El mercado global de crédito está atravesando una transformación fundamental del modelo tradicional de integración vertical bancaria hacia una arquitectura modular horizontal: ¿quién podrá convertirse en el punto de estrangulamiento que controle el nuevo sistema económico mundial, la inteligencia artificial o la blockchain? Este artículo es una recopilación traducida y extraída de ARTEMIS BIG FUNDAMENTALS, con los puntos clave resumidos.
El sistema de préstamos pasa de la integración vertical a una arquitectura modular horizontal
El mercado de crédito, de escala global de 348 billones de dólares, está experimentando una reorganización estructural. Los bancos tradicionales solían adoptar un modelo de integración vertical de “un extremo a otro”, desde captar depósitos hasta otorgar préstamos dentro de un mismo sistema; sin embargo, las finanzas modernas están evolucionando hacia una arquitectura horizontal de cinco capas: originación (Origination), distribución (Distribution), suscripción y riesgo (Underwriting & Risk), capital (Capital) e infraestructura (Infrastructure). En esta nueva arquitectura, el crédito ya no está limitado a los bancos físicos, sino que se integra mediante API en plataformas de comercio electrónico o software. Se espera que el tamaño de los préstamos privados alcance 5 billones de dólares en 2029; la “capa de capital” que simplemente provee financiamiento ya tiende a la comoditización, y el valor de mercado se está desplazando rápidamente hacia el nivel que posee la tecnología central.
La inteligencia artificial en la suscripción se convierte en el principal punto de estrangulamiento para el control de riesgos
“Underwriting & Risk” se considera el principal punto clave de estrangulamiento. Los modelos tradicionales de evaluación crediticia (como FICO) solo consideran aproximadamente 20 a 30 variables y a menudo se ven como una “caja negra” con información poco transparente. En contraste, los modelos de suscripción impulsados por inteligencia artificial pueden evaluar más de 1,600 variables; no solo elevan la tasa de aprobación en 44 %, sino que también reducen la tasa de incumplimiento en 53 %. Como ejemplo, en Upstart, el 92 % de las decisiones de préstamos en su plataforma ya se logra mediante automatización total: el tiempo de procesamiento se reduce de varios días de revisión por comités tradicionales a solo minutos. Las empresas que controlan este motor propietario de puntuación, en la práctica, controlan los beneficios económicos de todo el crédito y, con ello, pueden cobrar tarifas de servicio a otras instituciones que carecen de capacidad tecnológica.
La infraestructura blockchain redefine la liquidación y los costos
“Infraestructura” es el principal punto de estrangulamiento de la blockchain: la tecnología blockchain está reemplazando los antiguos sistemas de liquidación que se han utilizado durante décadas. El costo de originar préstamos hipotecarios tradicionales es de alrededor de 11,000 dólares por operación; pero mediante rutas de blockchain (como Provenance Blockchain), el costo puede reducirse a menos de 1,000 dólares, y el tiempo de liquidación pasa de un promedio de 28 horas a segundos. Esta ventaja tecnológica no solo elimina una gran cantidad de intermediarios, sino que también crea una barrera de entrada extremadamente alta. Las empresas que poseen la capa de liquidación basada en blockchain o que combinan licencias bancarias (como SoFi o Figure) pueden actuar como plataformas para apoyar a toda la industria, convirtiendo la conformidad y la tecnología en un “foso/rivera de protección regulatoria”, exportando servicios de infraestructura hacia el exterior.
Los “ganadores” con ventajas competitivas en el futuro mercado de crédito serán aquellas plataformas que controlen la capa de riesgos basada en inteligencia artificial o la capa de liquidación basada en blockchain, o los “componedores” que puedan integrar verticalmente múltiples capas clave. En cambio, las instituciones tradicionales que solo dependen del tamaño del balance y carecen de tecnología propietaria se enfrentarán a la situación de que el beneficio marginal llegue a cero.
Este artículo, “Tradicionalmente el mercado de crédito ya se ha invertido; el punto de estrangulamiento del nuevo mundo lo controla la IA o la blockchain”, apareció por primera vez en Cadena Noticias ABMedia.
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