marzo de 2026?
Hyperliquid lideró el sector de finanzas, impulsado por HIP-3 que habilita el trading 24/7 de activos tradicionales y por una asociación con S&P Dow Jones Indices para un contrato perpetuo de S&P 500. Bittensor fue el destacado en la narrativa de la IA, con TAO subiendo 71% tras la noticia del entrenamiento de un modelo de IA descentralizado y una mención por parte del CEO de Nvidia.
